國(guó)際外匯市場(chǎng)本周美元對(duì)日元、歐元全面走軟，大有將破位下行，一瀉如注的勢(shì)頭。美元對(duì)日元最低已經(jīng)探到了116附近水平，對(duì)歐元最低已經(jīng)回落到了1.12～1.13水平。從技術(shù)面看，美元對(duì)歐元似已進(jìn)入空頭區(qū)域，美元的偏空形態(tài)較為明顯，美元對(duì)日元亦似處于空頭階段，如果近期再度出現(xiàn)跌破117日元水平行情，投資者不會(huì)感到意外。

　　日本經(jīng)濟(jì)前景改善，使國(guó)際游資重新投向日元，封閉了日元下跌空間，本來(lái)日元可以 趁經(jīng)濟(jì)基本因素好轉(zhuǎn)很好表現(xiàn)一番，但日本中央銀行頻頻打壓日元的干預(yù)行動(dòng)，對(duì)日元走高構(gòu)成難以逾越的障礙。與美國(guó)擁有巨額貿(mào)易赤字情況相反，日本對(duì)許多國(guó)家都擁有巨額貿(mào)易順差，在全球工業(yè)生產(chǎn)景氣循環(huán)上升之際，日本顯然比美國(guó)更能從中受益。美國(guó)高達(dá)本國(guó)GDP 5%的經(jīng)常項(xiàng)目赤字，始終是匯市交易商壓低美元對(duì)日元匯率的最常用借口和誘因。日本央行干預(yù)匯市手段，是直接在匯市買進(jìn)美元，拋出大量日元，使匯市日元供大于求。

　　日央行對(duì)歐元與日元之間的強(qiáng)弱關(guān)系關(guān)心程度相對(duì)要低得多，今年以來(lái)只進(jìn)行了零星的干預(yù)，德意志銀行的研究報(bào)告披露，干預(yù)歐元的資金僅占日本央行總干預(yù)資金的約2%。目前日元對(duì)歐元匯率已經(jīng)由最低時(shí)的140左右回升到了130水平左右，日元對(duì)歐元的強(qiáng)勁走勢(shì)間接牽制了歐元對(duì)美元的反彈力度，日元對(duì)歐元升幅大于日元對(duì)美元升幅，使歐元對(duì)美元上升空間受限，而日元一旦對(duì)美元走軟，美元多頭往往趁勢(shì)對(duì)歐元也采取強(qiáng)有力的反攻。

　　美元9月中旬的走軟，主要受美國(guó)就業(yè)問(wèn)題的影響。然而，必須看到，在目前匯率水平，美元短線的下跌空間其實(shí)已經(jīng)非常有限。國(guó)際長(zhǎng)線資金青睞美元資產(chǎn)的苗頭已經(jīng)顯露。第二季度外資購(gòu)買的美國(guó)資產(chǎn)較第一季度有大幅增長(zhǎng)，資本流入美國(guó)的速度已經(jīng)超過(guò)資本流出美國(guó)的速度，海外直接投資注入美國(guó)將助美元一臂之力。在經(jīng)歷近3年的經(jīng)濟(jì)低迷期以及企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)減少后，資金凈流入的重現(xiàn)將刺激經(jīng)濟(jì)，最終有望對(duì)美元構(gòu)成支撐。美元對(duì)歐元在1.1250處有強(qiáng)勁支撐，短線很難跌破，對(duì)日元在115～116區(qū)間有極強(qiáng)支撐，一般情況下更是難以跌破，因此，現(xiàn)在已不宜再做空美元。(中國(guó)銀行總行盧民鋒)