今日外匯市場(chǎng)的焦點(diǎn)顯然聚焦在今晚美國(guó)財(cái)長(zhǎng)斯諾關(guān)于外匯政策的證詞上。人們對(duì)一個(gè)月前斯諾的講話給外匯市場(chǎng)帶來的震蕩記憶猶新，而今天會(huì)如何呢？全世界都知道近期美國(guó)發(fā)起了一個(gè)所謂的“金融外交”運(yùn)動(dòng)，包括指責(zé)亞洲國(guó)家外匯政策對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的傷害，尤其點(diǎn)名中國(guó)、日本。這反映到我們交易的市場(chǎng)中就是美元的貶值效應(yīng)，我們看到了日?qǐng)A久違的上升，我們也看到了港幣一夜之間面目全非。而美元廣泛的下挫也是有目共睹的，今晚我們又面臨著關(guān)注這個(gè)話題，但效果可能并不一樣。我們觀察到，美國(guó)當(dāng)前尋求中國(guó)的妥協(xié)是徒 勞的，而批評(píng)的音調(diào)應(yīng)該有所減弱。我們知道80年代上半期，中國(guó)和美國(guó)的貿(mào)易摩擦持續(xù)了6-12個(gè)月，包括雙方的貿(mào)易報(bào)復(fù)措施，其中就有美國(guó)著名的“301”條款，之后的結(jié)局是中國(guó)得到了貿(mào)易最惠國(guó)待遇。從上次進(jìn)程來看，今天的美國(guó)的金融外交即使發(fā)生效力，也應(yīng)該在6個(gè)月之后將更為合理。另一方面中國(guó)僅僅是美國(guó)此次金融外交的對(duì)象之一，而10月1日美國(guó)官員剛剛訪問中國(guó)磋商匯率問題，而1個(gè)月后對(duì)中國(guó)進(jìn)行猛烈的批評(píng)不太可能。同時(shí)美國(guó)在執(zhí)行這方面政策前常常和貨幣基金組織咨詢這一話題，但他們不一定按貨幣基金組織的方案執(zhí)行，從這方面美國(guó)也應(yīng)該不會(huì)獲得強(qiáng)有力的批評(píng)證據(jù)。最為負(fù)面的消息是制造商協(xié)會(huì)的鷹派反映，他們應(yīng)該最為關(guān)注這一話題，我們注意到該組織領(lǐng)導(dǎo)人最近的講話表明，雖然他們依然采取強(qiáng)硬的政策，并且重提“301”保護(hù)條款，但似乎表示用1-2月的時(shí)間等待中國(guó)的回應(yīng)。因此，今晚或許在外匯政策上不會(huì)對(duì)中國(guó)、日本進(jìn)行強(qiáng)烈的批評(píng)。包括即將公布的預(yù)期強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)，或許支撐美元的反彈。但是金融外交不是今天一朝一夕的主題，因此在未來的幾個(gè)月里這個(gè)主題仍然廣泛影響著外匯市場(chǎng)的波動(dòng)，我們認(rèn)為不管成功與否，都是美元下跌的一個(gè)重要基本面因素。基于這一點(diǎn)，我們認(rèn)為歐元的見頂下跌有兩種可能，從周期分析來看一種是回調(diào)一個(gè)月或更長(zhǎng)，跌破1.1550后，跌向1.1200，甚至1.1100。而另一種是在1.1550-1.1860進(jìn)行箱體震蕩后再次展開新的升勢(shì)，目標(biāo)可能到達(dá)1.1900-1.2000，時(shí)間也應(yīng)該從11月上旬到11月底或12月初。不管是哪種我們都需要進(jìn)一步的證據(jù)，而對(duì)于短線的交易者在1.1550-1.1600附近搶歐元的反彈也許是一個(gè)成功的選擇，而澳元、英鎊都將接受11月初議息會(huì)議的考驗(yàn)，我們認(rèn)為調(diào)高25個(gè)基點(diǎn)的機(jī)會(huì)并不大，這預(yù)示著它們的回調(diào)。對(duì)于歐元來說我們?nèi)匀粌A向第二種可能性，而下一輪市場(chǎng)的主要運(yùn)動(dòng)仍然是美元新的下跌，目前需要等待。

　　注：匯榮概念無意闡述中國(guó)外匯政策，僅僅分析美國(guó)政策走向，分析師個(gè)人觀點(diǎn)僅供參考。

　　分析師：宋德才