(圖表截止至2003年9月1日6：35)

　　中國社會科學院經濟學博士發展研究中心 中國未來研究會中小企業委員會 趙燕京

　　美元/日元

　　8月29日，匯價震蕩盤跌。

　　日本7月失業率保持在5.3%，職位申請比率從0.61上升至0.62。

　　日本7月東京地區核心物價指數年率下降0.3%，為第60個月下降。有薪居民開支月率下降6.9%。

　　日本7月份工業生產數據報佳音，7月工業生產較上月增長0.5%，升值至6個月高點。日本政府同時預計8月工業生產將攀升2%，9月上揚1.5%。

　　日本7月建筑訂單年率跌12.2%。

　　日本7月份新屋開工數較上年同期增長2.6%至98,718套，連續第二個月出現年增長，但低于經濟學家普遍預計的增長3.4%。該數據6月份猛增13.4%，5月份暴跌7.7%，4月份增長1.4%，3月份下降1.9%。

　　日本財務省官員溝口善兵衛警告，稱財務省可能拋售日元以阻止歐元過度、快速的下跌，強調財務省愈加擔心歐元/日元可能的暴跌會拖累美元/日元大幅走低；他補充說，匯率應反映經濟基本面，日本經濟并不那么強勁，他暗示日元兌美元等經濟更為強勁國家的貨幣應該走軟。但日本財務省稱日本在8月沒有干預匯市。市場認為這表明日本在斯諾訪問前希望減少干預行動。

　　美國8月芝加哥采購經理人指數升至58.9，7月為55.9。其中就業指數從7月的46.0升至51.2，物價支付指數從上個月的47.9升至52.4。該指數自5月來一直處于50上方，表明中西部地區經濟正溫和復蘇。經濟學家之前預測8月該指數為55.5。美國政府報告顯示，因汽車以及其他耐用品銷售增加，美國7月消費支出以4個月來最快速度上升，這進一步證實美國經濟在第三季度初就開始走強。

　　美國商務部數據顯示，7月個人支出上升0.8%，年率為7.7兆美元，6月調整后為上升0.6%。7月個人收入上升0.2%，6月調整后為上升0.4%。另外，7月個人可支配收入上升1.5%，6月為增加0.4%。報告指出，消費者從布什政府的稅收減免中獲得的收入占個人可支配收入的1.3%。消費者對經濟強勁更加有信心，另外從減稅計劃中獲得的額外收入將提供給他們消費的資本。消費者7月繼續消費，這表明美國經濟復蘇正在加速。經濟學家之前預期，美國7月個人支出可能上升0.8%，個人收入則可能收入上升0.3%。美國7月PCE物價指數上升0.2%，較去年同期上升1.8%。美聯儲通過觀察這一指標來衡量通脹情況。剔除食品和能源后的核心PCE物價指數上升0.2%，為去年9月以來的最大升幅。對通脹進行調整之后，美國7月個人支出上升0.6%，6月為上升0.4%。報告顯示，7月對諸如汽車、家具以及其他耐用品的購買上升了2.1%，6月為上升1%。7月對非耐用品的購買上升0.8%。7月對服務業的支出上升了0.5%。但因就業增長緩慢，美國7月個人收入增長受到限制，7月工人的薪資持平，6月調整后為上升0.3%。

　　美國8月密歇根大學消費信心指數終值為89.3，7月為90.9；8月密歇根大學現況指數終值為99.7，7月為102.1；8月密歇根大學消費預期指數終值為82.5，7月為83.7。

　　美聯儲主席格林斯潘上周五在堪薩斯聯儲的年會上發表演講時稱，他更傾向于通過控制風險來制定經濟政策，而非遵循固有的規則。格林斯潘稱，美聯儲認為對美國未來經濟將構成風險的是通貨緊縮，美聯儲的反應也是由此作出的。

　　美國的經濟學家普遍認為，美國經濟終于獲得足夠動力來確保可持續的復蘇。前Fed行長、專門從事經濟預測的Laurence Meyer預測，美國經濟已經走出低迷，國內生產總值(GDP)第三季度將增長5.3%，第四季度至少增長4.2%。咨詢公司Henry Kaufman & Co.的總裁Henry Kaufman稱，最新的GDP數據顯示，公眾對Fed貨幣政策傾向理解的變化可能正好反映出情況出現了迅速改變。鑒于第二季度經濟增長率較第一季度增長超過一倍，投資者對進一步降低利率的必要性的預期相應消退了。經濟學家稱，長期利率自6月底以來的上升不會對復蘇造成傷害。

　　加拿大財政部長曼雷(John Manley)日日前稱，他預期加拿大2003年經濟將增長2%，并且重申加拿大今年將平衡其預算。據路透社報道，曼雷表示，“盡管加拿大經濟遭受一些不利因素的沖擊，但我認為今年國家經濟仍能實現大約2%的增長率。”曼雷還表示，如果美國經濟顯示增長跡象，他對加拿大經濟增長前景持樂觀態度。

　　匯價在東京匯市上探日高117.41后回落，倫敦與紐約匯市下探日低116.12后回升，尾盤在116.90附近整理；匯價日升跌率-0.358%，日漲跌幅-0.42，收于116.88點。上周匯價的周最高價118.00，周最低價116.12，周升跌率-0.562%。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統與30日均線繼續呈空頭排列，跌勢由趨緩轉而再次加速，匯價位于短期日均線系統之下附近及30日均線之下，顯示短線與短中線向空的概率繼續增大，短線超賣后反抽，顯示市場對日本央行進場干預保持警惕。匯價若受壓于117.10之下則短線向空且短中線向空，下擋支撐位于116.50、116.00；若盤升于117.10之上，則上擋壓力位于117.50、118.00一線；117.10為匯價短線向空的分界線。

　　周技術指標顯示，匯價的短期周均線系統與30周均線擺脫橫行纏繞呈死叉之勢，匯價位于其下附近，顯示匯價若持續受壓于117.50之下則周線向空的概率增大，周線支撐位于116.00。匯價周線壓力位于117.50、118.40、119.40；117.50與119.40分別為周線指標向空與向多的分界線。

　　月技術指標顯示，匯價的短期月均線系統均線有擺脫橫行纏繞呈死叉之勢，匯價位于短期月均線系統之下附近與30月均線之下，顯示匯價若持續受壓于118.00之下則月線向空，月線支撐115.00。118.00為月線指標向空的分界線。上擋月線壓力位于119、120。118.00與120.00分別為月線指標向空與向多的分界線。

　　本周，匯價有望震蕩整理或震蕩盤跌。

　　今日，匯價有望震蕩整理或盤跌。市場對日銀在116.00-116.50附近入市干預保持警惕。

　　今日強壓力118.00，弱壓力117.50；強支撐116.00，弱支撐116.50。

　　歐元/美元

　　8月29日，匯價震蕩盤升。

　　德國7月實際零售銷售初值月率下降1.6%，年率下降2.2%；1至7月實際零售銷售較去年同期下降0.2%。數據低于經濟學家的預期。經濟學家預計德國7月零售月率下跌0.1%，年率下跌0.9%。

　　德國GFK預期9月消費者信心指數升至4.8，8月為4.6%。市場研究機構GFK公布的月度調查顯示，德國8月份消費者信心指數由7月份修正后的4.4上升至4.6。GFK稱，德國消費者信心指數穩定，但缺乏增長動力。同時收入預期再次下降，沒有跡象顯示德國消費者的不確定心態已經發生改變。德國8月份經濟前景指數上升3.5點至-9.2，收入預期指數下降3.3點至-5.9，消費者購買傾向指數上升0.7%至-33.2。GFK代表歐盟對2,000名被采訪者作出調查后得出此消費者信心指數。

　　法國7月份失業率由上月的9.5%升至9.6%，失業人數較6月份增加20,000人至262萬人。數據顯示失業率上升對消費者支出的復蘇構成潛在威脅。

　　法國統計部門最新調查稱，預期法國2003年工業投資將上升2%，低于4月份調查時作出的上揚6%的預測值。

　　法國今年的公共赤字可能會突破GDP的3.9%，這將大大超過歐盟增長與穩定公約所制定的赤字不得超過當年GDP3.9%的規定。據法新社報道，德國今年的公共赤字肯定將再次突破3%的上限。德國早些時候稱，預計今年的赤字將占GDP的3.8%，原來的預測為3.5%。法國財政部拒絕對此做出評論。

　　意大利8月份消費者物價指數月比上升0.2%，年比上升2.8%，高于7月份的2.7%，為自2003年1月份以來的最大漲幅。報告顯示，受能源價格上升以及干旱導致水果和蔬菜價格上漲推動，8月份通脹率出現6個月以來的首次上揚，這令消費者信心承壓，目前的消費者信心處于6.5年低點，對意大利經濟復蘇造成阻礙。

　　歐元區8月份調和消費者物價指數初值年比上升2.1%，高于7月份1.9%的漲幅。早前經濟學家預期該指數將上升2.0%。歐盟統計局運用德國、意大利的早期價格信息以及能源價格數據編制出歐元區調和消費者物價指數初值，該數據終值將于9月17日公布。

　　匯價在東京匯市下探日低1.0867后回升，倫敦與紐約匯市上探日高1.0999后回落，尾盤在1.0980附近整理；匯價日升跌率0.873%，日漲跌幅0.0095，收于1.0980點。上周匯價的周最高價1.0999，周最低價1.0788，周升跌率0.873%。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統由跌勢趨緩轉而有呈橫行纏繞態勢，匯價位于其上附近、30日均線之下，顯示匯價短中線向空的概率依然較大，短線仍有上沖動量但稍顯超買。匯價若站穩于1.0950之上則有向上周五高點1.0999方向運行或繼續上破的趨勢，上擋壓力位于1.1000、1.1050，強壓位于1.1100一線；若回落于1.0950之下則下擋支撐位于1.0900、1.0850。1.0850與1.1050分別為匯價短線向空與向多的分界線。

　　周技術指標顯示，短期周均線系統繼續呈空頭排列態勢，其與30周均線有呈纏繞或死叉的兩種可能，顯示匯價若持續位于1.1060之下則周線向空的概率繼續增大，但仍有望在較寬幅的震蕩中尋求中線運行方向。上擋周線壓力位于1.1060、1.1180，下擋周線支撐位于1.0900，1.0800。1.1060與1.1420分別為匯價周線向空與向多的分界線。

　　月技術指標顯示，短期月均線系統升勢趨緩且已呈纏繞之勢，匯價位于短期月均線系統之下附近、30月均線之上，顯示匯價有望在1.0600-1.1400寬幅區域尋求中線運行方向；站穩于1.1000之上則短中線向1.1400方向運行的概率增大，受壓于1.1000之下則短中線向1.0600方向運行的概率增大。1.0600與1.1400為月線指標向空與向多的分界線。

　　波動分析顯示，匯價自8月6日日高1.1427后進入下跌至8月26日日低1.0788，為5-1、5-2、5-3波動，止跌進入反彈，其后波動的暫可暫定三種可能：(1)若在周一受阻于1.1050回落且在周二下破1.0930，則為5-3-4波動，后有望再次下探1.0750-1.0800區域，受到支撐則可能再次向上盤升。(2)在周初于1.0950附近受到支撐震蕩盤升突破1.1050，至周三前后，到達1.1100-1.1150區域后受阻回落進入，則為5-4波動，隨后可能再次大幅下跌不少于400點，再后有望做更大幅度反彈。(3)若上破1.1100-1.1150區域并繼續上破1.1200，則可能有望出現更大幅度反彈。因此，短線的關鍵是1.0930-50的支撐及1.1050的壓力。傾向在1.1050-1.1100區域受到壓力再次下跌、向1.0600-1.0700區域運行的概率較大，若果真如此，則在此區域受到支撐有望出現較大波段反彈行情。

　　本周，匯價有望震蕩盤升或盤升受阻回落。

　　今日，匯價有望震蕩整理或盤升。

　　今日強壓力1.1080，弱壓力1.01030；強支撐1.0900，弱支撐1.0950。

　　英鎊/美元

　　8月29日，匯價震蕩整理、略跌。

　　全英建房互助協會(Nationwide Building Society)最新的月度調查顯示，英國8月份房屋價格經季節性調整后月比上升1.1%，年比未經調整的數據為上升16.6%。英國8月份房屋價格平均由上月的128,251英鎊增加至129,258英鎊。該協會將英國2003年房屋價格預測增長率由10%上調至13%，稱自年初以來房價攀升了8.9%。

　　匯價在東京與倫敦匯市上探日高1.5828后回落，紐約匯市下探日低1.5715后回升，尾盤在1.5770附近整理；匯價日升跌率-0.051%，日漲跌幅-0.001，收于1.5773點。上周匯價的周最高價1.5828，周最低價1.5610，周升跌率0.184%。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統由跌勢趨緩轉而呈橫行纏繞態勢，匯價位于其間偏上、30日均線之下，顯示匯價短中線向空的概率依然較大，短線有望在1.5700-1.5850區間震蕩整理尋求方向；若站穩于1.5780之上則向1.5850方向運行；若回落于1.5770之下則向1.5700方向運行的概率增大。1.5700與1.5850分別為匯價短線向空與向多的分界線。

　　周技術指標顯示，匯價的短期周均線系統與30周均線有擺脫纏繞呈死叉之勢，匯價位于短期周均線系統之下附近及30周均線之下，顯示匯價若持續位于1.5820之下則周線向空。上擋周線壓力位于1.5900、1.6000，周線支撐位于1.5600、1.5700。1.5820為周線指標向空的分界線。

　　月技術指標顯示，匯價的短期月均線系統有擺脫纏繞呈死叉態勢，匯價位于短期月均線系統之下附近及30月均線之上。1.5810為月線指標向空的分界線。上擋月線壓力位于1.6050。

　　本周，匯價有望震蕩盤升或盤升受阻回落。

　　今日，匯價有望震蕩整理。

　　今日強壓力1.5870，弱壓力1.5820；強支撐1.5670，弱支撐1.5720。

　　澳元/美元

　　8月29日，澳元震蕩盤升。

　　經季節性調整后,澳大利亞7月貿易逆差為23.9億澳元,6月貿易赤字20.7億澳元。7月出口季調后月率下降4%，進口下降1%。由于澳大利亞主要的出口目標國需求疲軟，加之澳洲國內干旱災情和澳元匯率強勁，澳大利亞7月貿易赤字升至三個月高點23.9億澳元，6月為20.7億澳元，大大高于市場預期的16億澳元赤字水平。7月出口較6月下降3.9%，較一年前下降13.3%，非農產品出口月率跳水7.4%是7月整體出口縮水的重要原因。7月農產品出口則連續4個月下降，顯示干旱逐步緩和并沒有對澳洲農業帶來顯著積極影響，農產品出口較去年同期大幅下降26.4%。由于旅游業復蘇，服務出口連續兩個月增長，但卻無法抵消商品帳的巨大赤字。7月進口月率下降0.9%，年率下降0.8%，為15個月來首次年率縮水。

　　匯價在東京匯市下探日低0.6389后回升，倫敦與紐約匯市上探日高0.6493后回落，尾盤在0.6470附近整理；匯價日升跌率1.015%，日漲跌幅0.0065，收于0.6470點。上周匯價的周最高價0.6532，周最低價0.6352，周升跌率-0.813%。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統跌勢趨緩且3日均線與5日均線呈金叉，匯價位于3日5日均線之上附近、10日及30日均線之下，顯示匯價短中線向空的概率依然較大，短線有望在0.6430-0.6550區間震蕩整理；站穩于0.6490之上則向0.6550方向運行的概率增大，受壓于0.6490之下則向0.6430-40方向測試支撐的概率增大。0.6430與0.6550為匯價短線向空與向多的分界線。

　　周技術指標顯示，匯價的短期周均線系統擺脫橫行纏繞有呈死叉之勢，匯價位于其下附近、30周均線之上，顯示匯價若受壓于0.6480之下則周線向空，仍有向30周均線0.6360方向運行的可能。0.6480為匯價周線指標向空的分界線。

　　月技術指標顯示，匯價的短期月均線系統整體繼續呈多頭排列但升勢趨緩，匯價位于3月5月均線之下附近、10月30月均線之上。0.6560為月線壓力，也為月線指標向多的分界線。月線支撐在0.6250附近。

　　本周，匯價有望震蕩整理或震蕩盤跌。

　　今日，匯價有望震蕩整理。

　　今日強壓力0.6530，弱壓力0.6490；強支撐0.6420，弱支撐0.6450。

　　歐元/日元

　　8月29日，匯價震蕩整理盤升。

　　匯價日高128.49，日低126.73，尾盤在128.40附近整理；匯價日升跌率0.501%，日漲跌幅0.64，收于128.38點。上周匯價的周最高價128.73，周最低價126.65，周升跌率0.320%。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統整體與30日均線繼續呈空頭排列，稍顯跌勢趨緩，3日均線上穿5日均線，匯價位于3日5日均線之上附近、10日之下附近、30日均線之下，顯示匯價短中線向空的概率依然較大，短線有整理要求。匯價若站穩于128.00之上則有上破上周五高點128.49一線向129.00方向運行的趨勢，若或繼續上破則向130.00-131.00區域運行的概率增大，上擋壓力位于129.00、130.00；下擋支撐位于127.20，若回落于127.10之下則短線向空，下擋支撐位于126.60、126.00一線。在短線反彈后，短中線不排除繼續向125甚或120方向運行的可能。127.10為匯價短線向空的分界線。

　　周技術指標顯示，短期周均線系統呈空頭排列態勢，其與30周均線有呈纏繞或死叉的兩種可能，匯價位于短期周均線系統與30周均線之下，顯示匯價若持續位于130.20之下則周線向空。130.20為匯價周線向空的分界線。

　　月技術指標顯示，短期月均線系統呈纏繞態勢且有呈死叉的跡象，其與30月均線有呈纏繞或死叉的兩種可能，匯價位于短期月均線系統之下附近、30月均線之上。匯價上擋月線壓力位于130.80、135一線，月線支撐位于126一線。126.00為月線指標向空的分界線。

　　本周，匯價有望震蕩盤升或盤升受阻回落。

　　今日，匯價有望震蕩整理尋求短線運行方向。

　　今日強壓力130.00，弱壓力128.90；強支撐127.20；弱支撐127.80。

　　(以上為個人觀點，僅供參考；據此入市，風險自擔。匯市有風險，投資請慎重。)

　　特別提示：9月1日，美國/加拿大，公眾假期市場休市/勞動節(證交所休市)。