在未來的一周中，外匯市場依然將籠罩在美元賣壓的氛圍中。上周早些時候美元曾有小幅度回調，但力度非常有限，甚至沒能突破1.1750的支撐線，隨即升至1.2000重要心理線。周五收市前也沒有回穩的跡象。

　　經濟基本面分析

　　經濟基本面是決定匯市走勢的最終決定力量。因此正確客觀分析各國經濟基本面情況將有助于投資者看清價格波動后面的驅動力，正確把握價格趨勢和合理進場、出場點。

　　美國上周報出良好的經濟數據，表明美國經濟在未來的幾個季度中仍將保持健康的成長。本周值得關注的經濟數據包括周一的制造業活躍指數，周三的服務業活躍指數和周五的就業報告。隨著最近美中貿易摩擦的不斷升級，美國政府自己把聚光燈對準了自己龐大的經常項目赤字，吸引投資者的眼光。如果經濟數據表明美國制造業已經恢復活力，就業市場壓力減除，那么美國政府和投資者對這一問題的關注可能會減少，這將為美元提供一定的支撐。

　　歐元是美元貶值浪潮中最大的受益者。不僅是對美元，就是對日元、英鎊、瑞士法郎，歐元也升值明顯。但我們認為歐元的升值很大程度上不是依靠自己的力量，而是得益于美元的貶值。盡管歐元區的經濟基本面并不是很好，但是當國際投資不再流向美國的時候，歐盟成了最好的選擇。九月份歐元區的資本項目出現82億歐元的盈余就印證了這一點。因此，美元貶值，而非歐元、日元升值，才是現在外匯市場的主角，值得投資者關注。

　　只有兩種情況發生才能緩解現在國際投資回避美國的趨勢：1、美國經濟持續高速增長，遠遠領先其余各國，為投資著提供較高回報率；2、美聯儲提高利率，縮小大西洋兩岸的利差，恢復美國債券的吸引力。但可惜的是，美國正處在新一輪經濟成長周期的開始階段，達到經濟持續高速增長還為時過早。同時，在美國國內通脹壓力很小，經濟正需要低利率來刺激消費的時候，以“穩定價格，激勵增長”為己任的美聯儲是不會通過抬高利率來拯救美元的。

　　更重要的是，就算國際投資回流美國，資本項目的盈余也只能暫時平衡經常項目的龐大赤字。要真正從根本上逆轉美元的跌勢，美國占國內生產總值5%的經常項目赤字必須逐步縮小。但現在世界經濟的怪圈是：各國經濟依靠出口來帶動，而美國是世界唯一的消費市場，美國經濟帶動世界經濟成長；然而美國的經濟越增長，帶來的消費增長越使美國貿易赤字不斷擴大，也使各國越依賴美國的消費來帶動出口。但是，美國的貿易赤字不可能無限制地擴大下去：要么世界經濟恢復平衡增長，各國依靠各自的消費市場來帶動經濟成長；要么美國的進口價格上漲，減弱美國的消費量--也就是美元貶值。但世界經濟恢復平衡增長需要深刻的結構調整，不是一朝一夕能實現的。因此美元貶值在所難免。這才是我們一直以來認為美元將長期保持跌勢的真正原因。