自從9月21日七大工業國財長會議呼吁彈性匯率政策以來，美元走勢每況愈下，迄今已經下跌了三周。在這三周里，美元指數遵循著一個共同點：前三個交易日連拉陰線，周四和周五小幅收陽。周K線圖顯示，美元指數已經連續七周收陰，跌幅將近7%。美元兌日元、歐元、澳元等貨幣分別創下三年新低108.63日元、三個半月低位1.1860美元和六年低位0.6956美元。

　　G7會后，多數投資者認為以美國為首的各主要貨幣國家當局已經達成了弱勢美元的默契。對于美元的深跌，各國之間甚至各國國內各方之間態度以及言論的不一致，向市場傳達出的信息比較混亂，更加助長了美元的跌勢。歐洲央行總裁杜森貝赫表示美元走軟不可避免、12國不擔心歐元匯率問題，而該行委員韋爾特克卻說迪拜會議聲明并不是為了使美元貶值，只是針對亞洲與美國之間的不平衡而已。這時美國財長斯諾和白宮發言人都重申了強勢美元政策。從中，多數投資者理出的頭緒如下：一是G7會議聲明的確是針對亞洲貨幣，但這并不排除美國同時也希望兌其他貨幣走軟，或者將帶動美元兌其他貨幣走軟；二是歐洲方面似乎歡迎強勢歐元，即將卸任的杜總裁仍然只關心通脹目標；三是日本方面受到了來自美方的軟硬兼施，否則日本不會聽任日元三周內下跌3.3%而仍然只是口頭干預；四是從亞洲其他貨幣包括港元、韓元和人民幣來看，雖然香港金管局動用了23個億的港元資金干預，但港元依然遠遠脫離了聯系匯率、于7.73附近進行交投；雖然韓國政府以更大規模的買盤入市，但韓元兌美元依然在三年高位附近居高不下；在香港匯市，反映遠期市場匯率預期的人民幣無本金交割(NDF)顯示，一年后1美元相當于7.88人民幣，兩年后相當于7.67人民幣。

　　其實，讓美元貶值的目的歸根到底一句話，就是促進美國經濟盡快復蘇，解決美國經常賬赤字問題。路透在最近一輪對主要貨幣未來一年的匯價預測調查顯示，分析師普遍調高了歐元和日元匯價，預測中值為一年后歐元揚升至1.2，明年第二季度日元兌美元升至100日元。問題是，貨幣貶值能否真正解決美國的赤字問題呢？美國作為擁有類似世界通用貨幣印鈔權的國家，高幣值與高赤字相容了將近10年之久。如果說美國今年經常賬赤字需要每天15億美元的外國資金流入美國的話，那么低幣值、低利率能否起到這樣的作用呢？當前可以說還有外資青睞美國資產，但是如果美元繼續下跌，美國將面臨更加嚴重的資金缺口，這恐怕是成長中的經濟更加忌諱的了。

　　從經濟實力看，最近歐美之間公布的數據在分化，第二季度美國GDP成長3.3%，歐元區只有0.2%，另外上周美國強勁的就業數據顯示美國經濟復蘇中最薄弱環節也已經開始有了起色，8月份貿易逆差明顯低于市場預期，而歐洲方面創記錄的失業率、失敗的財政政策，再加上幣值堅挺將使德國的出口更加疲弱，顯示歐元缺乏長期上漲的基礎。

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