中國社會科學院經濟學博士發展研究中心 中國未來研究會中小企業委員會 趙燕京

　　道指盤升破萬點，美匯探底欲反彈

　　日前公布的數據顯示，日本第三季度GDP下修至季增0.3%，年增1.4%；第三季度資本支出遠低于預期為季增0.5%。日本10月機械訂單月率增長17.4%，為4個月來首見，并創三年來 最大增幅；經季調年率增長23.1%達1.02兆日元。日本11月份東京消費者信心指數跌至44.9，為兩個月以來的首次下跌，表明盡管日本經濟已呈現復蘇跡象，但消費者仍然比較關注疲軟的就業形勢和停滯的收入增長。日本10月工業產出月率低于預期上升0.8%，表明強勁的日元會在未來幾個月打擊日本的制造業。分析師稱，日本央行在上周可能拋出了大約1兆日元以阻止日元的進一步升值。

　　美國11月份零售額增長0.9%，年率增長6.9%。美國11月份失業率降至5.9%，創8個月來新低，顯示美國就業市場正逐步復蘇。美國12月6日當周初請失業金人數增加1.3萬，為37.8萬；11月29日當周續請失業金人數升至334.6萬。上周，美聯儲公開市場委員會一致通過維持利率不變；會后聲明稱，通脹依然處于低水平，目前貨幣政策將保持相當長一段時間。美國10月貿易赤字擴大至417.7億美元，9月為赤字413億美元。美國密歇根12月消費信心初值意外降至89.6，11月終值為93.7；12月消費預期指數初值為87.1，11月終值為88.1，12月消費現狀指數初值93.6，11月終值為102.5。美國財長斯諾表示，“我們將繼續保持強勢美元政策，貨幣匯率應當由一個開放以及充滿競爭的市場來決定�！狈治鰩煼Q，地緣政治突發事件等因素可能引發美元匯率在本周劇烈波動。

　　歐洲央行預測，歐元區2003年經濟增長為0.4%，原先的預測值為0.7%；2004年GDP將增長1.6%，2005年達到2.4%。通脹方面，預計2003年將升至2.1%，2004年為1.8%，2005年降至1.6%；上述預測假定2004至2005年歐元兌美元匯率平均為1.17。歐元區第三季度經常帳戶盈余為161億歐元，大幅高于2季度70億歐元的逆差值。國際貨幣基金組織(IMF)首席經濟學家表示，美國明年經濟可望成長逾4%，達到歐元區的兩倍；隨著亞洲和歐洲經濟成長加速，美國經常帳赤字將減少，美元中期下行壓力減緩；歐元區經濟成長令人失望，目前沒有看到歐元區投資和個人消費明顯復蘇的跡象。

　　上周，瑞士央行宣布維持目前利率不變。

　　美元/日元

　　上周，匯價震蕩整理，周最高價108.73，周最低價106.75，周升跌率0.037%，周收盤107.71。本周，匯價有望下探支撐后反彈。本周初，匯價有望在107.40-108.00區間震蕩整理尋求短線突破方向；若站穩于108.00之上則上擋壓力位于108.50，繼續上破則短線向多；若下破107.40則短線向空；107.40、108.20與108.50、109.50為匯價日、周線向空與向多的分界線。市場對日本央行在關鍵支撐位附近入市干預的可能性保持警惕。

　　本周強壓力109.50，弱壓力108.50；強支撐106.40，弱支撐107.40。

　　歐元/美元

　　上周，歐元震蕩盤升，周最高價1.2306，周最低價1.2111，周升跌率1.011%，周收盤1.2288。本周，匯價有望震蕩盤升或盤升受阻回落。本周初，匯價若站穩于1.2250之上則短線向多，上擋壓力位于1.2300、1.2340，且不排除短波段繼續上破向1998年10月高點1.2402附近運行的可能；若受壓回落于1.2250之下，則下擋支撐位于1.2210、1.2170。1.2250、1.2100、1.1800為匯價日、周、月線向多的分界線。波動分析顯示，匯價自11月7日日低1.1374至今運行于5波上升之中，現運行于5波5的延伸波動之中；若站穩于1.2250之上，則上升目標可看至1.2400-20，其間1.2320、1.2360構成壓力。市場對匯價在目標區域附近盤升受阻回落、進入較大級別調整的可能性保持警惕。

　　本周強壓力1.2410，弱壓力1.2310；強支撐1.2050，弱支撐1.2150。

　　英鎊/美元

　　上周，英鎊震蕩盤升，周最高價1.7509，周最低價1.7263，周升跌率0.989%，周收盤1.7466。本周，匯價有望震蕩盤升或盤升受阻回落。本周初，匯價若站穩于1.7410之上則短線向多，上擋壓力位于1.7510、1.7560；若回落于1.7410之下則支撐位于1.7360。1.7410、1.7270、1.6870為匯價日、周、月線向多的分界線。波動分析顯示，匯價自2001年6月月低1.3677以來至今運行于長期上升波動之中，自2003年9月月低1.5606至今運行于上升5波的延伸波動末段，長期與短中期目標位均在1.7500-20區域，故若匯價在此區域附近受阻回落，則有望進入較大級別調整之中；若匯價站穩于1.7500之上，則波段目標將看高一線。

　　本周強壓力1.7600，弱壓力1.7500；強支撐1.7200，弱支撐1.7300。

　　(圖表截止至2003年12月15日6：07)

　　(以上為個人觀點，僅供參考；據此入市，風險自擔。)

　　人民網北京12月15日訊