過去數周，美日兩國所公布的各種數據顯示經濟已出現復蘇的跡象，與歐元區多國經濟陷入停滯形成鮮明的對比。

　　日本經濟日漸轉好，令日元全面走強

　　日本上周公布的6月全產業指數上升0.9%，遠高于市場預期的下跌0.1%；日本7月貿易 盈余年率增長7.3%，至7990億日元，其中出口月率增長1.1%，為連續5個月增長，出口前景比今年前4個月有顯著的改善。從趨勢看日本貿易盈余有進一步擴大的可能；另外，日本國民生產總值已連續4個月出現增長。日本經濟近期的表現，令市場憧憬日本經濟正步向復蘇。此外，資金不斷流入日本股市，使得日經指數上破一萬點的心理關口。資本市場的良好表現也加速了日元的升值步伐。

　　日本政府入市干預只能暫時緩解日元的升值

　　為了干預日元的升值，日本財務省和日本央行今年已支出了超過750億美元進行市場干預。上周五，在美元兌日元跌破118.00之后，日本財務省次官溝口善兵衛發表講話稱：日元并沒有進一步升值的條件，暗示了會在必要時再次干預匯市，以打壓日元的匯價。貨幣觀察人士稱，如果美元跌至117.50日元或這一水平之下，本周日本央行可能會采取新一輪的干預行動，不過市場普遍預計此輪干預只能減緩日元升值的速度，而不是扭轉日元的升勢。目前匯價正向下考驗源自5月18日的上升趨勢線支持，本周若跌破該趨勢線，美元兌日元跌幅將會進一步加劇，目標看116.40／115.80。

　　富利恒投資公司葉憬賢