昨天晚上，美國公布的11月紐約州制造業指數由10月的34.11大幅上升至41.01，再次表明了美國經濟正走在持續復蘇的道路上。紐約州制造業指數由紐約州聯儲發布，雖然制造業在紐約州經濟中的地位已經大不如以往了，但是，該指數的上升通常預示著其他州的制造業也將逐步跟上，具有一定先行指標的作用，因而受到市場的重視。

　　但隨后公布的10月財政之行情況再次令人憂心，10月份美國的財政赤字達到了695.5億 美元，雖然稍好于710億美元的預期值，但仍大大超出541億美元的前值，財政赤字的持續高漲勢必將對美國經濟帶來消息影響，就連美國前任財長魯賓也在不久前站出來表示，財政赤字將損害美國經濟增長的前景。

　　美國經濟一向以雙高著稱，既高財政赤字和高貿易赤字，如果說貿易赤字可以通過國際資本的流入來協調的話，那么財政赤字只能通過美國自身來消化了。

　　沒有財政赤字的經濟不一定是健康的經濟，存在財政赤字不一定是不佳的經濟，但長期維持高財政赤字的經濟則肯定是有問題的。在里根時代，為了刺激美國經濟增長，當時曾經累積了高額的赤字，克林頓上臺后，采取各種手段，終于在任內消滅了赤字實現了贏余。但小布什上臺后已經將克林頓時代的家底揮霍一空，財政赤字迅速飆升。截至10月，美國政府2003財政年度的赤字累計已經超過4000億美元。據國會預測，在下一財政年度，美國政府將面臨高達4800億美元的預算赤字，而10年累計的赤字將達到1.4萬億美元，其中還不包括未立法確定的軍事支出和醫療保險稅收。在小布什上臺之后，美國財政赤字高漲的原因主要由于美國軍隊不斷對外用兵和經濟衰退。經濟衰退帶給財政最直接的影響就是稅收的明顯下滑，但國會的支出絲毫沒有減少，財政開支保持了和往年一樣地快速增長。布什政府一直堅持對恐怖主義的堅決打擊，在本月19日布什開始英國之行前，布什重申了對恐怖主義打擊的力度不會減弱，將一如既往地與恐怖主義戰斗到底，甚至不惜再發動一場戰爭。這表明美國政府將在接下來的幾年里繼續加大軍事支出，國會財政預算將繼續承受壓力。

　　布什政府為了通過刺激經濟以達到連任的目的，在今年年初發布了巨額的減稅計劃，該計劃的執行將延續到2008年。如何處理減稅計劃與減少財政赤字，將成為擺在小布什面前的一道難題。

　　有趣的是，小布什是為了連任而提出減稅計劃的，他希望通過減稅來刺激美國經濟，但減稅導致的高額財政赤字又可能會會導致選民的不滿，并勢必成為競爭對手攻擊小布什的武器。而目前美軍深陷伊拉克，不斷遭受游擊戰的打擊，死亡人數不斷攀升，但小布什并沒有撤軍的意思，反而表示美國不會退讓，將加強在伊拉克的軍事行動，也許，今年已經調高了的軍費開支也許仍不能滿足美軍的胃口。

　　美國的財政赤字問題可能在未來很長一段時間內無法得到有效的解決，這將成為美國經濟復蘇過程中最大的隱憂。

　　外匯通研究部——劉東亮