11月12日在東京匯市上，瑞郎兌美元及瑞郎兌日元均有良好買盤，主要動力來自中東緊張局勢加劇。但長期來看，利率跡象顯示，投資者將利用瑞郎作為理想的融資貨幣，利差交易可能挫傷瑞郎。

　　利率維持低位

　　瑞士第2季度國內生產總值負增長0.1%，9月消費者物價指數僅增長0.5%，9月制造業指數亦出現負增長0.5%，而10月失業率則上升至3.8%，這一切均與瑞郎自去年來大幅升值有密切關系。

　　為盡力避免瑞郎升值的負面影響，除干預匯市外，保持低利率水準亦是重要手段之一。瑞士央行行長何斯表示，由于瑞士通貨膨脹率較低，這就意味著瑞士央行目前宜靜觀國內經濟增長形勢后，再考慮是否升息的問題。他同時表示，瑞郎升值正給嚴重依賴于出口的瑞士經濟帶來很大麻煩，但歐元兌瑞郎的匯率水準是“合適的”。

　　利差交易做空

　　自10月24日以來，美元兌瑞郎升幅在3%左右，但兌歐元漲幅較小，這表明相對于歐元，投資者更傾向于賣出瑞郎，因為歐元區的收益率依然較高。歐元兌瑞郎匯率走勢也顯示出相似的模式。歐元兌瑞郎已攀升至近三年半高點，突破9月時創下的1.5620，市場原預計該水準的阻力很強。

　　美林分析師指出，在全球經濟擴張期，瑞郎是天然的融資貨幣，實際是終極做空對象。

　　仍有上揚空間

　　瑞郎的有利因素來自國際政局的不確定性，此外在巨額赤字等壓抑下，投資者做空美元策略亦短暫阻擋瑞郎跌勢。

　　短線而言，瑞郎兌美元11月7日自1.38附近連續幾個交易日上漲，受美元不確定指引，目前仍有繼續上揚到1.3425的可能，此前有阻力在1.3512，而瑞郎下檔支撐位在1.3620。筆者在短期內仍然看多瑞郎，建議逢低買進，以1.32為目標阻力。