目前，美元要止住跌勢似乎只有通過美國聯邦儲備委員會(Fed)上調利率或美國財政部的干預。然而，這些舉措是不會在短期內實施的，因為美元的疲軟在美國絕非不受歡迎。

　　加息將在6個月后

　　周二，聯邦公開市場委員會暗示，雖然上調利率的時間可能會早于上一次會議的預期 ，但仍計劃在相當長的一段時間內將聯邦基金利率維持在1.0%。美國債券市場對上述模糊表述的理解是，Fed將在2004年中期前把利率上調25個基點。這意味著現在離加息還有6個多月的時間，而且從目前處于歷史低點的利率來看，加息的幅度也不大。此外，6個月對外匯市場人士而言是一段相當長的時間。目前，匯市面臨著外國央行減少美元外匯儲備等更為急迫的問題，市場人士也因此越來越不愿意繼續持有美元。

　　一些市場人士表示，只有Fed大膽采取行動才能最終扭轉美元的跌勢。匯豐銀行(HSBC)駐紐約的首席外匯策略師梅克·錢德勒認為，聯邦基金利率至少需要被上調50個基點才能保證美元匯率走高。

　　作為12月大幅下跌后的反彈，美元在明年初仍會上揚。但市場人士認為，如果要改變美元持續的跌勢，Fed需要積極采取行動而不能靜觀其變。

　　“1.35”是容忍底線

　　雖然財政部過去在支持美元方面起到了更為直接的作用，但目前幾乎沒有人認為其會出面干預。由于通貨膨脹率依然保持溫和，美元的疲軟幾乎不會影響美國的經濟全局。而且就目前的情況而言，美元的疲軟實際上起到了刺激經濟活動的作用，因為美元的貶值使美國產品在國外市場的價格變得便宜了。

　　正在為明年總統大選做準備的布什政府也不太可能會改變這一有利的局面。當然，如果美元匯率下跌的速度在投資者中造成了恐慌則另當別論。

　　金融咨詢公司4Cast駐紐約的研究主管艾倫·拉斯金稱，只要歐元維持在1.35美元以下，就很難預見財政部官員出面干預。而如果歐元匯率升至上述水平則肯定會使歐美的官員都感到不安。歐元的上揚，特別是迅速上揚，將威脅到歐洲剛剛起步的經濟復蘇，更不用說會導致對美元資產的需求下降了。拉斯金稱，歐元匯率距上述水平還有一段距離。除非美元的疲軟確實造成了美元資產市場的嚴重不穩定，否則財政部不會進行長時期的干預。財政部上一次進行干預是在2000年。當時美國政府買進了15億歐元，旨在聯合歐洲央行共同推高歐元。歐元在2000年曾跌破0.85美元，而目前歐元則處于1.22美元左右。

　　強勢美元政策名存實亡

　　雖然財政部和聯邦政府官員仍不時宣揚“強勢美元”這一受到大量吹捧的政策，但市場上幾乎已經沒有人還認可其重要性了。強勢美元政策最初由克林頓政府提出，旨在穩定外匯市場，而此舉當時確實起到了積極的作用。

　　今年早些時候，美國財政部長約翰·斯諾在七大工業國(G7)會議上提及這一政策時，稱該政策已經失去了其過去所具有的意義。法國巴黎銀行駐紐約的外匯策略師羅伯特·林奇表示，斯諾重新定義了強勢美元，但這一定義絲毫沒有涉及美元的客觀幣值。這使得許多人認為，繼減稅和極度寬松的貨幣政策后，美國政府實際上希望將美元的走軟也作為刺激經濟進一步增長的手段之一。道瓊斯