上周，全球經濟復蘇的樂觀氣氛主導著世界金融市場。與之相呼應，資金暗流涌動，方向大致有二：一是由債市轉向股市，導致歐洲、美國、日本以及香港各大股市紛紛創下年內高點；二是由高收益貨幣、避險貨幣轉向被認為將博得經濟增長頭彩的美元和日元，導致美元兌歐洲貨幣飚升、日元則全面走高。隨著暑期清淡市場的逐漸翻過，精彩的秋季匯市已經開始閃亮登場。

　　美國財長斯諾的亞洲之行是上周匯市關注的焦點。其行程大致是周一到日本、周二會晤中國、周三飛往泰國參加AEPC論壇。然而，日本當局根據上述行程所采取的陽奉陰違手法不但害得投資者束手束腳、不敢輕舉妄動，而且估計斯諾也已經出離憤怒了吧。周一美元兌日元基本保持在116.30-80區間運行，斯諾在與小泉會晤期間間接地批評了日本政府的干預，指出貨幣的價值應該由公開及競爭性的市場決定，政府干預應控制在最低限度云云。表面上日本低眉順眼，而且從數據上看，日本確實已經“金盆洗手”一個月了。另外在斯諾周二施壓于人民幣升值之時，日本顯然與美國是一丘之貉。這樣給市場一個錯覺，就是隨著日本經濟增長“小荷漸露尖尖角”、以及公債收益率的上升、日經指數的摸高，當局似乎要放棄“量化寬松”和致力于日元貶值的政策了。于是乎投資者大膽作多日元，一不小心就將日元兌美元推上了115.73的三個半月高點，日元兌歐元則觸及將近八個月高位124.99。周三斯諾如期登上了飛往泰國的班機，當其還在空中的時候，日本當局就一頭鉆進了匯市，瘋狂傾倒1兆日元(約合86億美元)以打壓日元匯價，給投資者來了個措手不及，僅用了10分鐘的時間就將日元兌美元自115.73打落至116.77。對自己的出爾反爾，日本當局事后實行“三不”政策：對干預行動不承認、不評論，并表示對外匯政策不變。于是此后的兩個交易日內，投資者對日元敬而遠之，日元兌美元僅限于20個點子的區間內波動。

　　上周歐洲央行和英國央行分別維持利率于48年低點2%和95年低點3.5%不變，與市場的預期基本吻合，這說明在歐元區和英國經濟狀況趨穩的情況下，歐洲央行和英國央行對經濟復蘇的前景還是很有信心的。這也間接給了投資者信心，導致上周四歐元和英鎊雙雙反彈將近1%。不過，歐元和英鎊的走高，也有乘美國當周申請失業金人數超出預期的嫌疑，周四的申請失業金人數以及周五的就業數據，是上周美國所有經濟數據中的敗筆，歐元和英鎊緊抓機會，在周四反彈后周五再創新高，分別創下1.1105和1.5905的兩周高點。

　　從經濟基本面來看，瑞士的情況令人擔憂。上周公布瑞士第二季度經濟增長率為-1.2%，表明瑞士經濟連續第三季度陷入衰退，是10多年來衰退持續時間最長的一次。目前世界各國經濟都在只爭朝夕，偏偏瑞士這么不入流。究其原因，貿易伙伴德國和意大利經濟衰退以及瑞郎連續18個月強勁，對瑞士的出口和投資都造成了嚴重打擊。看來，前一階段美國發動的對伊戰爭、以及市場隨之充斥的恐怖氣氛和地緣政治緊張，使得避險貨幣瑞士法郎確實承載了經濟不可承受之重。從6月初以來瑞郎開始走下坡路，目前兌美元在1.40上下，與年內高點1.2779相比已經下跌了將近10%。

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