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道瓊斯財(cái)經(jīng) 在美國(guó)自由市場(chǎng)主義者的威逼利誘之下，東京政府不得不接受七大工業(yè)國(guó)(G7)關(guān)于放寬匯率管制的呼吁，忍受因日元匯率上升而帶來的痛苦。這個(gè)奉行重商主義的出口機(jī)器為了討得美國(guó)和歐洲的歡心，被迫承諾不再操縱匯市。
目標(biāo)支撐位：110
東京當(dāng)局從此無需死守115日元的價(jià)位，因?yàn)檫@一價(jià)位不僅難以維持，而且從經(jīng)濟(jì)角度看，死守這一價(jià)位也實(shí)在沒有必要。日本政府與美國(guó)一道大聲疾呼“靈活的外匯政策”，令美國(guó)對(duì)其頓生好感，同時(shí)，它依然擁有在較低的美元價(jià)位上干預(yù)匯市、防止日元匯率上升的自由。
需要提醒注意的是，日本并沒有因此而改變其干預(yù)市場(chǎng)的習(xí)慣。一旦美元出現(xiàn)跌破110日元的危險(xiǎn)，日本財(cái)務(wù)省仍將會(huì)大舉出售日元。
ING Securities經(jīng)濟(jì)學(xué)家Richard Jerram在發(fā)給客戶的報(bào)告中稱，日本政府依然堅(jiān)持這樣的信念，即如果日元走強(qiáng)會(huì)危及其國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的話，就應(yīng)該堅(jiān)決抵制。他說，或許日本已經(jīng)修改了日元目標(biāo)價(jià)位，但日本政府的基本原則沒有變。
日央行會(huì)隨時(shí)出手
作為日本政府在匯率問題上的代言人，出席迪拜會(huì)議的日本首席代表溝口善兵衛(wèi)說，如果市場(chǎng)機(jī)制未能發(fā)揮作用，他將出手相助。他說：“如果市場(chǎng)機(jī)制未能完全發(fā)揮作用，我們將采取適當(dāng)手段。在任何時(shí)候，只要有必要，我們都將采取行動(dòng)。”
盡管美元今年一直在不斷走軟，但由于日本政府創(chuàng)紀(jì)錄規(guī)模的干預(yù)行動(dòng)，美元相對(duì)于日元的跌幅與其他貨幣相去甚遠(yuǎn)。截至G7會(huì)議召開前夕，美元兌歐元已經(jīng)下跌了8%，但兌日元的跌幅還不到3%。
不過，雖然東京今年已經(jīng)在匯市買進(jìn)了大約1000億美元，比以往任何一年全年買進(jìn)的金額都要多，但其經(jīng)濟(jì)連續(xù)第六個(gè)季度出現(xiàn)增長(zhǎng)，其主要指數(shù)也上漲了40%，持續(xù)5年之久的通貨緊縮也已開始顯現(xiàn)出改善跡象。
匯市交易員得到了一個(gè)清晰明確的信號(hào)：賣出美元，買進(jìn)日元、人民幣、韓元等亞洲貨幣。周一美元匯率暴跌，兌日元匯率下跌了將近3日元。周二，美元匯率更是跌至110.92日元，觸及33個(gè)月低點(diǎn)；隨后美元兌日元匯率達(dá)到了一個(gè)不穩(wěn)定平衡狀態(tài)，市場(chǎng)人士都在猜測(cè)日本政府是否會(huì)大舉入市干預(yù)；如果干預(yù)，將會(huì)是何時(shí)。
目前市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)是，日本政府將在何時(shí)入市干預(yù)，以全力保證日元匯率的“調(diào)整”不致引發(fā)美元的崩潰。
美元暴跌很危險(xiǎn)
瑞士信貸第一波士頓(CSFB)策略師Satoru Ogasawara說，就目前來說，將目標(biāo)支撐位降至110日元是一個(gè)合理的策略。美元匯率的暴跌非常危險(xiǎn)，如果再次跌破100日元，他們可能不得不采取某種形式的通貨再膨脹政策。
當(dāng)然，目前的日元價(jià)位已經(jīng)高出日本企業(yè)預(yù)期的水平。日本大型制造商6月份曾對(duì)日本央行表示，他們預(yù)計(jì)在截至明年3月的6個(gè)月中，美元兌日元的平均價(jià)位為117.79日元，而豐田、日產(chǎn)、本田等汽車生產(chǎn)商的預(yù)期區(qū)間為115～120日元。
但摩根士丹利股票策略師Naoki Kamiyama認(rèn)為，美元跌至108～112日元不會(huì)對(duì)日本公司造成多大影響。而且，正在復(fù)蘇的日本經(jīng)濟(jì)對(duì)出口商的依賴也略有減少。
高盛策略師Kathy Matsui說，在東京證交所一部所有公司今年取得的利潤(rùn)增長(zhǎng)中，出口商的貢獻(xiàn)率僅33%，只及上一財(cái)政年度的一半，而且，在明年4月開始的新財(cái)政年度，這一比例可能降至27%。
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