自從伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束以后，市場(chǎng)的焦點(diǎn)就從來(lái)沒(méi)有真正離開(kāi)過(guò)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景。今年一季度，在戰(zhàn)爭(zhēng)威脅的影響下，美國(guó)GDP增長(zhǎng)僅為1.4%；而昨日修正的美國(guó)二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)年率則恢復(fù)到了3.1%水平，好于市場(chǎng)的普遍預(yù)期，再次向世人展示了美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的良好前景。

　　從目前情況看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇已經(jīng)顯得越來(lái)越廣泛。制造業(yè)的復(fù)蘇對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的啟 動(dòng)是比較重要的，二季度，美國(guó)制造業(yè)增長(zhǎng)的局面仍然不能讓人信服，而在進(jìn)入三季度之后，種種跡象表明，美國(guó)制造業(yè)正出現(xiàn)更快速度的反彈；同時(shí)美國(guó)工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)也快于市場(chǎng)的預(yù)期，汽車銷售也逐漸好轉(zhuǎn)。進(jìn)入三季度之后，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)也出現(xiàn)了比較持續(xù)的改善，周初次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)金人數(shù)大都徘徊在40萬(wàn)臨界點(diǎn)下方。

　　勞動(dòng)力市場(chǎng)的好轉(zhuǎn)正逐漸扭轉(zhuǎn)更多人對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的看法，隨著美國(guó)出現(xiàn)的越來(lái)越緊密的復(fù)蘇跡象，長(zhǎng)期沒(méi)有改善的公司解雇員工行為已經(jīng)開(kāi)始減緩，消費(fèi)者對(duì)失業(yè)的擔(dān)憂情緒也有所下滑。消費(fèi)者對(duì)就業(yè)前景擔(dān)憂的減弱有助于消費(fèi)者支出的繼續(xù)擴(kuò)大，對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)這種充斥著巨額信貸消費(fèi)的國(guó)家而言，消費(fèi)者支出的改善是舉足輕重的。

　　美國(guó)出現(xiàn)的一些通貨緊縮現(xiàn)象，曾經(jīng)引起了眾多世界經(jīng)濟(jì)學(xué)家的擔(dān)憂，美聯(lián)儲(chǔ)也將聯(lián)邦基金利率水平調(diào)低到了45年低點(diǎn)的1.0%。隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)近幾個(gè)月出現(xiàn)的復(fù)蘇，通貨緊縮威脅正逐漸離開(kāi)我們的視野，這種威脅在短期內(nèi)可能不會(huì)再現(xiàn)。

　　在美國(guó)經(jīng)濟(jì)逐漸體現(xiàn)出的強(qiáng)勁復(fù)蘇跡象中，我們有望在今年三季度后期看到更多強(qiáng)勁的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)也有望出現(xiàn)比二季度更快的增長(zhǎng)速度，目前，市場(chǎng)對(duì)此的預(yù)期普遍保持在3.6%水平。而勒曼兄弟公司甚至將美國(guó)三季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期已經(jīng)提高到了5.0%水平，充分體現(xiàn)了他們對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心。當(dāng)然，在我們看好美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景的同時(shí)，仍然應(yīng)該看到美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的隱憂。美國(guó)政府一向以財(cái)政預(yù)算赤字和貿(mào)易赤字聞名，雖然在克林頓時(shí)代，美國(guó)財(cái)政預(yù)算一度轉(zhuǎn)為盈余，但在小布什上臺(tái)之后，適逢世界經(jīng)濟(jì)疲軟周期，同時(shí)為打擊恐怖主義，美國(guó)國(guó)會(huì)為戰(zhàn)爭(zhēng)也開(kāi)出了不菲的賬單。

　　今年7月，美國(guó)政府預(yù)算赤字?jǐn)U大至542億美元，2003年累計(jì)已經(jīng)達(dá)到3240億美元。美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算委員會(huì)近日表示：在下一財(cái)政年度，美國(guó)政府將面臨高達(dá)4800億美元的預(yù)算赤字，而10年以來(lái)累計(jì)的赤字將達(dá)到1.4萬(wàn)億美元，其中還不包括未立法確定的軍事支出和醫(yī)療保險(xiǎn)稅收。從這樣的情況看，美國(guó)財(cái)政赤字問(wèn)題可能在未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)無(wú)法得到有效的解決，這將成為美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過(guò)程中最大的隱憂。

　　總體說(shuō)來(lái)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的復(fù)蘇跡象是毋庸置疑的，我們也相信美國(guó)經(jīng)濟(jì)能夠在今年下半年出現(xiàn)更加快速的增長(zhǎng)，但缺乏有效解決途徑的財(cái)政預(yù)算赤字仍將是美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過(guò)程中的重大隱憂。

　　外匯通研究部--敬松

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