11月25日在歐洲市場上，德國公布的良好的數據未能夠激勵歐元回升，歐元兌美元仍在1.1800附近盤整。11月24日歐元從1.1900美元上方跌落，相繼跌破了1.1840和1.1800幾道關鍵支撐，導致看漲的人氣明顯受挫，后市可能進入高位震蕩。

　　經濟差強人意

　　11月25日，公布的德國11月IFO景氣判斷指數由10月的94.3升至95.7，加上11月21日德國工業生產大幅改善，再次顯示德國經濟正在不斷升溫。

　　但該數據出臺后，歐元兌美元從1.1760的低點僅反彈到1.1818，隨后跌向1.1773低點，顯示場內人氣明顯偏弱。

　　市場仍對于歐元區的財政赤字爭議耿耿于懷。德國財長艾歇爾拒絕進一步削減預算，稱這可能中斷剛剛起步的經濟復蘇。消息人士稱，德國即將公布的2003年預算赤字可能占GDP的4%，遠遠超過3%的歐盟上限，這可能影響到歐洲央行利率政策，也影響到投資者對于歐元的信心。

　　匯率備受關注

　　近期歐元匯率刷新了歷史記錄，市場人士擔憂歐元強勁升勢抑制了出口商的預期，可能導致信心增長的動能放緩。

　　德國工業聯盟主席羅高斯基表示，極度擔心歐元走強。有外匯分析師稱，如果歐元未來幾個月料將繼續攀升，將損及德國出口增長，并對德國剛剛起步的經濟復蘇構成威脅。不過，德國央行副行長史塔克并不認為事態嚴重。他認為，歐元走強的意義及其對經濟增長的影響“被顯著夸大了”。歐元升值后，進口物價下滑，將增強人們的購買力。因此，歐元上漲對經濟增長的實際影響并非很多人想象的那么嚴重。

　　技術顯示調整

　　歐元在11月19日創造了1.1977美元的記錄高點后不斷下滑，并且跌破了1.1840一帶的前期重要技術關口，呈現破位走勢。

　　若本周仍然無法收復1.1840關鍵水準，意味著歐元可能結束月初以來的短暫升勢，后市可能陷入高位震蕩。歐元自11月7日1.1375美元至最高點1.1977回調的38.2%的位置剛好在1.1750附近，所以短線有一定支撐。而回調61.8%的黃金位置在1.16附近，這將成為判定歐元中期走勢的風水嶺。只要歐元能夠守住1.16水平，后市仍然有望震蕩走高。張晟剛