9月29日在東京市場上，美元兌日元繼續徘徊在111.25附近。盡管日本財務省次官溝口善兵衛表示，日元兌美元匯率近期升勢過強，并再次警告日本當局在必要時將進場干預，但是市場似乎正逐步測試日本央行真正的干預底線。

　　經濟明顯好轉

　　進入9月以來，日本經濟持續地出現復蘇跡象：日本8月制造業采購經理人指數創下13個月高點，由7月的51.1上升至52.5；日本4至6月企業資本支出較去年同期增長6.4%；日本7至9月大型企業景氣指數自4至6月的負9.5回升至負6.3；日本7月領先指標初值上升至77.8；日本8月結關后貿易順差較上年同期增長23.1%至7871.6億日元。

　　經濟的好轉使得日本政府和日本央行紛紛在9月月報中調高了對于日本經濟的評估，經濟的再度持續走強也為日元的上漲提供了堅實的基礎。

　　結算年度在即

　　日本經濟的好轉是日元中線上漲的理由，而9月30日就是日本會計半年度結算日，這為日元短線的走強提供了契機。雖然日本投入海外債券市場的資金已經在前一階段大量匯回來粉飾賬面，但是仍然有一部分投資者選擇在近期將資金匯回，這樣即保證賬面的可看性，也獲得了最多的收益。

　　從澳元兌日元交叉盤短期之內的大跌，可以發現，日本投資者仍然在不斷地自澳大利亞債券市場抽回資金。

　　由于日元近期的大幅升值，前期走勢良好得日本股市開始受到不良影響，出口類股的下跌拖累日本股市一周之內下跌了近1000點。面對這樣的情況，日本眾多經濟官員發出了強烈口頭警告，但是市場在這樣的一個特殊的階段仍然毫無顧忌，不斷地推高日元接近兩年半高點110.93。

　　開啟中線漲勢

　　9月22日美元兌日元跳空低開，形成一個82點的跳空缺口，顯示日元多空雙方力量相差懸殊，美元始終無力重返113.53上方。

　　目前，美元兌日元已經向下跌破了兩年半以來頭肩頂的頸線位115，并且在114.20附近的美元兌日元自101.25上漲至135.15之后61.8%的黃金分割位也沒有得到有效支撐，顯示日元中期走強趨勢正在不斷加強。只要美元兌日元保持在115下方，中線的目標位將在110甚至1999年12月的低點108。