據英國《泰晤士報》報道，美國財長斯諾表示，隨著經濟及企業情況好轉，利率定會上升，聲稱美國政府從來沒有意圖唱淡美元，此舉無疑是希望挽救各國對美元資產的信心；但早前美元兌各國主要貨幣明顯下跌，加上APEC會議上，仍然要求人民幣自由浮動之說，布殊會晤小泉純一郎時，亦要求日本央行減少干預日圓升值，從眾多舉動中，不難看到強美元政策上的矛盾，若果強美元政策要確切實施，人民幣依然受管制及日圓繼續疲弱應該對強美元政策更為有利，現時，美國想得出的結果是美元走低，減輕雙赤壓力；但弱匯率情況下，又 不減低各國對美元的信心，仍然吸引資金流入或股票市場暢旺。可惜，混亂的匯率政策反而令外匯市場更為動蕩，金融市場反為受害。

　　對美元前景未能樂觀美國投資者購買外國資產凈額升至134億美元，投資于股票市場的數額更高至489億美元，數據皆顯示在美元下跌期間，美國投資者陸續將資金外移至國外，而外國購買美元資產則明顯下降，而且有連續惡化跡象，資金的流向最能反映現實。

　　其實，在美元下跌期間，美國股票市場以及房地產市場仍然暢旺，企業盈利及前景預測并沒有下調，全球經濟則仍然以美國為首帶領復蘇，但資金持續流出美國市場，暗示市場對美元前景未能樂觀而并非對美國企業及經濟有所懷疑，市場了解強美元政策將有所改變，或者投放于美元資產上的回報亦不及美元下跌帶來的風險，于是紛紛將資金調走，無疑最終會嚴重影響美國金融市場的穩定及未能為美國經濟注入新資金。

　　歸根究柢，美國金融市場出現此危機是美元政策的立場混亂；美國一直以強美元政策穩定金融市場，出現嚴重雙赤問題后，反而利用弱美元帶動經濟復蘇，這種背道而馳的做法無疑即時為金融市場帶來混亂。加上美國既想持續吸引外資流入，又要為出口商利益著想，卻單從匯率政策上轉向，使到市場無從理解美國在匯率政策上的取向，要求別國貨幣升值同時又要堅持強美元的情況，未免令人費解，于是資金當然會流向更為安全及明確的地方，亦可以理解為何連續多月，資金仍然流出美國，以及貴金屬與高息貨幣等能得到支持而上升。

　　維持低利率刺激內需現時，美國的確受雙赤問題影響，但混亂的匯率政策反為影響美國本土的金融市場。其實，美國不宜只從匯率政策上入手，可以從加強內需刺激經濟復蘇及加快勞工復蘇步伐協助解決雙赤問題，而要從這兩方面著手，美國則不能急于加息以刺激美元，反而需要維持低利率政策刺激內需，直至全球經濟復蘇步伐加快，才考慮加息問題。東方日報

　　香港中文大學決策科學及企業經濟學系兼任講師徐燦杰香港中文大學經濟系畢業生胡嘉賢