七大工業(yè)國發(fā)表聯(lián)合聲明,呼吁主要工業(yè)國采取彈性外滙政策后,市場揣測日本央行可能會減少干預(yù)滙市,以致日圓兌美元本周急升至近3年以來的新高位,美元更一再跌穿112的關(guān)口。日圓高企,促使日本股市周一顯著受壓,日經(jīng)平均指數(shù)周一收市報(bào)10475點(diǎn),下跌463點(diǎn),跌幅達(dá)4.24%,成為過去兩年最大單日跌幅。
其實(shí)當(dāng)日在日股開市前,日本商務(wù)部公布8月份清關(guān)后貿(mào)易順差為7871.6億日圓(約70
.5億美元),較去年同期增長逾20%,期內(nèi)出口貨值升6.4%,進(jìn)口則升3.3%,反映日本的出口持續(xù)有理想表現(xiàn)。故日股當(dāng)日的跌勢,似乎有點(diǎn)過份。
當(dāng)然,如果日圓的升勢延伸,日本的出口或多或少會受到影響,但支持日本出口業(yè)的主要因素是否純粹來自日圓的表現(xiàn),我則有點(diǎn)保留。
七強(qiáng)口不對心日本出口業(yè)近月表現(xiàn)持續(xù)理想,主要是美國及亞洲區(qū)的經(jīng)濟(jì)漸見起色,企業(yè)在科技上的開支逐漸增加所致,并非因?yàn)槿請A低垂,才令消費(fèi)者增購日本貨品。所以日圓近日的表現(xiàn)雖然強(qiáng)勁,但對出口業(yè)的影響有多大,投資者實(shí)應(yīng)小心計(jì)算。正如當(dāng)年日圓兌美元跌至130水平時,日本出口業(yè)又有否顯著受惠?投資者只要回顧當(dāng)年的數(shù)據(jù),自然會明白圓滙對日本出口業(yè)影響的直接性,并不如市場想像般強(qiáng)烈。
不過,如果日圓的升勢日后仍不受控,投資者就必需提高驚覺。因?yàn)閷脮r不但日本的出口業(yè)會受影響,連日圓資產(chǎn)亦會因滙價過高,令外國資金減慢流入而受損,這對剛剛才步入復(fù)蘇的日本經(jīng)濟(jì)無疑是一大打擊。
另一方面,近日市場不斷對人民幣的幣值提出質(zhì)疑。
雖然七大工業(yè)國不斷要求中國放棄壁壘政策,容許市場決定人民幣的價值,但同時他們卻不斷利用言論希望能左右人民幣的滙價,這明顯已脫離他們強(qiáng)調(diào)應(yīng)由市場決定人民幣的滙價的宏大意愿。基于這個因素,如各國未能在幣值上取得共識,相信亞太區(qū)的貨幣普遍均有升值的壓力,從而影響區(qū)內(nèi)金融業(yè)的表現(xiàn)。
但投資者對這個問題亦毋須過于擔(dān)憂,主要是不少歐美資金近年積極拓展亞洲區(qū)市場,其中在中國的投資更是與日俱增,故人民幣的幣值一旦被迫上調(diào),除了對中國的經(jīng)濟(jì)帶來一定的影響外,外國資金的投資亦可能會因而受到損害,日后的開支亦可能因而上升。
外資表態(tài)反對故此,已有不少外資表態(tài)反對市場強(qiáng)迫人民幣及亞洲區(qū)其他貨幣升值,其中飛利浦便在早前發(fā)表聲明,指若貿(mào)貿(mào)然迫令人民幣升值,會令在華投資的外商蒙受巨額損失;而諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主兼“歐元之父”蒙代爾亦不認(rèn)同人民幣應(yīng)在現(xiàn)階段升值。
基于這些壓力,相信亞太區(qū)幣值的升勢理應(yīng)不會持久,在炒賣活動熱潮冷卻后,一切便會返回基本因素上。
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