經過上周連續五天窄幅波動后，昨天歐洲入市后，美元的走勢使不少人相信美元有跡象在后市作出較顯著的反彈，例如美元兌瑞郎昨天在倫敦入市前已瞬即從1.3420低位急升逾100點子至1.3525高位，英鎊兌美元亦在失守1.6550的即市支持位后急轉直下，匯價急瀉至1.6450低位才略為喘定，而歐羅兌美元則略破1.1400支持，但低位僅低見1.1395便見有不錯的承接力。雖然昨天美元反彈的幅度并不多，但由于已脫離在低位爭持；因此，令不少投資者相信美元或在本周稍后時間作出更有力的反彈。

　　與其說美元反彈，倒不如說歐羅匯價在交叉盤走勢上顯著轉弱，使美元表現靠穩更為貼切。例如昨天歐羅兌瑞郎交叉匯價曾一度下破1.5400關口，低見1.5380才見回穩。正因為歐羅兌瑞郎持續表現疲弱的關系，因此昨天美元兌瑞郎反彈的高位較上周的1.3635高位仍有一大段距離，故筆者視昨天美元在歐洲市的反彈只不過是正常的上落市走勢而已，短期后市仍未能擺脫進一步破關而下的危機。倘若昨天歐羅兌美元返回1.1455之上收市，擔心美元的反彈走勢已在昨天歐洲市完成，短期內的走勢仍是岌岌可危。一旦美元回復弱勢時，預料歐羅兌美元將可升破1.1540阻力，朝1.1750/1.18方向邁進。

　　昨天令大多數投資者感到不滿及失望的是，美元兌日圓反彈的高位僅見111.80，居然未能一舉上破112關口，再次挑戰上周五所造的112.40高位阻力。市場普遍相信美元兌日圓在上周所造110.85低位及2000年12月底所造的110.15低位有甚強的支持力。從昨天美元兌日圓連112關口亦乏力到達來看，擔心美元兌日圓在110所提供的支持力未必如市場想象般的強勁。失守110心理關口后，料匯價可進一步滑落至108水平才能喘定。

　　不少投資者相信，央行隨時入市干預美元兌日圓弱勢的陰影可限制美元兌日圓進一步的跌幅，但從昨天美元兌日圓一度跌至111.00低位后的有限反彈動力來看，市場上根本漠視央行可能入市干預的不利因素；因此，筆者預期110心理關口在稍后時間很大可能失守。留意日本的半年結在本周結束，加上明天日本將公布短觀經濟報告，因此美元兌日圓的短期走勢將會出現較大波動；如匯價本周內一直乏力上破上周的112.75高位，挑戰更為關鍵的113.50/114.00阻力區，料美元兌日圓將在112.75之下大幅波動之余，最終會失守2000年12月底所造的110.15低位。建議投資者宜待美元兌日圓反彈時伺機入市建立淡倉(或IMM日圓期貨好倉)，止蝕位放在113.05，下望匯價失守110心理關口，初步目標看匯價跌至108/109區域。

　　作者/蘇子