歐元在美國經濟數據強勁和技術面雙頂形態的雙重壓力下跌跌不休，從10月23日的1.1850到筆者發稿，歐元已連續陰跌10個交易日，最低觸及1.1377，跌幅達到3.8%，后市歐元仍有下跌空間。

　　基本面不如美國

　　雖然上周歐元區不乏利好數據出臺，但是相對于美國同類數據的表現，歐元區數據大為遜色。這些數據涉及制造業、就業以及GDP方面，大致勾畫出第三季度美國和歐元區經濟表現的輪廓。

　　其中歐元區10月制造業采購經理人指數升至51.3；10月服務業采購經理人指數升至56.0；歐元區12國9月失業率下調為8.8%。雖然這些數據暗示歐元區經濟復蘇即將來臨，但是在強勁的美國數據面前仍然顯得那么疲弱，美國供應管理協會公布的10月ISM制造業指數自9月的53.7跳漲至57.0，為2000年1月以來最高；接著出臺的美國10月非制造業指數為64.7，好于上月的63.3，也高于預期，之后美國勞工部公布的美國11月1日當周初請失業金人數更是意外大幅下降至34.8萬人，令市場中充滿了對于美國經濟復蘇的樂觀情緒，從而推動美元兌歐元繼續上漲。

　　與此同時，歐盟統計局周四確認歐元區第二季度國內生產總值較前季下降0.1%,為自2001年第四季度以來首度較上季衰退，其中分項數據確認德國、意大利及荷蘭第二季度陷入衰退,而美國上周公布的第三季度GDP卻強勁上揚7.2%。由于短線這種基本面反差明顯，因此美元普遍受到買盤提振，而歐元則一路走低。

　　新行長任重道遠

　　新任歐洲央行行長特里謝上任之際承諾維護歐元的穩定，但是特里謝所面臨的政治挑戰卻不斷增大，撇開歐元匯率問題不談，德國、法國和意大利等歐洲三大國正在因為預算赤字問題遭到指責而惱火。根據穩定暨成長協議的要求,區內各國需壓縮開支,方能將預算赤字控制在國內生產總值(GDP)3.0%以下.在歐洲央行的壓力下，三大國作出了反應，但是副作用巨大：意大利威脅要舉行第二次全國罷工,反對有關將退休年齡由57歲推后以降低退休金成本的提議；德國總理施羅德因力主實施福利改革,在地方選舉中已失去支持；而法國則干脆拒絕大舉削減赤字,問題的核心在于,自從1999年推出歐元以來,歐元區經濟表現不佳，歐洲央行的獨立性受到了挑戰。

　　在這樣的前提下，不能指望歐元區能隨著美國順利邁向復蘇，而歐元大幅升值無異于雪上加霜，如果歐元繼續年初的勢頭，歐洲央行可能再度通過降息來回應，因此目前歐元的向下調整應該是歐洲央行所樂見的。

　　短線面臨考驗

　　從技術上看，歐元面臨1.1380至1.1390的前期跳空缺口，一旦歐元跌破該缺口，則歐元將滑向1.1180至1.1310區域，而歐元只有克服1.1530至1.1550的阻力，才能重新恢復9月的上升趨勢。王曉東