(圖表截止至2003年10月29日6：43)

　　中國社會科學院經濟學博士發展研究中心 中國未來研究會中小企業委員會 趙燕京

　　美元/日元

　　10月28日，匯價震蕩盤跌。

　　日本9月零售銷售年率下降2.2%；日本9月大商場零售銷售年率下降5.5%。日本消費者繼續減少開支，9月零售銷售年率下降2.2%，之前預測為減少2.7%，月率持平。第三季度銷售下降0.7%，第二季度為下降2.2%。大商場的銷售更差，大型連鎖店銷售下降5.5%，這是2002年7月以來的最高跌幅，年率方面，零售銷售下跌至14年低點。盡管第二季度日本的增長達到2年半最高水平，日本經濟并未在所有層面共同進步，隨著日元的升值，預計出口會不斷減弱，經濟狀況改善的希望可能再度落空。

　　日本央行理事中原伸之表示，如果強勢日元令公司盈利面臨下行壓力，日本央行應準備好通過進一步放松貨幣政策抑制日元升值。中原伸之(Nakahara)講話稱，放松貨幣政策是抑制日元升值的有效工具，通過放松貨幣政策能夠“增強通脹預期，從而導致日元疲弱”，“如果美元兌日元走強至遠超過110的水平必然導致新的憂慮”。

　　日本央行總裁福井俊彥表示，匯市存在對全球的不平衡，例如美國雙赤字的反應過激風險。福井俊彥說，全球經濟復蘇跡象已經顯現，接下來考量的是這種復蘇能否持續以及全球的不平衡是否會阻撓經濟復蘇問題。他認為，如果匯市對此反應過頭，各國央行需要采取先發制人的、合適的政策措施。福井俊彥還表示，日本央行不會很快終止定量寬松銀根的貨幣政策。

　　福井俊彥表示，日本央行對于日元利率以及外匯市場波動感到擔憂，日本政府可能需要干預匯市。福井俊彥(Toshihiko Fukui)在向商界人士發表講話后回答問題時稱，如若日元匯率出現劇烈波動，日本貨幣政策制定者可能需要采取一些相應行動。福井俊彥還說，日元長期利率及日元匯率自2003年夏天以來已經成為市場擔心的問題，日元長期利率也因為日本政府的巨額債務而出現不規則波動。

　　《人民網》記者報道，在第五次20國集團(G20)財政部長和中央銀行行長會議上，代表們深入探討了世界經濟展望、金融部門機構建設、防止濫用國際金融體系、金融危機的防范與應對、打擊恐怖融資和反洗錢以及G20未來走向、發展籌資等議題。會議發表的《莫雷利亞公報》指出，應采取措施促進主要經濟體之間經濟增長的平衡性；為促進世界經濟增長、減貧以及實現全球化收益的廣泛分享，國際社會應進一步努力，盡快恢復WTO多哈回合談判，這一點對最貧窮的國家尤為重要；推動金融自由化應考慮適當的時間和順序，同時穩健的機構和發達的國內金融市場是使全球化收益最大化以及促進經濟增長、減少金融危機的關鍵因素；為解決主權債務重組問題，G20鼓勵采納主要國際標準的最佳做法，并促請發債人和市場參與者與20國集團成員在自愿基礎上進一步討論行為準則的可行方案；應進一步探索以雙邊為基礎的信息互換機制，防止濫用國際金融體系；在保護正規金融體系的同時，應加強對非正規金融機構的監管；為實現千年發展目標、增加發展援助基金，會議討論了推動落實《蒙特雷共識》發展籌資大會承諾的框架；G20應進一步側重于研究和解決重大國際經濟問題，促進南北合作。會議最后還歡迎德國作為2004年G20財長和央行行長會議主席國，并一致同意中國作為2005年G20財長和央行行長會議主席國。

　　中國人民銀行行長周小川在全球經濟的討論中針對世界經濟過分依賴美國經濟以及美國經濟的“雙赤字”等問題發表了看法，認為美國目前發揮世界經濟引擎的作用，但也希望世界經濟能夠有多個引擎，共同帶動世界經濟增長。目前，“雙赤字”問題影響到了美國的經濟增長，但該問題的解決需要進一步推動貿易自由化。周行長還呼吁國際貨幣基金組織和美國有關方面對對沖基金等金融機構投機性活動進行必要監控，減少它們對亞洲國家經濟以及整個世界經濟的沖擊。

　　東京三菱-瑞銀華寶數據顯示，美國10月25日當周連鎖銷售較前周下降0.9%，年率上升5.8%。

　　美聯儲紅皮書報告顯示，美國10月25日當周連鎖銷售較去年同期上升3.3%，但較前周下降3.5%。截至上周的10月連鎖銷售較9月同期上升1.1%，較去年同期上升3.4%。

　　美國9月耐用品訂單上升0.8%，為1763億美元，8月調整后下降0.1%。剔除運輸設備之后的耐用品訂單上升1.2%，為連續第五個月上升，8月為上升0.7%。報告顯示，受汽車以及商業設備訂單大幅上升帶動，美國9月耐用品訂單5個月來第四次上升，表明制造業的復蘇正在幫助美國經濟全面反彈。經濟學家認為，汽車銷售打折、低利率以及減稅，這些可能使美國第三季度的消費支出以6年來的最大幅度跳升。消費支出的上升使庫存下降至歷史低點，并可能推動企業增加訂單和投資來滿足需求。經濟學家之前預計美國9月耐用品訂單可能上升1%，為1749億美元。報告顯示，美國9月耐用品庫存下降0.7%，為過去32個月來的第31次下降。9月的庫存銷售比下降至1.44個月，為歷史最低水平。美國9月剔除飛機后的非國防資本貨物訂單上升3.9%，8月為下降0.1%。

　　美國咨商會10月消費信心指數從9月的修正值77.0升至81.1。經濟學家之前預計10月該指數為79.3。美國咨商會稱，隨著勞動力市場顯現成長跡象并刺激支出，10月消費信心指數升幅超過預期。10月消費現況指數6個月以來首次上升，從9月的59.7升至66.8，表明就業增加。咨商會報告顯示，認為商業形勢良好的比例從16.2%升至17.2%，認為不好的則從29.5%跌至28.4%。認為形勢好轉的公司比例盡管很小，但引人注目。10月消費者預期指數升至90.7。咨商會報告還顯示，投資者不確定勞動力市場是否將持續回暖，預期收入將減少的比例從9.7%上升至10.9%。

　　美聯儲公開市場委員會決定維持利率水平不變。會后聲明中警告通脹下行風險，稱，經濟持續成長的上檔和下檔風險大致相當，靈活的貨幣政策將繼續維持相當一段時間。通脹下降風險是可預見未來的主要擔憂。

　　匯價在東京與倫敦匯市下探日低108.03后回升，紐約匯市上探日高108.65后回落，尾盤在108.30附近整理；匯價日升跌率-0.203%，日漲跌幅-0.22，收于108.27點。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統呈死叉空頭排列，匯價位于其下附近、30日均線之下，顯示短線與短中線向空的概率依然較大，技術指標顯示向下突破108一線支撐的概率較大，但技術指標的超賣背離使市場對在108一線構筑小雙底的可能性保持警惕。匯價若站穩于108.70之上則上擋壓力位于109.20、109.80，繼續上破則短線向多；若受壓于108.70之下則短線向空，下擋支撐位于108.00、107.50。108.70與109.80分別為匯價短線向空與向多的分界線。

　　周、月、年技術指標顯示，匯價若持續受壓于109.30之下則周線向空；109.30為周線指標向空的分界線。匯價若持續受壓于114.50之下則月線向空。114.50為月線指標向空的分界線。年線支撐位于105.00，105為年線向空的分界線；壓力位于114.00。

　　波動分析顯示，暫看匯價自8月1日日高120.70至10月13日日低108.19為5波下跌；自108.19至今為對上述波動的修正波動之中的概率較大；若跌破108，則上述修正波動為小一級次的修正波，則下跌目標可看至105-107一線。市場注意到匯價在113.50-112.73之間出現缺口，故對匯價下探支撐構筑小雙底后回升于缺口附近即112-112.50的可能性保持警惕。

　　今日，匯價有望震蕩整理或震蕩盤跌。

　　今日強壓力109.20，弱壓力108.70；強支撐107.50，弱支撐108.00。

　　歐元/美元

　　10月28日，匯價震蕩盤跌。

　　法國9月生產者物價指數月率下降0.1%，年率上升0.2%。法國國家統計局公布的數據顯示，因能源價格大幅下跌導致9月份法國生產者物價下降。扣除食品和能源價格后的9月份生產者物價指數月率和年率均持平。

　　法國第三季度新屋開工年率增長4.9%至77,721。因抵押利率處于歷史低位促進購房者的購房活動增長，致法國第三季度新屋開工年率增長4.9%至77,721，營建許可年率增長9.9%。

　　意大利9月生產者物價指數月率下降0.1%，年率上升1%。意大利國家統計局(Istat)公布，9月份意大利生產者物價指數較8月份下降0.1%，較2002年同期增長1.0%。經濟學家之前預期月率持平，年率增長1.0%。扣除石油和能源價格后意大利9月份生產者物價指數月增0.1%，年增0.9%。

　　意大利經濟研究中心ISAE公布數據顯示，意大利10月商業信心指數經季節性調整后降至94.3。9月份的商業信心指數上修至94.6。數據顯示歐元升值傷及意大利出口，導致意大利經濟在上半年陷入衰退。

　　德國Ifo機構公布數據顯示，德國10月商業信心指數由9月份的92.0的升至94.2；現狀指數由9月份的79.2升至81.1；預期指數升至107.9,9月份為105.2。Ifo稱，10月份商業信心指數連續第六個月上升，與經濟學家預期德國經濟將在第四季度開始溫和復蘇相符。

　　歐洲央行公布數據顯示，歐元區9月份M3貨幣供應經季節性調整后年率增長7.4%，低于8月份8.2%的年增幅。經濟學家之前預期歐元區9月份M3貨幣供應年率將由8月份的8.2%降至7.8%。

　　歐洲央行10月24日外匯儲備下降1億歐元，為1922億歐元。

　　匯價在東京匯市上探日高1.1750后回落，倫敦與紐約匯市下探日低1.1551后回升，尾盤在日低附近整理；匯價日升跌率-0.758%，日漲跌幅-0.009，收于1.1656點。

　　技術指標顯示，匯價短期日均線系統有呈纏繞或死叉態勢，匯價位于其下附近、30日均線之上，顯示匯價短中線向多的概率依然較大，短線有望在10日與30日均線之間即1.1630-1.1700區間震蕩整理尋求短線運行方向。匯價若站穩于1.1700之上則上擋壓力位于1.1770，繼續上破則短線向多；若受壓下破1.1630則短線向空，且短中線向空的概率增大，下擋支撐位于1.1580、1.1530，且短中線不排除向1.1400或更低方向運行的可能。1.1630與1.1770分別為匯價短線向空與向多的分界線。

　　周、月、年技術指標顯示，匯價若站穩于1.1730之上則周線向多；1.1730為匯價周線向多的分界線。周線下擋支撐位于1.1430附近。匯價若站穩于1.1530之上則月線向多；1.1530為匯價月線向多的分界線。年線壓力位于1.2240，1.2240為年線向多的分界線；年線支撐位于1.1040。

　　波動分析顯示，可謹慎認定匯價自9月3日日低1.0759至10月9日日高1.1862(27個交易日)為大級別B波反彈，1.1862至10月17日日低1.1543為小A波下跌，自1.1543至10月24日日高1.1857為小B波反彈；匯價在1.1857受阻回落有形成小雙頂的可能，若突破1.1860在1.1930附近受阻回落則有構筑大雙頂形態的可能性。市場對匯價在1.1380-1.1395的缺口回補密切關注。

　　今日，匯價有望震蕩整理尋求方向。

　　今日強壓力1.1750，弱壓力1.1700；強支撐1.1580，弱支撐1.1630。

　　英鎊/美元

　　10月28日，匯價震蕩整理，略升。

　　英國央行貨幣政策委員會高級官員尼克爾在采訪中表示，英國經濟目前增長速度之快足以確保利率上升。他說：“經濟復蘇的強勁足夠強勁，這為利率上升提供了保證。”他指出，英國的服務業表現強勁，政府正在增加雇傭，因此升息25個基點并不會打擊經濟增長。

　　匯價在東京與倫敦匯市下探日低1.6982后回升，紐約匯市上探日高1.6998后回落，尾盤在1.6960附近整理；匯價日升跌率0.106%，日漲跌幅0.0018，收于1.6966點。

　　匯價受英鎊/歐元等交叉盤走高等因素影響走勢強于歐元/美元。技術指標顯示，匯價短期日均線系統繼續呈多頭排列但升勢趨緩，匯價位于3日均線處、5日與10日均線之上附近及30日均線之上，顯示匯價短中線向多的概率依然較大，短線有整理要求，技術指標也顯示短線超買有回落整理要求。匯價若站穩于1.6950之上則短線向多，上擋壓力位于昨日高點1.6998及1.7050一線；若回落于1.6950之下則下擋支撐位于1.6900、1.6850。1.6750與1.6950分別為匯價短線向空與向多的分界線。

　　周、月、年技術指標顯示，匯價若站穩于1.6800之上則周線向多；1.6800為匯價周線向多的分界線。下擋周線支撐位于1.6400一線。周技術指標RSI3、6、9已經鈍化嚴重超買。匯價若站穩于1.6440之上則月線向多；1.6440為匯價月線向多的分界線。1.6470為年線支撐，也為年線向多的分界線。

　　波動分析顯示，暫謹慎看匯價運行在B波反彈末段或已經在昨日日高1.6998結束，匯價若盤升受阻回落于1.6950之下則有望進入較大級別調整之中。市場對匯價在1.6375-1.6406之間的缺口回補密切關注。但若在1.6950一線匯價受到支撐則不排除繼續向1.7300方向運行的可能。

　　今日，匯價有望震蕩整理。

　　今日強壓力1.7050，弱壓力1.7000；強支撐1.6850，弱支撐1.6900。

　　澳元/美元

　　10月28日，澳元震蕩整理、略跌。

　　匯價在東京匯市下探日低0.7015后回升，倫敦與紐約匯市上探日高0.7062后回落，尾盤在0.7040附近整理；匯價日升跌率-0.043%，日漲跌幅-0.0003，收于0.7042點。

　　匯價受澳元/歐元等交叉盤走高等因素影響走勢強于歐元/美元。技術指標顯示，匯價的短期日均線系統繼續呈多頭排列但升勢趨緩，匯價位于其上附近、30日均線之上，顯示匯價短中線向多的概率依然較大，短線超買有回落整理要求。匯價若站穩于0.7040之上則短線向多，上擋壓力位于0.7060、0.7100；若受壓于0.7040之下則下擋支撐位于0.6980、0.6930。0.6930與0.7040分別為匯價短線向空與向多的分界線。

　　周、月、年技術指標顯示，匯價若站穩于0.6930之上則周線向多；0.6930為匯價周線指標向多的分界線。下擋周線支撐位于0.6730一線。技術指標RSI3、6、9嚴重鈍化，已經嚴重超買。匯價站穩于0.6690之上則月線向多；0.6690為匯價月線向多的分界線。0.7350為年線壓力，也為年線向多的分界線，下擋年線支撐位于0.6530一線。

　　波動分析顯示，暫謹慎認定匯價自9月29日日低0.6677以來運行于上升楔形之中，現運行于5波楔形的最后波動之中，已(或將)見波段高點進入較大級別調整的概率增大。

　　今日，匯價有望震蕩盤升或盤升受阻回落整理。

　　今日強壓力0.7100，弱壓力0.7070；強支撐0.6980，弱支撐0.7030。

　　歐元/日元

　　10月28日，匯價震蕩盤跌。

　　匯價日高127.48，日低126.25，尾盤在126.30附近整理；匯價日升跌率-0.965%，日漲跌幅-1.23，收于126.29點。

　　技術指標顯示，匯價短期日均線系統呈與30日均線擺脫纏繞已呈死叉空頭排列態勢，匯價位于其及30日均線之下附近，顯示匯價短線與短中線向空的概率增大。匯價若站穩于127.00之上則上擋壓力位于127.50、128.00；若受壓于127.00之下則短線向空，下擋支撐位于126.00、125.50、125.00；127.00與128.60分別為匯價短線向空與向多的分界線。

　　周、月技術指標顯示，匯價回落于127.50之下則周線向空。127.50為匯價周線向空的分界線。匯價回落于127.60之下則月線向空的概率增大；127.60為月線指標向空的分界線。

　　今日，匯價有望震蕩整理或震蕩盤跌。

　　今日強壓力127.30，弱壓力126.80；強支撐125.30；弱支撐125.80。(以上為個人觀點，僅供參考；據此入市，風險自擔。匯市有風險，投資請慎重。）