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[匯市分析]高息貨幣強弱分化

http://whmsebhyy.com 2003年11月11日 10:32 上海證券報網絡版

  隨著美國經濟指標的不斷向好,前期美元全面下跌的格局被打破,取而代之的是各幣種兌美元強弱分化、互有漲跌的全新態(tài)勢。

   歐洲貨幣自9月初開始的強勢終于被劃上休止符,最為抗跌的英鎊意外地但又似乎是在情理中地脫離了5年高點,周一亞洲市場英鎊兌美元報1.6738,較今年1.7079的最高點下跌了2%。不過,高息貨幣中澳元卻異軍突起,本周一澳元兌美元最高見0.7125,又再度刷新其6年高
點。

   美國經濟三季度意外增長7.2%的消息已經使市場對美元的消極情緒煙消云散,美聯(lián)儲貨幣政策會議聲明中對商業(yè)支出和勞動力市場評論的措辭大幅緩和更增強了人們對美國經濟的信心,截至10月美國就業(yè)市場連續(xù)三個月增長,10月失業(yè)率下降至6%,就業(yè)人數上升12.6萬,預示著勞動力市場的改善將給美國經濟帶去更多的活力。此外,美國股市的火爆表現(xiàn)也對美元構成了強勁的支撐,11月7日道指收盤9809.79,位于今年以來的次高點,今年至今道指上漲了17.6%。但這對于高息貨幣并不是一件好事,因為強勁的美國經濟增長可能最終令美聯(lián)儲做出自2001年以來首次的升息決定,從而展開美國新一輪的加息循環(huán)。這樣美元與英鎊、澳元之間的利差將逐步縮小。

   同樣是高息貨幣的英鎊,在美元上漲后與澳元的表現(xiàn)卻截然相反。盡管10月份英國三季度經濟增長0.6%,以年率計算則為1.9%。但在經濟擺脫停滯的危機后,英國央行------英格蘭銀行更愿意看到一個有助于保持借貸市場溫和發(fā)展的經濟環(huán)境,特別是緩和房產市場的過度火爆局面,以便將通脹抑制在央行的目標范圍之內。

   英格蘭銀行總裁金恩10月14日稱,如果全球經濟復蘇,英國就不必維持低利率。這一講話帶來的英鎊即將加息的預期推動英鎊升上1.7000大關。這種上漲同時也為英鎊今后的走勢埋下了隱患,即市場在加息之前已經提前消化了利好。上周四英格蘭銀行會議后宣布加息0.25%至3.75%,不過之前敏感的投資者已經開始拋售英鎊。

   英鎊下跌的另一個原因是,當英格蘭銀行開始了一個新的加息循環(huán)后,英國經濟的薄弱環(huán)節(jié)------制造業(yè)可能拖累英國經濟。最近英國制造業(yè)聯(lián)盟的官員已經多次要求英格蘭銀行暫緩升息,以維持英國產品的競爭力。

   相比之下,市場對澳元看法就較為樂觀。周四澳大利亞公布的10月份失業(yè)率下降到5.6%,達到14年來的最低水平。澳大利亞財長克斯特洛表示,就業(yè)數據顯示,澳經濟正在強勁增長。澳大利亞總理霍華德認為,澳經濟基本面是近30至40年來的最佳水平。盡管市場此前預期澳大利亞聯(lián)儲可能最早也要在今年12月份才會升息,但上周三澳聯(lián)儲意外將現(xiàn)金利率調高0.25個百分點至5%,使澳元與美元的利差擴大到4%,意外的消息推動澳元擺脫了中期下跌的陰影一路走高。

   從目前的市場狀況看,澳元似乎還有進一步上漲的可能,技術上澳元上升通道完好無損,強勁的經濟表現(xiàn)也可在基本面上對澳元形成支撐。英鎊的情況就比較困難了,英鎊跌破了小時圖表的"頭肩頂"形態(tài),并擴大跌幅至1.6566,雖然上周利雅得恐怖爆炸事件促成英鎊反彈,但力度上不及從1.6079到1.6566的0.382阻力位,另外周線圖表出現(xiàn)"黃昏之星"為后市英鎊下跌打下伏筆。(上海交行施春光)






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