上周日元成了外匯市場上的最大贏家，連續四天上漲，累計漲幅超過了3%，為一年多以來日元最大的單周漲幅。9月19日，日元兌美元創出113.53的兩年半新高。小泉純一郎連任自民黨總裁的明朗化，為日元注入了新的上漲動力。一枝獨秀

　　日本央行在9月17日調高了對于經濟形勢的展望，使日元人氣空前高漲，吸引外資涌向日元，這消息成了上周日元爆發行情的導火線。

　　在上周交易中，日元一發而不可收，幾乎不費吹灰之力就一舉突破了115的重要心理關口，而該水準一直被認為是日本官方所能容忍日元升值的底線。日元就此成了匯市的領頭羊，所有主要幣種兌美元全線上揚。

　　另一方面，市場提前對周末的日本自民黨總裁選舉作出了反應，使得日元被進一步推高。由于小泉連任自民黨總裁已經成為了市場的共識，意味著日本國內的改革得以順利延續，因此，這被廣泛看作是日元的利好因素。

　　升值壓力

　　在日本經濟出現上升勢頭的背景下，歐美國家要求日元升值的呼聲越來越高，而日本當局通過干預人為壓低日元的做法遭致了越來越多的批評。

　　當前，歐美國家和日本在日元匯率問題上的分歧非常明顯，日本官方希望保持較低的日元匯率以支持日本經濟的持續復蘇，而歐美國家紛紛指責人為壓低日元以支持出口是一種損人利己的手段。

　　摩根大通首席分析師表示，“第二季度日本經濟增長率高于七大工業國中其他任何一個國家的增長率，所以日本與歐元區決策者討論日元貶值的問題難以讓人信服，因為同期歐元區經濟增長率為負值。”

　　日本官方的干預行動在強大的國際壓力下明顯有所收斂，在8月份斯諾訪日期間日本官方就停止了干預行動，而上周日本官方又再次眼看日元升破115的水準。

　　震蕩上升

　　在七國財長會議結束后，日本官方還是會重施故計，推低日元，只是他們將為此付出更大的代價，而日元后市的震蕩也將明顯加劇。

　　115的關鍵價位被突破意味著日元短線的上升空間被完全打開。在日元強大的升值背景下，許多日本出口商可能會進一步調高日元買單的價位，使日元下檔的支撐被抬高。因此日元后市有可能以震蕩上行的方式展開升勢，110的整數關口已經完全暴露在日元多方的攻擊火力之下。

　　從短線而言，日本官方如果出手大舉推低日元，將為外匯投資者提供買入日元的機會，因為日本官方的人為干預暫時不能扭轉市場的潮流，只有市場本身才能決定日元的升值目標。