中國社會科學院經濟學博士發展研究中心 中國未來研究會中小企業委員會 趙燕京

　　美元/日元

　　9月3日，匯價震蕩盤跌。

　　日本央行行長福井俊彥講話重申，將繼續致力于極其寬松的貨幣政策。福井稱就業和收入已顯示良好前景。他相信近期日本政府債券殖利率的上漲只是經濟前景改善的反映。福井指出，無論如何，日本央行將對金融市場的過激行為給予密切關注。福井認為，通縮仍然是全球經濟要面對的風險。

　　日本財務省負責國際事務的次官溝口善兵衛(Zembei Mizoguchi)說，不希望看到匯率的劇烈乃至過度的波動。如果有必要，政府將會采取干預行動。

　　世界銀行提高日本今年經濟預測至成長0.8%，4月份預測為成長0.6%，但降低明年經濟成長預測至1.3%，先前預測為成長1.6%。世銀在全球經濟展望報告中提到日本企業近期復蘇，表示主要制造商盈利能力正在持續好轉，近幾個季度利潤增加了38%。世銀同時指出了經濟成長中存在的下行風險，警告日本經濟最惡劣的時期還未結束。世銀報告顯示，美元兌日元近期走軟阻礙了日本經濟復蘇的唯一動力出口行業的發展；日本財政狀況繼續惡化，通縮逗留不去；日本財政赤字繼續擴大，表明平衡預算目前對政策制訂者是個嚴峻的考驗；盡管日本央行采取了一系列措施，日本通縮率仍在1%上方徘徊。世銀表示，日本政府仍有很長的一段路要走。

　　世界銀行2004年全球經濟前景最新報告預計03年和04年歐元區的經濟增長將分別達到0.7%和1.7%。美國的經濟增長今明兩年將分別為2.2%和3.4%。世行稱強勁的歐元將可能使歐洲央行再次降息。

　　東京三菱-瑞銀華寶數據顯示，美國8月30日當周連鎖店銷售較前周上升0.2%，年率上升4.0%。

　　美國7月營建支出上升0.2%，年率為8798億美元，6月上升0.7%。美國商務部數據顯示，7月營建支出總額季調后為8798.3億美元，年率增加2.5%。其中私人建筑物和住宅建設支出強勁，分別增加0.5%和0.6%，但公共營建支出下降0.4%。經濟學家之前預測為增加0.4%。美國6月營建支出修正值為上升0.7%，初值為增加0.3%。

　　美聯儲最新發布的褐皮書顯示，美國經濟增長勢頭近幾周來繼續加強。消費者支出保持強健，同時長期疲弱的制造業領域出現一些改善。褐皮書稱，來自12個地區聯儲報告顯示，美國經濟7、8月繼續改善。12個聯儲地區中有10個地區制造業從輕微到溫和增長不等。11個地區聯儲報告稱夏季經濟活動加強，同時大多數地區消費者和制造業活動增長。5個地區聯儲報告提到8月中旬北美大停電的影響，但影響普遍較小。褐皮書再度強調了一個長久以來的關鍵性問題，即就業率的低迷。指出，“美國的勞動力市場依然疲弱，即使部分地區顯現薪資總額的上升，而這也僅是相當溫和的上升。因為可以看到，在健康護理費用增加的同時，整體勞動力市場的薪資成本也在提高。”

　　美國舊金山聯儲主席帕利表示，雖然近期美國公布的經濟數據正面，但經濟前景仍有下降風險。帕利在美國全國商業經濟協會電話會議中表示,設備及軟件的商業投資取得健康增長,企業盈利報告也都理想，但仍不能很快作出結論。

　　國際貨幣基金組織總裁科勒爾表示，全球經濟復蘇的可能性似乎正在增加，但因存在諸如美國高額的經常帳赤字等潛在風險，全球經濟復蘇仍可能出現動蕩。科勒爾指出，國際貨幣基金組織預期全球經濟增長將在未來幾個月內加速，2004年的增長率將超過4%。他同時提到，美國金融市場反彈的跡象正在不斷增加。科勒爾認為，雖然不穩定因素仍然存在，但全球經濟復蘇前景明顯改善。目前的經濟風險包括一些國家過度依賴美國經濟增長、美國赤字高漲等。

　　加拿大央行宣布降息25個基點，為2.75%。這是7周來的第二次降息。加拿大央行希望以此來推動加拿大經濟復蘇。加拿大經濟今年第二季度出現近2年來的首次萎縮。加拿大央行在會后的陳述中表示，加拿大第三季度的經濟增長率可能低于趨勢水平。加拿大爆發薩斯疫情和瘋牛病，加元在今年上半年出現大幅上漲，加拿大經濟因此受到打擊。拿大經濟第二季度萎縮0.3%，情況較之前分析師和經濟學家的預期要糟糕。有經濟學家稱，降息正在對加元產生作用，如果不降息，加元將繼續上漲，這將危害的加拿大經濟。

　　匯價在東京匯市上探日高116.60后回落，倫敦與紐約匯市下探日低115.83后回升，尾盤在日低附近整理；匯價日升跌率-0.481%，日漲跌幅-0.56，收于115.84點。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統與30日均線繼續呈空頭排列，匯價位于短期日均線系統之下附近及30日均線之下，顯示短線與短中線向空的概率繼續增大，短線緩慢盤跌，顯示短線超賣使市場對日本央行順勢進場干預保持警惕。匯價若受壓于116.30之下則短線向空，下擋支撐位于115.50、115.00；若回升于116.40之上，則上擋壓力位于117.00、117.50一線；116.30為匯價短線向空的分界線。

　　周與月指標顯示，匯價若持續受壓于117.50之下則周線向空的概率增大。117.50為周線指標向空的分界線。匯價若持續受壓于118.00之下則月線向空的概率增大。118.00為月線指標向空的分界線。

　　今日，匯價有望震蕩整理或震蕩盤跌。

　　今日強壓力116.90，弱壓力116.40；強支撐115.00，弱支撐115.50。

　　歐元/美元

　　9月3日，匯價下探支撐后反彈。

　　德國8月服務業采購經理人指數經季節性調整后由7月份的48.1上升至51.8。早前經濟學家預期該指數將升至49.0。該指數高于50意味著服務部門部門出現擴張，低于50意味著服務部門萎縮。

　　意大利8月份服務部門采購經理人指數經季節性調整后由7月份的52.0上升至52.4。

　　法國8月份供應管理協會服務業指數為52.0上月為51.8。法國8月份服務業連續第二個月出現擴張。該指數高于50表示服務業處于擴張狀態，而低于50則顯示處于收縮狀態。8月份新業務的分類指數為51.5，低于7月份的51.9。服務業就業情況8月份繼續下降，降幅大于7月份；就業分類指數為47.3，低于7月份的48.6。

　　法國央行行長特里謝(Jean-Claude Trichet)表示，提高法國的公共預算是刺激經濟增長必要手段的想法是錯誤的。特里謝稱，歐盟穩定及增長協定對預算赤字占GDP3%的規定已經給政府提供了足夠的操作空間，任何試圖改變歐盟穩定及增長協定的舉措都將面臨破壞歐元匯率穩定的風險。早前法國政府稱預期2003年預算赤字將達到GDP的4%。

　　歐元區8月服務業商業活動指數上升至52，7月為50.2。數據高于50表明該行業正在擴張。此外，歐元區8月新商業指數1年來首次出現上升。之前經濟學家預期，歐元區8月服務業商業活動指數可能為51。歐元區8月服務業連續兩個月擴張，這表明歐元區經濟可能在今年下半年開始復蘇，服務業占了歐元區整個經濟的一半多。法國、德國和意大利的服務業8月同樣有所改善。經濟學家認為，50多年來的低利率以及美國經濟增長加速正幫助歐元區經濟加快復蘇。經濟學家預期，在歐洲央行6月維持2%的利率不變之后，歐洲央行在2004年年中之前可能不會調整利率。

　　歐元區6月零售銷售月率持平，年率上升0.7%。早前經濟學家預期該指數月比將上揚0.8%，年比上漲1.5%。就年比而言，歐元區6月份食品、飲料、煙草等銷售上升1.5%，非食品銷售年比上升0.5%。紡織品、服裝以及鞋類銷售年比下滑0.6%。家庭用品銷售上升0.5%。

　　亞太經濟合作組織(Organization for Economic Cooperation and Development)首席經濟學家科蒂斯(Jean-Philippe Cotis)日前表示，如果歐元區經濟復蘇出現放緩跡象，那么歐洲央行應當下調利率。據報道,科蒂斯表示，目前歐元區出現一些經濟復蘇的跡象，但很不明顯。在這種情況下，歐洲央行應當保持警惕，如果沒有跡象確實表明歐元區經濟開始復蘇，那么歐洲央行應當降息。科蒂斯表示，美國與日本采取的旨在避免通貨膨脹壓力的適應性貨幣政策是適當的。他補充說，日本應當繼續實行擴張性貨幣政策，直至剛剛出現的經濟復蘇趨勢得以繼續。

　　匯價在東京匯市下探日低1.0759后靠穩回升，倫敦與紐約匯市上探日高1.0872后回落，尾盤在1.0845附近整理；匯價日升跌率0.380%，日漲跌幅0.0041，收于1.0845點。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統有擺脫橫行纏繞呈死叉態勢，匯價位于3日均線之上附近、5日及10日均線之下附近、30日均線之下，顯示匯價短中線向空的概率依然較大，短線技術指標背離有震蕩整理要求。匯價上擋壓力位于1.0880、1.0920，繼續上破則短線向多的概率增大；若受阻于1.0840之下則短線向空的概率增大，下擋支撐位于1.0800、1.0750。1.0840與1.0920分別為匯價短線向空與向多的分界線。短中線看，由于匯價繼續震蕩盤跌的趨勢未變，故短線技術指標可以呈背離狀況。

　　周技術指標顯示，匯價若持續位于1.1050之下則周線向空的概率繼續增大，但仍有望在較寬幅的震蕩中尋求中線運行方向。周線壓力位于1.1050，1.1050為匯價周線向空的分界線。周線技術指標仍有繼續盤跌趨勢。

　　月技術指標顯示，匯價有望在1.0600-1.1400寬幅區域尋求中線運行方向；若持續站穩于1.1000之上則短中線向1.1400方向運行的概率增大，受壓于1.1000之下則短中線向1.0600方向運行的概率增大。1.0600與1.1400為月線指標向空與向多的分界線。

　　今日，匯價有望震蕩整理或盤跌。

　　今日強壓力1.0930，弱壓力1.0880；強支撐1.0750，弱支撐1.0800。

　　英鎊/美元

　　9月3日，匯價下探支撐后反彈。

　　英國特許采購協會(Chartered Institute of Purchasing and Supply)3日公布的報告顯示,英國8月份服務部門采購經理人指數升至2.5年高點,為57.0，,高于7月份56.6的初值，這預示著英國服務部門出現自2001年1月份以來的最快擴張。該值明顯高于預測值，早前經濟學家預期該指數將小幅下滑至56.3。到目前為止,服務部門采購經理人指數已經連續第5個月高于50關鍵水平。服務部門采購經理人訂單指數和新商業收入指數在8月份由56.0上升至57.5，為自2001年2月份以來的最高水平；就業指數由47.7上揚至50.4；為自2001年9月份以來的首次上升。

　　匯價在東京與倫敦匯市下探日低1.5606后回升，紐約匯市上探日高1.5762后回落，尾盤在1.5700附近整理；匯價日升跌率0.294%，日漲跌幅0.0046，收于1.5707點。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統由空頭排列轉而再呈橫行纏繞收斂集聚態勢，匯價位于其間、30日均線之下，顯示匯價短中線向空的概率依然較大，短線有望在1.5680-1.5750區間震蕩整理尋求短線運行方向。匯價若站穩于1.5750之上則短線向多的概率增大，有向1.5800再方向運行的可能；若回落于1.5680之下則短線向空的概率增大，有向近期波段低點1.5610方向滑落探支撐或繼續下破的可能。1.5680與1.5750分別為匯價短線向空與向多的分界線。

　　周與月技術指標顯示，匯價若持續位于1.5800之下則周線向空。1.5800為周及月線指標向空的分界線。

　　今日，匯價有望震蕩整理或震蕩盤跌。

　　今日強壓力1.5800，弱壓力1.5750；強支撐1.5600，弱支撐1.5650。

　　澳元/美元

　　9月3日，澳元下探支撐后反彈。

　　澳大利亞聯儲在結束9月政策會議后宣布，維持4.75%的官方現金利率，這是澳洲聯儲連續15個月維持貨幣政策不變。自2002年6月起，澳洲聯儲的官方現金利率就一直處在4.75%，此前經濟學家認為本月澳洲聯儲可能改變利率政策的概率為10%。澳洲聯儲在宣布完政策后沒有發布聲明，不過聯儲表示，不愿通過降息來刺激業已十分旺盛的國內房產市場。數據顯示，澳大利亞第二季度GDP季度成長率僅為0.1%，是2000年年底來最低水平，不過出口市場已有所改善，干旱災情也因降雨而得到緩和。隨著澳大利亞主要貿易伙伴美國、日本、中國大陸的經濟加速增長，帶動出口，房貸大增推升房價，投資者預測融資成本明年初可能調升。澳大利亞匯豐銀行首席經濟研究員John Edwards表示，從全球經濟復蘇跡象及貸款和房屋建造持續增長來看，澳大利亞央行絕不可能降息。

　　澳大利亞7月份零售銷售月率同比出人意料地增長0.8%，遠遠高于此前市場預計的增長0.3%。6月份零售銷售月率上漲1.2%，表明消費支出并未減少。自伊拉克戰爭和SARS疫情后，包括住房板塊在內的部分行業不斷走高，消費信心開始回升使得消費支出不斷膨脹。7月份食品、醫療、家具飾品、娛樂及其它消費支出都有所增加。但門店銷售較6月滑坡13.9%，幾乎抹平了自6月份以來的兩個月的時間內銷售增長16%的良好業績。澳大利亞9月份零售銷售利率開始上漲，進一步證明澳洲聯儲維持利率政策不變是明智之舉。

　　澳大利亞工商聯合會及西太平洋銀行兩家機構的三季度行業調查表明，澳大利亞國內經濟處于上升階段。調查結果顯示，三季度經濟增長有望在二季度較一季度GDP增長的0.1%的基礎上再上臺階。調查員認為，商業信心正繼續走強，逐步擺脫外界因素影響較大的三月份時的溫和水平，9月份產品數量及需求都呈上升趨勢，本月凈收入有望增加。并且下個季度訂單及產量方面可能還將繼續增長，甚至可能達到年度高點。

　　新西蘭央行今日決定維持利率5%不變。

　　匯價在東京匯市下探日低0.6338后回升，倫敦與紐約匯市上探日高0.6412后回落，尾盤在0.6400附近整理；匯價日升跌率0.787%，日漲跌幅0.0050，收于0.6404點。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統繼續呈空頭排列之勢，匯價位于3日均線之上附近、5日及10日均線之下附近、30日均線之下，顯示匯價短中線向空的概率繼續增大，短線震蕩整理尋求方向。匯價若站穩于0.6400之上則上擋壓力位于0.6420、0.6440；若受壓于0.6390之下則短線向空，有向昨日低點0.6338方向測試支撐或繼續下破的趨勢。0.6390與0.6490為匯價短線向空與向多的分界線。

　　周技術指標顯示，匯價若受壓于0.6470之下則周線向空，30周均線0.6360有支撐，但下破的概率繼續增大。0.6470為匯價周線指標向空的分界線。

　　月技術指標顯示，3月均線0.6470也對匯價構成壓力。月線支撐在.6200-50附近。

　　今日，匯價有望震蕩整理或震蕩盤跌。

　　今日強壓力0.6460，弱壓力0.6430；強支撐0.6320，弱支撐0.6360。

　　歐元/日元

　　9月3日，匯價震蕩盤跌。

　　匯價日高126.17，日低125.04，尾盤在125.65附近整理；匯價日升跌率-0.127%，日漲跌幅-0.16，收于125.68點。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統與30日均線繼續呈空頭排列，匯價位于其及30日均線之下，顯示匯價短線與短中線向空的概率繼續增大，短線跌勢過速有整理要求。匯價上擋壓力位于125.80、126.40；若在126.40附近受阻回落則短線繼續向空，有下探昨日低點125.04或繼續下破的可能；匯價已下破3月18日日低125.49，故不排除短中線繼續下破、向121-122區域尋求支撐的可能。匯價下擋支撐位于125.20、124.50。126.40為匯價短線向空的分界線。

　　周與月技術指標顯示，匯價若持續位于130.00之下則周線向空。130.00為匯價周線向空的分界線。匯價月線支撐126.00已成壓力。126.00為月線指標向空的分界線。

　　今日，匯價有望震蕩整理或震蕩盤跌。

　　今日強壓力126.50，弱壓力126.00；強支撐124.70；弱支撐125.20。

　　(圖表截止至2003年9月4日7：02)

　　(以上為個人觀點，僅供參考；據此入市，風險自擔。匯市有風險，投資請慎重。)

　　人民網北京9月4日訊