盡管有的指標尚不盡如人意，但總體上來看，美國經濟已進入快速持續增長時期，有鑒于此，它對美元匯率的向上浮動將發揮決定性的影響

　　過去較長一段時間，國際外匯市場都是歐元和日元走強，美元呈現疲軟的態勢。然而，進入2003年8月下旬以來，國際外匯市場出現的新趨向則是一貫疲軟的美元朝著走強的方向發展，相比之下，歐元和日元匯率一向居高不下的局面則出現了逆轉趨勢。

　　2003年9月2日，美元對歐元比率曾達到1.0765∶1的新高點，與此同時，美元對日元也朝著高企的方向挺進。近來，美元對歐元和日元比價的變動，可以從以下情況中體現出來：

　　美國經濟強勁復蘇

　　下述經濟指標成為支撐美元匯率向上的決定性因素：

　　1，美國汽車銷售大幅度增加。2003年9月3日，美國汽車制造商提供的統計數字顯示，8月份美汽車銷售創下兩年來的最大增幅；2003年8月，經季節性調整后的美國汽車銷售量達到1900萬輛，高于2002年同期的1860萬輛并創下2001年10月達2110萬輛的最高水平。

　　2，消費需求持續上漲。美國零售銷售指數在2003年5—6月份大幅度向上修正的基礎上，7月更是上升了1.4%，而據8月美國零售銷售商店的初步統計，這種消費需求的旺盛程度一直持續到當月月底。對此，美國經濟學家指出，這種長達幾個月的強勁消費需求勢必會轉換成2003年第三季度GDP增長率高達5%甚至以上的水平。

　　3，住房市場熱度不減。盡管有人說，預計美國住房市場今年下半年有可能降溫，然而實際上，這種說法并未得到證實。事實上，美國住房市場自從2003年6月開始上升，7月住房開工率上揚了1.5%，折合年率達到187萬套，創下自1986年以來17年的新高點；另據統計，2003年8月美國住房市場指數上升至71%，為1999年來4年里的最高點。

　　4，企業投資設備穩步增長。根據最新統計數字，2003年美國企業在設備方面的整體投資以0.4%的速度持續增長了三個月，其中，尤其以高科技設備制造商的資本投資為增長最快。由此拉動2003年美國高技術公司生產產值增長率以每個月1%的增長速度遞增。

　　上述經濟指標顯示，盡管有的指標尚不盡如人意，但總體上來看，美國經濟已進入快速持續增長時期，有鑒于此，它對美元匯率的向上浮動將發揮決定性的影響。

　　歐元區經濟陷入停滯

　　2003年6月以來，與美國經濟強勁增長和日本經濟出現復蘇曙光相比，歐元區經濟不僅沒有回升，反而陷入停滯的困境。根據相關統計數據，2003年第二季度歐元區經濟增長率為0.0%。其中，歐元區的兩個經濟大國——德國和法國的經濟更是每況愈下。德國經濟自從2003年第一季度出現負增長后，第二季度其經濟增長率又出現0.1%的負增長。搞不好，2003年德國經濟真有可能陷入停滯狀態；再有，2003年德國經季節性調整后的失業人數為440.7萬人，失業率高達10.6%；7月份德國工業生產訂單月率下降1%，年率下降了0.6%。

　　法國的經濟情況也不比德國好多少。盡管2003年第一季度，法國GDP增長率為0.2%，但到了第二季度，法國的GDP增長率便一下子出現負增長0.3%，預計第三季度負增長的情況有可能出現逆轉，但也不會太高，至多只有0.3%的增長率。

　　歐元區其他國家的經濟增長也相當緩慢，例如，意大利公布的2003年第一，二季度GDP增長率都是負增長。

　　歐元區的經濟走弱，進一步表明，歐元對美元可能繼續走低。

　　日本央行入市干預

　　一些經濟跡象表明，日本經濟經過長達10年的衰退，目前已經開始走向復蘇。以下一些經濟指數將促使日元對美元走強：

　　2003年7月采購經理人指數(PMI)上升到12個月來的高點51.1；7月份汽車銷售年率增長0.5%；截止到3月的2002—2003會計年度銀行壞賬為44.5兆日元，較上年同期減少7.9兆日元；失業率從2003年6月的5.4%下降到7月的5.3%，7月份就業人數年率上升38萬至6411萬人；7月份新房開工率上升13.7%，建筑定單年率上升13.7%。盡管零售銷售仍在下降。

　　總的來看，日本經濟已經終結了長達10年的衰退，開始朝著經濟復蘇的方向挺進。

　　鑒于日本經濟利好因素，近期內日元對美元比價有可能上升到121—122∶1的水平。然而，由于日本財務省希望日元貶值，試圖以此推動日本經濟復蘇，故將會對日元強勢進行干預。例如，僅僅在2003年7月下旬，日本財務省就拋售了2.0272兆日元，試圖借以打壓日元匯率。有鑒于此，日元對美元走強趨勢將得到較大的抑制。(中國社科院世經所研究員佟福全)