美國5日發布的美國非農就業人口意外地大幅下降9.3萬人，遠遠差于原來預期的上升1.3萬人，導致美元匯率漸漸降溫，近期走低的歐元兌美元匯價開始大幅震蕩盤升。

　　美國8月失業人數意外上升，提示就業市場仍是美國經濟的薄弱環節，導致歐元兌美元匯價大幅震蕩盤升。紐約匯市5日收盤時，歐元兌美元從前日的1.0946上漲1.5%至1.1108美元，從而創下自6月5日以來美元兌歐元最大單日跌幅。預計本周匯價有望盤升受阻回落。

　　一方面，美元下跌的導火索是5日發布的美國非農就業人口意外地大幅下降9.3萬人，遠遠差于原來預期的上升1.3萬人。本次就業人數的減少是5個月以來幅度最大的一次，因此交易商對就業報告的審視預計將導致一度火熱的美元匯率漸漸降溫。報告顯示，盡管美國的各行各業均顯現出明顯的復蘇跡象，然而疲軟的勞動力市場仍沒有起色。這說明美國經濟的復蘇并未創造出足夠的就業機會。

　　就業報告的不佳顯示經濟依然存在兩面性，一方面我們看到今年夏季穩定的需求增長，但同時又有很多因素繼續使我們擔憂經濟正向發展的持久性。這將繼續導致歐元兌美元匯率的上下波動。其次將影響到經濟復蘇的持久性，也動搖了投資者持有美元的信心，令投資者也開始重新審視對美國經濟的看法，這可能導致美元匯率進一步疲軟。

　　另一方面，歐洲央行表示，充沛的流動性資金有助于經濟進一步復蘇，同時通貨膨脹將維持于低水平，2003年底歐元區經濟將會加速，2004年將會繼續增長。即將卸任的歐洲央行行長杜伊森貝赫表示，對于8月份歐元區通貨膨脹的上漲他并不十分擔心。他還預計未來兩年歐元區通貨膨脹率將在2%以下。由于經濟露出復蘇曙光，歐洲央行決定維持利率不變，對于目前的利率水平，歐洲央行相信足以協助經濟發展，而不會引發通脹。歐洲央行估計中期而言，利率將會保持穩定。

　　其次德國勞工部公布7月份工業生產較上月增長2.4%，這是6個月來首次出現上升。經濟學家之前預期，德國7月工業產出可能上升0.5%。德國經濟今年上半年陷入了多年來的首次衰退，但目前有跡象顯示，德國經濟正在改善。施羅德計劃將減稅方案提前至2004年實施，受此提振，德國的消費信心、商業信心和投資者信心都連續幾個月出現改善。德國7月制造業產出上升3.3%，其中諸如工廠機械等的貨物產出上升了7.2%。法國社會事務部部長表示，根據目前的經濟指標顯示，2004年年初開始法國的經濟和就業水平將出現增長，數據有利歐元。

　　美元的命運總是瞬息萬變，導致歐元的波動性。因為美國與歐元區的經濟增長差距可能沒有原來預期中那樣大。不過，更主要的原因在于美元頭寸和市場人氣。預計本周歐元兌美元盤升受阻回落。也許要等到下一輪失業率數據公布以后，市場才能夠確信美國經濟能夠持續復蘇。

　　本周值得關注的經濟數據是11日公布的美國9月6日當周首次申領失業金人數，以及9日歐元區將公布第二季度國內生產總值修正數據。歐元區經濟增長率可能會從原來的持平向下修正至負數。但是美元的下跌趨勢并不能大大增強對歐元的信心。

　　從技術面來看，歐元兌美元日線圖上的動力指標在上周低點處出現底背離之后，其短期走勢有所轉強，但是迄今為止尚未轉為強勁上漲走勢。只有突破下降趨勢線阻力1.1180美元，其中期才會走強。若歐元升逾1.1085區域，歐元技術前景有望大為改觀。

　　失業率數據應足以使歐元在短期內不會跌至1.05美元的低點，并可能使歐元兌美元匯率波動區間從1.08-1.10美元小幅提高至1.09-1.12美元。歐元向上沖破1.1055-1.1065美元的阻力位標志著歐元自7月份的1.1550美元以來的下跌趨勢已經結束。如果歐元能夠升至1.1135美元，那可能意味著歐元自6月份的1.1935美元以來的下跌趨勢將會結束。

　　 周斌