加拿大央行的上一輪降息周期終止于2002年年初，此后加拿大央行連續(xù)加息5次，共提高基準(zhǔn)利率125基點(diǎn)。但在今年7月15日，由于加拿大經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，同時(shí)通貨膨脹壓力得到了適時(shí)的緩解，加拿大央行意外降息25基點(diǎn)。今日，加拿大央行將再次公布貨幣政策決議，降息的預(yù)期早已籠罩市場(chǎng)。

　　今年二季度，加拿大經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較去年同期萎縮0.3%，這是加拿大經(jīng)濟(jì)近兩年來的首次 萎縮。加元匯價(jià)自2002年底的大幅持續(xù)上揚(yáng)對(duì)加拿大出口貿(mào)易帶來的負(fù)面影響是比較明顯的，除降低了加拿大商品在海外的競(jìng)爭(zhēng)力以外還侵蝕了出口商的海外收益，要知道，出口貿(mào)易占加拿大GDP的40%以上。另外，SARS疫情和瘋牛病等不利因素也在一定程度上損害了加拿大商業(yè)活動(dòng)。

　　美國，是世界最大的經(jīng)濟(jì)體，同時(shí)也是加拿大的最大貿(mào)易伙伴國，其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)狀況對(duì)加拿大經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有著舉足輕重的作用。今年二季度，在巨額軍費(fèi)開支的推動(dòng)下，美國GDP增長(zhǎng)達(dá)到了3.1%；進(jìn)入三季度以來，制造業(yè)、服務(wù)業(yè)、就業(yè)市場(chǎng)、消費(fèi)者信心和支出意愿等方面的改善，表明美國經(jīng)濟(jì)正逐步穩(wěn)健地復(fù)蘇。美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將加大對(duì)加拿大商品的需求，刺激加拿大經(jīng)濟(jì)尾隨其后逐步增長(zhǎng)。

　　為支撐國內(nèi)經(jīng)濟(jì)在美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的帶動(dòng)下快速增長(zhǎng)，加拿大央行很可能在今日晚間再次宣布降息25基點(diǎn)，同時(shí)也可以在一定程度上限制加元的上漲，減弱對(duì)出口商的不利影響。加拿大央行的降息行動(dòng)將進(jìn)一步縮小與美國收益率間的差距，在此預(yù)期下，加元兌美元在昨日市場(chǎng)創(chuàng)下了兩周半以來的最大跌幅。

　　加拿大央行將在今晚21：00公布新的利率政策決議，下次央行利率會(huì)議時(shí)間為10月15日。

　　外匯通研究部——敬松

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