道瓊斯　英國央行在采取加息行動的時候，是否會像減息時那樣激進呢？

　　自從全球經濟2000年開始滑坡以來，英國央行貨幣政策委員會在3年中已將利率調降了將近一半。大多數主要經濟體目前已再度開始增長，而國內消費也絲毫沒有下降的跡象，因此央行將會有必要提高利率。

　　接受道瓊斯通訊社調查的21位經濟師一致表示，央行貨幣政策委員會將在本周晚些時候開始收緊貨幣政策。他們預計，委員會成員將表決批準加息25個基點，意味著借貸成本將由原先的3.5%上升到3.75%。這將是英國央行3年多來首次加息。

　　但是，委員會是否會采取更進一步的行動，加息50個基點呢？鑒于某些經濟指標近來顯示出的強勁勢頭，這樣一個舉動也并非全無道理。9月份的消費貸款總額高達107億英鎊，占國內生產總值(GDP)的1.6%。而銀行批準的按揭貸款數量由近幾個月來徘徊在11萬例左右猛增到13.1萬例。全英房屋抵押貸款協會上周五宣布，10月份的住宅價格較上月上升了2.0%，月度增幅創去年8月以來的最高水平，從而使年度增長率達到16.1%。

　　而英國工業聯合會周一也宣布，零售額的增長速度已達到1年多以來的最高水平。與此同時，采購經理們也表示制造活動已達到1996年9月以來最活躍的水平。

　　無論從哪個方面來看，英國經濟的增長速度都是驚人的。即便是財政大臣戈登·布朗這個英國最樂觀的預測者，在短短幾個月前恐怕也很難料想得到。與此同時，通貨膨脹率已處于2.5%的目標水平以上。如果央行還想遏制住通貨膨脹，就必須盡快加息。

　　懷疑論者可能將辯稱，英國的通貨膨脹已經得到了控制，基本上沒有上升的可能了。然而，通脹效應需要一段時間才會顯現出來。當前，在通貨膨脹高于目標水平的同時經濟活動相當活躍，委員會將觀察當前的這一狀況，也將感到需要采取一些相當緊急的措施，否則將難以將通貨膨脹率的波動控制在2.5%上下一個百分點以內。

　　然而，情況沒有這么簡單。委員會還面臨著一個挑戰，那就是不能嚇跑債臺高筑消費者，而消費者的經濟活動約占英國經濟總量的2/3。英國消費者的債務負擔沉重，約為稅后收入的120%。而這之中3/4的貸款為浮動利率貸款，對利率波動極為敏感。

　　的確，英國央行政策委員會必須謹慎從事。這也就是說，他們最有可能采取小幅度、漸進式的加息行動，而不是更激進也更具前瞻性的舉措，盡管它更有理由采取后一種方式。