10月22日，美元兌日元的反彈無法停留在110以上的區域，顯示日元兌美元的強勢繼續保持，而歐元兌日元則繼續保持疲弱的態勢，匯率在128以下掙扎。但是在日本官方干預的威脅下，日元的強勢被抑制，暫時以調整為主。

　　多重因素引發調整

　　雖然亞太經合組織峰會沒有提及匯率問題，尤其是沒有對亞洲國家干預市場提出批評，令人擔心美國的外匯政策是否有新的動向。但是美國總統布什在之前的亞洲之行呼吁讓市場決定匯率繼續給美元帶來壓力，美元兌日元的上升繼續受到市場的抵抗，暗示美元未來的弱勢基調將繼續，盡管美國財長斯諾繼續重彈強勢美元外匯政策的老調。

　　美國最近公布相對友善的經濟數據給美元兌日元的調整提供借口，因市場從中看到兩地經濟增長的差距。而日本官方最近也加強口頭干預市場的力度，并開始強調日元的走強對經濟的傷害。同時日本企業也參與反對日元的走強，日本豐田汽車總裁表示美元兌日元合理的波動為區間110至120，令日元兌美元的強勢暫停。不過市場人士相信美元兌日元目前的走勢體現出整理的特點，尤其是美元兌日元的反彈在110.50部位受到強烈的抵抗。

　　不過日元兌歐元等卻繼續保持強勢的基調，凸顯日元的強勢。另外日本股票市場最近的表現頗佳，日經指數已經上升至11000點以上，顯示市場對日本資產的興趣上升，刺激市場對日元的需求，有利未來日元的走勢。

　　繼續保持上升趨勢

　　美元兌日元的反彈在110.50的重要技術部位受阻，傳言日本信托銀行和日本出口商的沽盤成為限制日元下跌的主要因素，另外市場也紛傳部分對沖基金也參與沽售美元兌日元的行列。

　　鑒于目前日元的強勢以及日本資本市場的走勢，日元資金在財政年中結束后并沒有出現外流的跡象，顯示日本國內投資者對日元資產的信心增強。

　　雖然市場傳言日本央行的買盤可能會在109.30附近出現，但是從目前的市場氣氛看，央行的干預只會延緩日元的漲勢，并不會改變市場的氣氛。

　　技術面顯示調整

　　從技術上來看，美元兌日元短線依然面臨調整的壓力，匯率傾向在119.20至110.50之間震蕩。小時圖顯示200小時均線的阻力異常強大，美元兌日元目前試圖在109.40附近尋找支持，若匯率有效跌破109.20，美元兌日元可能重新步入跌勢。中線美元兌日元在有效跌破復合的頭肩頂的頸線支持后，目前似有反抽的跡象，但是反抽的力傾向疲弱。

　　但是日元的交叉貨幣則繼續顯示強勁，歐元兌日元的日K線繼續處于下跌走勢線的壓力以下，有機會進一步下跌，短線的支持在127.20，而中線更重要的部位則在124.98，若跌破該部位，將引發歐元兌日元中期的跌勢。