商報綜合外電報道】近來有關日本經濟是否真的已邁向穩固復蘇的看法眾說紛紜。但美林證券的日本首席分析師柯爾指出，從需求增長速度超越生產能力增長以及消費通脹預期升高兩大指標看來，日本有機會在未來一年內揮別通縮陰影，并成為亞洲和全球增長的可靠動力來源。

　　日本在最近一季(4月到6月)的國內生產總值增長年率高達2.5%，如此強勁的增長力度 令許多專家跌破眼鏡。加上日股4月以來的強勁反彈格局，金融市場投資者開始懷疑這頭沉睡多年的獅子是否即將蘇醒。

　　不過，到目前為止，各界對日本經濟的看法仍是悲觀多於樂觀。但美林的柯爾卻力排眾議指出：日本這次真的可望和糾纏多年的通縮告別。

　　柯爾提出兩大指標印證他的樂觀看法：首先，日本今年以來的周期性增長力度明顯超過以往。日本最近一季2.5%的增長率實際上已超越該國的增長潛力。換句話說，這一波周期性的需求復蘇速度已經超過日本的供應產能。而當需求超越供給時，就是通脹出現的時候了。

　　柯爾指出，這波增長和過去的重要差異是，過去的周期性增長動力主要來自政府支出，而這次的動力卻來自扎實的民間終端需求(包括消費、企業資本支出和出口)。

　　他表示，日本企業經過多年的重整后，生產能力已經精簡到相當於1985年、1986年的水平。日本企業現在必須加緊資本投資的腳步并充實人力資源。

　　目前日本企業聘戶人力的策略已從兼職轉為全職。而今年夏天日本企業的紅利發放金額出現了幾年來首見的增長。隨著就業市場趨於穩定，日本消費者的收入和信心也開始好轉。

　　柯爾表示，從1997年、1998年后，日本消費者養成持有現金、抗拒消費的習慣。這樣的需求緊縮終於導致日本陷入嚴重的通縮惡性循環。

　　柯爾表示，在這些有利因素的引導下，日本很有機會在未來一年內告別通縮，并有機會成為全球經濟增長的動力來源。