中國社會科學院經濟學博士發展研究中心 中國未來研究會中小企業委員會 趙燕京

　　美元/日元

　　8月13日，匯價震蕩盤升。

　　日本央行公布7月召開理事會議的解釋中指出，日本央行理事會成員在7月14、15日召開理事會中曾就近來長期利率走高問題提出討論，日本央行將持續關注長期利率走高風險。日本公債殖利率自6月底以來逐漸走高，引起日本央行的注意。日本央行考慮訂定穩定價格目標以避開物價大幅波動的風險。但有理事認為，難以采取特定政策來控制長期利率水準。

　　日本6月工業產出修正后月率下降1.2%，初值為下降1.2%。

　　國際貨幣基金組織(IMF)第一副總裁克魯格(Anne Krueger)在堪培拉發表講話稱，全球經濟增長放緩的風險已經降低，美國經濟開始加速增長，而且SARS所帶來的不確定性也已不復存在。IMF將在9月份發布對世界經濟增長的預期。克魯格表示，當IMF上次在4月份發布預期報告時，世界經濟因為地緣政治和其他一些因素而顯得前景黯淡。

　　據藍籌經濟指標(Blue Chip Economic Indicators)最新調查結果，分析師已調高短期內美國經濟增長的預估。預期美國明年經濟將維持較快的增長速度。分析師預計，美國國內生產總值(GDP)第三季將以年率3.7%的速度擴張,略高于一個月前多數市場分析師的預計也優于第二季的2.4%的溫和增長。對第四季經濟增長預估均值維持在3.8%，對2004年的預估則為3.7%。

　　美國7月零售銷售上升1.4%，6月為上升0.9%；美國7月剔除汽油的零售銷售上升1.4%，6月為上升0.8%。受消費者購買汽車、電子產品和服裝帶動，美國7月零售銷售出現4個月來的最大升幅。美國商務部報告顯示，美國7月零售銷售上升1.4%，為3172億美元，上升幅度為3月以來最大；6月調整后的零售銷售為上升0.9%。剔除汽車銷售后，美國7月的零售銷售上升0.8%，6月調整后為上升1%。經濟學家稱，減稅計劃的實施推動了消費支出，一旦當減稅的效應完全反映出來，零售銷售數據將全面改善。經濟學家之前預期，7月美國的零售銷售可能上升1%；剔除汽車銷售的零售銷售可能上升0.6%。據調查，減稅計劃的實施使美國的消費者在上月增加了100億美元的額外收入，消費者已經使用了其中的20億美元。報告指出，7月汽車及其配件銷售上升3.2%，為3月來的最大上升幅度，6月調整后為上升0.4%。另外，7月的電子商品銷售上升1.2%。

　　美國7月進口物價上升0.5%，6月上升0.7%；7月出口物價下降0.1%，6月為下降0.2%。數據顯示，受上升的油價推高進口商品價格影響，美國7月份進口商品價格指數上升0.5%，為連續第二個月上揚，此前兩個月均出現連續下挫。幾乎所有主要部門商品價格上升，7月份油品進口價格上漲3.7%，非油品進口價格上升0.1%。

　　美國6月商業庫存意外增加，這將提升市場對產出前景的擔憂。商務部數據顯示，6月商業庫存季調后增加0.1%至1.168萬億美元，商業銷售則上揚1.1%至8452.3億美元。華爾街經濟學家之前預測前者將下滑0.1%。6月商業庫存為3月來首度上升，當時庫存上升0.3%。但6月庫存銷售比則跌至1.38個月，同樣為3月來最低點，5月則為1.40個月。此外6月零售庫存上揚0.4%，5月為下降0.3%。剔除汽車后6月零售庫存上升0.3%。

　　匯價在東京匯市下探日低118.47后回升，倫敦與紐約匯市上探日高119.48后回落，尾盤在119.10附近整理；匯價日升跌率0.396%，日漲跌幅0.47，收于119.14點。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統跌勢趨緩且與30日均線有呈纏繞之勢匯價位于短期日均線系統與30日之間，顯示匯價仍有望繼續在較寬幅的震蕩中尋求短中線的運行方向，短線有望在118.80-119.50區間震蕩整理。匯價上擋壓力位于120.00一線，繼續上破則短線向多；受壓于118.80之下則短線向空，有向118.30方向運行的趨勢，且不排除下破的可能。118.80與120.00分別為匯價短線向空與向多的分界線。

　　周技術指標顯示，匯價仍然有望繼續在118.00-119.30區間震蕩整理尋求突破方向。118.00與119.30分別為周線指標向空與向多的分界線。

　　今日，匯價震蕩整理。

　　今日強壓力120.00，弱壓力119.50；強支撐118.30，弱支撐118.80。

　　歐元/美元

　　8月13日，匯價下探支撐后盤升。

　　歐元區第1季勞動成本為2.7%。

　　挪威央行意外大幅降息100個基點。

　　匯價在東京與倫敦匯市下探日低1.1217后回升，紐約匯市上探日高1.1332后回落，尾盤在1.1315附近整理；匯價日升跌率0.373%，日漲跌幅0.0042，收于1.1316點。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統與30日均線擺脫纏繞已呈死叉空頭排列，但跌勢較緩，匯價位于其間偏下，顯示匯價雖仍有望在較寬幅的震蕩中尋求短中線的運行方向，但短線與短中線向空的概率增大，短線有望在1.1270-1.1360區間震蕩整理尋求方向。匯價站穩于1.1330之上，則上擋壓力位于1.1370，繼續上破則短線向多，1.1420-50區域有較強壓力；若持續受壓于1.1270之下則短線向空，有下探或下破昨日低點1.1217的趨勢，下擋支撐位于1.1220、1.1170；1.1270與1.1370分別為匯價短線向空與向多的分界線。

　　周技術指標顯示，匯價持續位于1.1280之下則周線向空，下破1.1170即30周均線則中線向空。上擋周線壓力位于1.1450、1.1620，繼續上破則周線向多。1.1280與1.1620分別為匯價周線向空與向多的分界線。

　　月技術指標顯示，1.0910為月線支撐，1.1430為月線壓力及月線向多的分界線。

　　今日，匯價有望震蕩整理。

　　今日強壓力1.1410，弱壓力1.1360；強支撐1.1220，弱支撐1.1270。

　　英鎊/美元

　　8月13日，匯價下探支撐后盤升。

　　英國央行可能調低今年經濟增長預測，這暗示著英國央行還不急于提高利率。據經濟學家預測，今年英國經濟增長率將為1.8%，低于今年5月份英國央行所作出的增長2.2%的預期。越來越多的證據顯示今年下半年歐洲和美國經濟將會復蘇，投資者對英國央行降息的預期已經有所緩和，并正在預測英國央行在年底前將會升息。英國央行5月份預計，英國第二季度通漲將會達到3%的高峰，明年早些時候將降至目標水平2.5%。

　　英國政府報告顯示，7月英國申請失業的人數減少8800，為自2002年1月以來最大降幅；7月的失業率第19個月維持在3.1%，這也是近28年來的最低水平。報告同時指出，6月經調整后的失業人數減少2300。之前預期7月英國的失業人數將增加2000。英國的失業率從20世紀90年代初期就開始從10%左右的高點回落，并支撐了占英國經濟約2/3的消費支出的穩固增長。自1997年工黨執政以來，布萊爾政府已經將大量的資金注入學校、醫院，從而增加了1萬個醫生和5萬個護士職位。另外，至2006年期間，英國財政大臣布朗將額外支出1000億英鎊的費用來改善公共服務業。報告顯示，在英國政府增加雇傭的同時，英國的制造商以及其他私營部門仍在削減員工。

　　英國央行稱，英國經濟將在未來兩年內恢復其趨勢增長率。在此期間，通貨膨脹率最初會降至中心目標以下，之后再逐步回升并接近這一目標。英國央行在評估英國經濟形勢的季度報告中指出，經濟增長和通貨膨脹的總體風險趨于下降。今年上半年英國經濟增長較之英國央行的預期更加緩慢。英國央行預計今年的經濟增長率將低于其最初的預期，但這并未導致其下調中期經濟增長預期。公共開支強勁、全球需求增長和企業投資的溫和上升將會抵消家庭支出低于趨勢增長水平帶來的不利影響，因而預計英國經濟的中期增長水平將會增至趨勢增長率附近。目前英國經濟的趨勢增長率為2.0%-2.5%。英國央行預計英國經濟增長將會加快并于明年年初超過上述趨勢增長率，之后將會有所回落。去年11月份以來，不包括抵押支付價格在內的零售價格指數(RPIX)一直高于央行設定的2.5%，并于7月份升至2.9%。英國央行稱，該指數將于明年年初降至其設定的中心目標以下，并于2005年回升至目標附近。英國央行在對經濟作出樂觀預期的同時，也指出了種種不確定性帶來的諸多風險，包括全球經濟增長勢頭、經常項目失衡的調整狀況、國內消費者支出、公司收益增長和住房價格攀升等。央行作出上述預期的前提假定是，未來兩年之內，利率將保持在3.5%的水平。

　　匯價在東京與倫敦匯市下探日低1.5961后回升，紐約匯市上探日高1.6097后回落，尾盤在1.6070附近整理；匯價日升跌率0.281%，日漲跌幅0.0045，收于1.6069點。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統繼續呈空頭排列，但跌勢趨緩且三線有收斂纏繞跡象，匯價位于短期日均線系統之間偏下及30日均線之下，顯示匯價短線與短中線向空的概率依然較大，短線有望在1.6050-1.6120區間震蕩整理尋求突破方向。匯價若站穩于1.6120之上則短線向多，上擋壓力位于1.6150，繼續上破則短中線向多的概率增大；若持續受壓于1.6050之下則短線向空，下擋支撐1.6000、1.5950。1.6050與1.6120分別為匯價短線向空與向多的分界線。

　　周技術指標顯示，匯價若持續位于1.6070-1.6120區域壓力之下則周線向空。1.6070為周線指標向空的分界線。

　　今日，匯價有望震蕩整理。

　　今日強壓力1.6150，弱壓力1.6100；強支撐1.6000，弱支撐1.6050。

　　澳元/美元

　　8月13日，澳元下探支撐后盤升。

　　新西蘭7月食品價格月率上漲0.7%，較6月下跌0.4%有大改觀，7月年率上漲0.7%，較之6月上漲0.6%十分接近。數據顯示，較高的水果和蔬菜價格是推動7月月率數據出現大幅扭轉的主要動因，這部分食品價格月率上漲達到2.6%。6月月率數據的下跌也是因為蔬果物價月率大幅跳水6.4%所致。7月畜肉、魚、禽肉、酒店餐飲以及外賣食品的價格較6月沒有波動。分析師指出，在2001年年末飆升8%之后，食品價格便開始了長期的下降趨勢，即使在今年早些時候干旱災情的情況下，由于紐元匯率的強勁，使得過去兩年整體通脹壓力被稀釋。

　　澳大利亞第二季度薪資成本季率上升0.6%，符合市場預期，澳洲薪資上升水平已經連續第二個季度保持在3.6%。數據證實工資增速還在受到壓制，0.6%的升幅是一年來最低的。預計第三季度的年率增幅會下滑至3.0%左右。

　　澳大利亞西太平洋銀行8月消費者信心指數月率下滑3.4%，年率上升了6.6%，這也是一年來最高的年率升幅。7月的指數曾達到9年高點，6月僅比7月微弱，雖然8月指數有下滑，卻仍然在2002年6月以來的第二高點。過去4個月消費者信心增長了近20%，因此出現一些回調正常，特別是缺乏明顯的勞動力市場刺激的情況下。數據顯示，持有抵押貸款的人信心指數大幅下滑，而完全持有不動產的人則信心大增。數據考慮到下半年零售開支強勁加速帶來的沖擊，雖然信心指數和開支之間的關系并不是一定息息相關的。澳大利亞西太平洋銀行經濟師表示，消費者信心下跌主要原因是因投資者普遍預期，在未來六個月澳大利亞聯儲銀行可能都不會降息。

　　JP摩根(JP Morgan)悉尼首席經濟學家Andrew Pease就澳大利亞消費者信心下滑和國內工資成本增長發表相關評論稱，工資成本增長沒有給通貨膨脹帶來任何壓力，因為澳元升值導致進口商品價格下降，抵銷了工資成本增長給通脹帶來的負面影響。澳大利亞進口商品價格下跌是澳大利亞央行決定2004年上半年通貨膨脹率維持在2%左右的原因。澳大利亞央行表示低通脹率不是央行決定減息的一個原因。

　　匯價在東京與倫敦匯市下探日低0.6521后回升，紐約匯市上探日高0.6585后回落，尾盤在日高附近整理；匯價日升跌率0.351%，日漲跌幅0.0023，收于0.6580點。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統繼續呈多頭排列但升勢趨緩且其與30日均線有呈纏繞之勢，匯價位于其與30日均線之間偏上，顯示匯價有望在0.6540-0.6610之間震蕩整理尋求短中線的運行方向。匯價若站穩于0.6570之上則短線與短中線向多的概率增大，上擋短線壓力位于0.6610；若回落于0.6570之下則下擋支撐位于0.6540，0.6520；0.6470與0.6570分別為匯價短線向空與向多的分界線。

　　周技術指標顯示，匯價繼續在0.6530-0.6610區間震蕩整理，若回落于0.6530之下則周線向空。上擋周線壓力位于0.6680。0.6530與0.6680分別為匯價周線指標向空與向多的分界線。

　　今日，匯價有望震蕩整理。

　　今日強壓力0.6640，弱壓力0.6610；強支撐0.6520，弱支撐0.6550。

　　歐元/日元

　　8月13日，匯價震蕩盤升。

　　匯價日高135.05，日低133.54，尾盤在134.80附近整理；匯價日升跌率0.747%，日漲跌幅1.00，收于134.85點。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統繼續呈空頭排列，但跌勢趨緩，其與30日均線有呈纏繞之勢，匯價位于短期日均線系統與30日均線之間，顯示有望在較寬幅的震蕩中尋求短中線的運行方向，短線在134.40-135.30區間震蕩整理。匯價若受壓于134.40之下則短線繼續向空，持續位于134.80之下則短中線向空。匯價若站穩于135.40之上則上擋壓力位于136.00一線；若回落于134.40之下則下擋支撐位于133.90、133.50。134.50與136.10分別為匯價短線向空與向多的分界線。

　　周技術指標顯示，匯價有望30周與10周均線之間即132.80-135.70之間震蕩整理。若下破134.10則周線向空，134.10為周線向空的分界線。

　　今日，匯價有望震蕩整理。

　　今日強壓力135.80，弱壓力135.30；強支撐133.90；弱支撐134.40。

　　(圖表截止至2003年8月14日6：40)

　　(以上為個人觀點，僅供參考；據此入市，風險自擔。匯市有風險，投資請慎重。)

　　人民網北京8月14日訊