今年第十五號臺風昨晚(二十一日)正面吹過東京，狂風呼嘯，大雨滂沱。今日豪雨剛停，天仍未放晴，午休時分，當人們的注意力集中在電視機前小泉新內閣人選的任命的新聞直播時，令人意想不到的是，另一條戰線上的外匯、股票市場上卻是風起云涌、巨浪滔天。東京匯市今日早市日圓兌美元曾急升至一一一點三一，是自二○○○年十二月以來的新高；伴隨著日圓的急升，日股重挫四百六十三點，大跌百分之四點二四，創下自兩年前“九一一”事件后最大的單日跌幅。

　　投機者放膽狙擊有匯價分析師認為，上周日圓兌美元升破一一五的關鍵價位后，并未引發日本央行的干預行動，因此，市場預期日本央行在美歐的壓力下，為緩和他國的批評，會放寬干預的匯價波幅。適逢七大工業國財長及央行行長峰會上周在迪拜舉行，期間日本央行確實任由日圓兌美元最高升至一一三點五三水平，并于上周末在紐約市場收一一三點九九。

　　七大工業國財長及央行行長峰會結束后發表的聯合聲明，更是提及希望日本和中國采取更為靈活有彈性的匯率政策。此一對外匯敏感言論一發表，便被外匯投機者理解為在未來，起碼是未來一段短時期內，日本央行對外匯市場的干預將受到牽制，因而，較為放心與日本央行斗法，大膽地投機性買入日圓，導致周一甫開市，東京市場上日圓兌美元便急升百分之二，升至一一一點三七。

　　日圓急升，勢必削弱日本出口主導型制造業的海外盈利能力，東京股價急跌自是無可避免。首當其沖，受最大打擊的上市日本三大汽車制造商中，豐田跌百分之六點四九，本田跌百分之四點四六，日產跌百分之四點八二。其他主要受惠出口市場復蘇的大型電子高科技股如索尼、佳能等公司股票亦被投資者大量拋售。受出口導向的汽車股和高科技出口股價下跌的影響，日經指數收一萬○四百七十五點，更跌破了一萬○五百六十一點九五的二十五日平均線水平。

　　制造業首當其沖對于日圓兌美元的急升，是否會對日本出口制造業造成致命打擊，進而扼殺微露曙光的經濟復蘇？此間的分析卻仍是見仁見智。有美資公司分析師認為，日圓兌美元有望在下個月升至一○七的水平，而在兩個月內可能升至一○五的水平，不過，在此水平上，對于豐田、本田、日產三大汽車制造商來說，影響并不會很大，這三大公司有能力通過積極減省成本，消化日圓上升的不良影響。不過，對于三菱、萬事得等中型車商來說，壓力卻大得多，負面影響深遠。而對于仍未走出經濟低迷打擊的其他廣大日本中小企業而言，日圓上升，絕對是致命的打擊。

　　關鍵是何時干預鑒于日圓急升并不符合日本的經濟利益，此間經濟分析家都不相信日本央行會不顧自身經濟利益，放棄對匯市的干預。目前市場焦點注視著日本銀行將在那一個匯點上進行干預，以及會如何重新厘定合理的日圓兌美元的匯價區間。不過，倒是有駐倫敦的匯市專家認為，美國實際上已放棄了強美元政策，在財政與貿易“雙赤字”居高不下的情況下，美元走軟是市場力量使然，日本央行的干預只能暫時放緩日圓兌美元的升勢，其入市拋售日圓之時，正好是投資者入市狙擊，沽售美元購入日圓之時。

　　然而，若拋開單純的匯市投機因素，從日本國內的政治經濟大局來看，相信在十一月日本眾議院大選前，日本政府當局都不會坐視日圓急升，從而損害剛露曙光的出口帶動型的經濟復蘇。經濟復蘇將是剛成功連任自民黨總裁的首相小泉純一郎領導自民黨再得議會選舉勝利，從而連任首相的重要資本。

　　不復蘇何來改革再者，今日(二十二日)小泉新出籠的內閣名單中，被視為積極支持小泉實施改革的谷垣禎一被任命為財務相，作為小泉推行金融改革“急先鋒”的金融、經濟財政兼任大臣竹中平藏獲留任，均顯示小泉純一郎有意繼續推動改革，并繼續以“改革”作為再選連任首相的旗幟與賣點。經濟持續復蘇，改革才能在較小阻力下推行，因此，日圓急升并不符合日本現任政府的政經利益，相信日本央行仍會拋售日圓，從而維持日圓兌美元的穩定，支持出口企業獲得穩定的海外收益，以有利于溫和地增加設備投資，增雇員工，間接有利于刺激內需。