周一倫鋁再創新高，最高一度升至1,553美元的兩年半高點,不過之後有所回落，收于1,549美元,較上周五上升9美元.。由于美國在感恩節假期之后市場人氣凝聚，紛紛進場買入，使得基本金屬再度上揚。同時美國公布的經濟數據表現良好：美國供應管理協會(ISM)11月制造業指數升至62.8，？升至20年的高位；10月營建業支出連續第四個月創出紀錄高點。這些數據都超出了市場的預期，因而對基本金屬市場帶來較大的利好影響。從盤面上看，LME期鋁連續三天上漲，屢創新高，后勢仍被看好。

　　雖然外盤大漲創新高，但滬鋁卻高開低走顯得比較疲軟。市場上做多人氣明顯不足，在滬鋁高開后，多頭紛紛減倉，價格持續走低，午后開盤雖有小幅反彈，但尾盤仍舊下挫收低。0403合約收報15720元，跌110元；0404合約收報15780元，跌140元；0405合約收報15850元。跌180元。滬鋁全天成交23902手，總持倉量為95726手，減倉8260手。

　　從盤面上看，滬鋁走低主要是由于在前些天的回調行情中，許多多頭資金紛紛撤離。雖然倫鋁連續三天上漲，但是多頭入市還是十分謹慎，滬鋁在高位缺乏足夠的資金支持。并且，在前幾日的上漲中，滬鋁在短線上已經出于超買狀態，所以雖然外盤創新高，滬鋁依然顯得動能不足，短期內的回調是必然的。

　　從基本面的情況上看，目前國內的鋁顯然供大于求。國家發展與改革委員會在一份報告中指出，2004年，中國將擁有720萬噸的鋁年產能，但產量僅為620萬噸，而需求將不會超過500萬噸。雖然目前隨著電價的上漲及其氧化鋁價格的攀升使得部分制鋁企業決定停產，但預計明年國內鋁的過剩也將在100萬噸左右。而在出口方面，官方數據顯示，今年1-10月份，中國的初級鋁凈出口達到了311,205噸，而出口退稅政策對鋁明年的出口造成較大的影響，如果國內鋁產能沒有得到良好的控制，并且過剩產量不能順利出口，被國外市場消化的話，那么這將對國內期鋁價格上漲形成較大阻力。因而目前的滬鋁市場上，投資者仍然顯得謹慎小心，滬鋁走勢也顯得疲軟。

　　預計滬鋁將維持高位振蕩，操作上建議謹慎做多。

　　匯鑫期貨經紀有限公司研究發展部撰寫人：潘赤誠

　　個人意見，僅供參考，據此入市，風險自負