昨天，美元/加元暴漲兩百多點，小時圖上那擎天而起的陽線一定給投資者留下了深刻的印象。借助昨天的暴漲，美元/加元成功上破了天圖的下降壓力線，形勢一下子變得撲朔迷離起來，而同為商品貨幣的澳元則漲勢良好，這兩個幣種出現了少有的明顯分化走勢，那么，商品貨幣前景究竟怎樣呢？

　　國際外匯市場上的商品貨幣，通常特指這樣的貨幣：該國的出口占GDP的比例很高，該 國的初級產品在國際市場上占有重要的地位，這種貨幣與某些初級產品的價格成正比，以及高利率等。目前市場上最主要的商品貨幣有澳元和加元這兩個幣種，其他一些貨幣，比如新西蘭元，挪威克朗等也是商品貨幣，不過在國際市場上的交易量很小。

　　以澳大利亞為例，澳洲很大程度上是一個出口導向型的國家，號稱“騎在羊毛上的國家”，羊毛、畜產品和礦石等初級產品曾經構成了澳洲出口的主體，在國際商品市場上有重要地位，因而這些商品價格的變化對澳洲經濟有重要影響，奠定了澳元商品貨幣的地位。盡管近年來澳洲經濟已成功實現轉型，高科技產品占出口的比重大幅上升，但澳元的這一特性依然明顯，投資者也習慣了對澳元商品貨幣的稱呼。

　　至于加拿大，雖然加拿大經濟的轉型比澳洲更早，但加拿大依然是世界上最重要的初級產品出口國之一。加拿大是排名美國和歐盟之后的世界第三大農產品出口國，占世界農產品總出口的4.2%。按出口在GDP中所占的比例，加拿大分別是美國和日本的四倍和兩倍，加國實際是西方七國集團里依賴出口最重的國家。更嚴重的是，加拿大對美國的出口占全部出口的一半還多，因此加元具有明顯的“美元集團”貨幣的特征，澳元在這一點上則相對并不明顯。

　　自2001年以來，世界經濟逐漸陷入蕭條之中，而澳、加兩國則保持了良好的經濟增長態勢，同時積極調整貿易結構，初級產品在出口中所占比重日益下降，利率一直維持在高位，因而受到市場的追捧，匯率不斷攀升，澳元自0.5下方漲至目前的0.74一線，美元/加元則從1.60一線跌至目前的1.30一線。

　　昨日美元/加元大幅向上突破，顯示加元走勢已經趨弱，加元能否重拾升勢將經受考驗。目前，美元/加元突破天圖下降壓力線后進入調整階段，而且有進入筑底階段的風險，接下來可能上試1.3420一線的前期高點，一旦突破這一阻力，則標志著天圖底部的形成，加元前景將惡化。從更長的時間周期來看，美元/加元已經走出了一個清晰的5浪結構，5浪是否運行完畢尚不好判斷，但如果升破1.3420，則美元/加元有可能進入大級別的調整浪，因此近一段時間加元的走勢將十分關鍵。若美元無法升破該阻力，則加元仍有望再次走強。

　　澳元在周線圖上也運行出明顯的5浪結構，但從天圖看，第五浪的結構非常不清晰，至今未有明顯的回調，天圖技術指標已經鈍化，失去參照意義，因此頗有高處不勝寒的意味，回調風險比較大。但外匯市場最重要的就是趨勢，因此在澳元趨勢沒有改變之前，可以繼續維持澳元看漲，而且澳洲經濟要好于加拿大，澳洲聯儲已經率先在各大央行中調高利率，且市場傳聞不久后澳元還會再次加息，因此，整體來看，澳元的投資前景要好于加元，澳元仍具備持續創新高的能力和機會。

　　外匯通研究部——劉東亮

　　如對以上內容有任何意見或建議請致電：010-84991693/4/5；