(圖表截止至2003年8月27日6：52)

　　中國社會科學院經濟學博士發展研究中心 中國未來研究會中小企業委員會 趙燕京

　　美元/日元

　　8月26日，匯價震蕩整理。

　　美國財政部副部長泰勒(John Taylor)表示,日元兌美元恐不會因日本經濟成長而走堅。據報道,泰勒表示，日本經濟復蘇，在穩定年經濟增長率2至3%下，應不致對日元匯價造成特別效應。日本財務省次官溝口善兵衛稍早表示，日本經濟逐漸改善，不過，并不保證日元因此走堅。

　　東京三菱瑞銀華寶數據顯示，美國8月23日當周連鎖銷售較前周上升0.2%，年率上升4.5%，年率為自2002年12月14日以來的最大漲幅。

　　美國國會預算辦公室預期，美國2003財年的預算赤字將達到4010億美元，2004財年的預算赤字將為4800億美元。預算局指出，因收入繼續下降，同時支出大幅增加，2003財年的預算赤字占GDP的比重將是2002財年的2倍，預期為3.7%，2002財年的預算赤字占GDP的1.5%。預計未來10年內的預算赤字總和將為1.397兆美元。白宮上月預計今年聯邦預算赤字可能擴大至4550億美元，明年可能升至4750億美元，遠高于1992年達到的2900億美元的之前記錄高點。民主黨及共和黨預算分析師一致認為，2004年真實預算赤字可能遠遠高于國會預算辦公室的估計，一旦新的伊拉克戰爭花費需求囊括近來，預算赤字可能會超過5000億美元。民主黨譴責布什政府的減稅計劃加速了政府財政赤字，2000年為財政盈余2360億美元。他們擔心預算赤字在美國疲弱經濟復蘇之后，將持續很長時間。共和黨則申辯，減稅計劃已經促進了美國經濟增長，同時預算赤字預測仍然遠低于20世紀80年代中期的水平。美國國會預算辦公室預計明年美國經濟增長將加速，2004年實際GDP增長率為3.8%，高于2003年2.2%的增長率。

　　美國7月耐用品訂單連續第二個月上升，月率上升1.0%，6月季調后為上升2.6%。剔除運輸設備后的7月耐用品訂單月率上升1.7%，這是6個月來的最大上升幅度，同時也是經濟學家預期值的近3倍，6月為上升1.5%。美國工廠的耐用品庫存在過去30個月內有29個月處于下降狀態，美國7月零售銷售出現4個月來的最大上升幅度，這可能推動工廠增加產出。經濟學家稱，制造業以及公司支出的反彈可能繼續擴大美國經濟復蘇，并確保復蘇能夠得以延續。美國耐用品訂單2001年2-3月出現連續上升，之后就再也沒有出現過，直到今年的6-7月。經濟學家之前預期，美國7月耐用品訂單可能上升1%，剔除運輸設備的耐用品訂單可能上升0.6%。報告還顯示，美國7月耐用品庫存下降0.9%，為2002年3月以來的最大降幅。7月剔除飛機的非國防資本貨物訂單上升0.4%，6月為上升2.1%。截止7月的3個月的商業設備和軟件投資年率上升7.5%，為3年來的最大上升幅度。

　　美國諮商會8月消費者信心指數較7月修正數據77升至81.3，之前彭博社調查的經濟學家預期升至80。7月初值數據是自3月以來最低，為降至76.6。報告顯示，美國8月消費者信心強勁增長，主要因為消費者對未來六個月的就業和收入前景更加樂觀。諮商會8月消費者預期指數從7月的86.3大幅升至94.4，顯示消費者對未來六個月經濟狀況的樂觀情緒升溫。諮商會8月消費者現況指數從7月的63降至61.6，該指標衡量消費者對目前經濟狀況的評價。

　　匯價在東京匯市下探日低117.10后回升，倫敦匯市上探日高117.77后回落，紐約匯市繼續整理，尾盤在117.35附近整理；匯價日升跌率0.026%，日漲跌幅0.03，收于117.34點。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統與30日均線繼續呈空頭排列，但跌勢趨緩且3日均線有拐頭向上呈與5日均線呈金叉的跡象，匯價位于短期日均線系統的3日均線處、5日均線之下附近、10日與30日均線之下，顯示匯價雖仍有望在較寬幅的震蕩中尋求短中線的運行方向，但短線與短中線向空的概率依然較大，短線超賣有整理要求。匯價若站穩于117.50之上，則有向昨日高點117.77一線測試壓力的趨勢，且不排除繼續上破的可能，上擋壓力位于118.20一線；受壓于117.45之下則短線向空且短中線向空，有下探或下破昨日低點117.10一線支撐的趨勢，下擋支撐位于117.00、116.60。117.45為匯價短線向空的分界線。

　　周與月指標顯示，匯價周線壓力位于118.00、118.70、119.40；118.00與119.40分別為周線指標向空與向多的分界線。匯價月線壓力位于118.30、119.50、120.60。118.30與120.60分別為月線指標向空與向多的分界線。

　　今日，匯價有望震蕩整理尋求短線運行方向。

　　今日強壓力118.20，弱壓力117.70；強支撐116.50，弱支撐117.00。

　　歐元/美元

　　8月26日，匯價震蕩整理、略跌。

　　據媒體報道，2004年法國公共債務將突破1萬億歐元大關，按人均計算每個法國人將大約負債1.5萬歐元。法國《費加羅報》報道說，2003年法國的巨額公共債務已經相當于其國內生產總值的60%，達到了歐盟《穩定與增長公約》規定的上限。按固定價格計算，過去的10年中，法國公共債務翻了一番，每個法國人的債務負擔增加了7585歐元。巨額的債務加大了法國的財政負擔，在法國2003年的財政預算中，僅債務利息一項就高達380億歐元。

　　法國第二季度新屋開工年比下降1.7%，降至77,215套。截至7月31日，法國房屋開工年比增長0.3%，營建許可年比增長6.6%。法國第二季度新屋銷售年比增長22%。2003年上半年法國新屋銷售總量為51,000套，去年同期為42,700套。

　　德國德西8月IFO商業景氣指數為90.8，7月為89.3，這是該指數連續第四個月上升；德東8月商業景氣指數上升至104.1，7月為103.1；德西8月IFO商業預期指數為102.1，7月為100.2；德西8月IFO商業狀況指數為79.9，7月為78.7；總部在慕尼黑的德國IFO經濟研究機構主席辛恩(Hans-Werner inn)稱，德西商業信心指數在8月份獲得上升動力，相比于上月，不僅預期指數好轉，現況指數也出現上揚。商業狀況在制造業及批發銷售行業顯著好轉，建筑部門溫和好轉，零售貿易部門出現惡化。德東商業景氣指數漲勢弱于德西，僅有現況評估指數好轉，而未來6個月的預期指數小幅惡化。數據證實了IFO的預測，即德國經濟將在2003年下半年出現周期好轉。經濟學家指出，低利率以及220億歐元的減稅計劃的實施將有助于德國經濟的復蘇，而德國經濟的復蘇將推動整個歐元區經濟重新開始增長。

　　Ifo經濟研究機構首席經濟學家奈柏表示，未來預期指數以及當前現況指數均雙雙出現好轉，工業出現大部分好轉，零售業狀況較為不容樂觀。數據確認德國經濟增長率將在2003年下半年好轉。預期歐央行仍將進一步降息，通脹水平仍舊非常溫和，經濟復蘇仍處于初步階段。

　　總部在蘇黎世的KOF經濟研究機構公布的數據顯示，瑞士7月份領先指數由6月份的-0.71上升至-0.64，表明瑞士放緩的經濟可能將出現轉機。瑞士央行理事布萊特納(Niklaus Blattner)日前表示，瑞士經濟繼03年上半年收縮后，在第三季度可能將出現停滯。瑞士央行行長上周稱，瑞士經濟最令人擔憂的時期已經過去，2003年下半年經濟將出現逐步好轉。

　　歐央行(ECB)宣布，截止8月22日一周，歐元系統凈外匯儲備減少7億歐元，報1953億歐元。流通中的現金減少50億歐元至3900億歐元。黃金儲備減少2.08億至1197.85億歐元。

　　匯價在東京與倫敦匯市下探日低1.0788后回升，紐約匯市上探日高1.0909后回落，尾盤在1.0850附近整理；匯價日升跌率-0.074%，日漲跌幅-0.001，收于1.0852點。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統與30日均線繼續呈空頭排列，稍顯跌勢趨緩，匯價位于3日均線處、5日均線之下附近、10日與30日均線之下，顯示匯價短線與短中線向空的概率依然較大，短線超賣有整理要求。匯價上擋壓力位于若站穩于1.0890之上則有向昨日高點1.0909方向運行的趨勢，不排除繼續上破的可能，上擋壓力位于1.0950附近；若持續受壓于1.0890之下則短線繼續向空，有下探或下破近日低點1.0788的可能，下擋支撐位于1.0810、1.0760。匯價短中線較好支撐在1.0700-1.0750區域。1.0890為匯價短線向空的分界線。

　　周與月技術指標顯示，匯價持續位于1.1110之下則周線向空，持續位于1.1180即30周均線則中線向空的概率增大。上擋周線壓力位于1.1110、1.1290、1.1470，繼續上破則周線向多。1.1110為匯價周線向空的分界線。1.0900為月線壓力，1.0400為月線支撐。1.0400與1.1400為月線指標向空與向多的分界線。

　　今日，匯價有望震蕩整理尋求短線運行方向。

　　今日強壓力1.0950，弱壓力1.0900；強支撐1.0750，弱支撐1.0800。

　　英鎊/美元

　　8月26日，匯價震蕩整理、略跌。

　　匯價在東京與倫敦匯市下探日低1.5610后回升，紐約匯市上探日高1.5749后回落，尾盤在1.5680附近整理；匯價日升跌率-0.064%，日漲跌幅-0.001，收于1.5682點。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統與30日均線繼續呈空頭排列，稍顯跌勢趨緩，匯價位于3日均線處、5日均線之下附近、10日與30日均線之下，顯示匯價短線與短中線向空的概率依然較大，短線超賣有整理要求。匯價若站穩于1.5720之上則有向昨日高點1.5749方向測試壓力的趨勢，且不排除繼續上破的可能，上擋壓力位于1.5800附近，若受壓于1.5720之下則短線向空；有下探昨日低點1.5610的或繼續下破的可能，下擋支撐1.5600、1.5550；匯價短中線較好支撐在前期波段底點1.5460一線。1.5720為匯價短線向空的分界線。

　　周與月指標顯示，匯價若持續位于1.5880之下則周線向空，持續位于1.6070即30周均線之下則中線向空的概率增大。1.5880為周線指標向空的分界線。1.5790為月線指標向空的分界線。

　　今日，匯價有望震蕩整理尋求短線運行方向。

　　今日強壓力1.5780，弱壓力1.5730；強支撐1.5580，弱支撐1.5630。

　　澳元/美元

　　8月26日，澳元大幅下跌。

　　澳大利亞6月領先指數增長0.3%，為連續第四個月增長，前月該指數增長0.5%。領先指數是一項測定未來3-6月經濟完成情況的指數，澳大利亞是在2001年開始編制領先指數的，美國早在1995年就開始編制領先指數。出口下降和旱情影響導致澳大利亞經濟低速增長，澳大利亞政府預計，截至6月30日今年澳大利亞經濟增長3%，而去年經濟增長4%。

　　匯價在東京匯市上探日高0.6499后回落，倫敦匯市下探日低0.6419后回升，紐約匯市繼續整理，尾盤在0.6435附近整理；匯價日升跌率-1.031%，日漲跌幅-0.007，收于0.6434點。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統與30日均線已擺脫纏繞呈死叉之勢，匯價位于其下，顯示匯價短線與短中線向空的概率增大。匯價上擋壓力位于0.6460、0.6490，位于0.6490之下則短線向空；下擋支撐位于0.6410、0.6380；短中線有向0.6250-0.6300區域尋求支撐的可能。0.6490為匯價短線向空的分界線。

　　周與月指標顯示，匯價若受壓于0.6510之下則周線向空，向30周均線0.6350方向運行的概率增大，且短中線不排除繼續下破的可能。0.6510為匯價周線指標向空的分界線。0.6510為月線指標向多的分界線，月線支撐在0.6200附近。

　　今日，匯價有望震蕩整理或震蕩盤跌。

　　今日強壓力0.6490，弱壓力0.6460；強支撐0.6380，弱支撐0.6410。

　　歐元/日元

　　8月26日，匯價震蕩整理、略跌。

　　匯價日高128.06，日低126.65，尾盤在127.40附近整理；匯價日升跌率-0.039%，日漲跌幅-0.05，收于127.41點。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統與30日均線繼續呈空頭排列，稍顯跌勢趨緩，匯價位于3日均線處、5日均線之下附近、10日與30日均線之下，顯示匯價短線與短中線向空的概率依然較大，短線超賣有整理要求。匯價若站穩于127.90之上則有上試昨日高點128.06一線或繼續上破的可能，上擋壓力位于128.50、129.00；受壓于127.90之下則短線繼續向空；下擋支撐位于127.00、昨日低點126.65及126.00一線；短中線不排除下探126甚或125、50一線支撐的可能。127.90為匯價短線向空的分界線。

　　周與月指標顯示，匯價若持續位于131.40之下則周線向空，持續位于30周均線132.70之下則中線向空的概率增大。131.40為匯價周線向空的分界線。匯價短期月均線支撐位于125.00一線，125.00為月線指標向空的分界線。

　　今日，匯價有望震蕩整理尋求短線運行方向。

　　今日強壓力128.50，弱壓力128.00；強支撐126.50；弱支撐127.00。(以上為個人觀點，僅供參考；據此入市，風險自擔。匯市有風險，投資請慎重。)