英國央行核心利率變化歷史：

變動時間         變動幅度          變動后利率
2001.9.18      降息25基點            4.75%
2001.10.4      降息25基點            4.50%
2001.11.8      降息50基點            4.00%
2003.2.6       降息25基點            3.75%
2003.7.10      降息25基點            3.50%

　　下次公布利率政策決定：北京時間8月7日19：00

　　預期：維持核心借貸利率在3.50%水平不變

　　英國，是歐洲第二大經濟體，目前，英國央行的核心借貸利率保持在3.50%，這是英國1955年以來最低的利率水平。

　　今晚19：00，英國央行將公布最新的貨幣政策決定，目前，市場普遍預期英國央行將保持利率水平在3.50%水平不變，與我們的觀點一致。

　　由于世界經濟增長停滯和國內經濟增長步伐減緩等因素影響，今年以來，英國央行已經兩次采取降息措施支撐消費者支出和商業擴張行為。英國央行果斷的降息行動如期為經濟增長提供了強勁的支撐，英國經濟已經出現了比較明顯的復蘇跡象。

　　英國消費者支出占經濟整體的三分之二，對英國經濟復蘇起著非常重要的作用。借助于近50年來的最低借貸利率，英國消費者支出意愿逐漸好轉，特別是在二季度末以來英國消費者信貸消費不斷創出新紀錄。6月，英國零售銷售出現了一年以來的最大漲幅；7月，英國汽車銷售也創下了新高，同時服務業的擴張也達到了14個月以來的最快速度；甚至于去年經歷了十年以來最大下滑的制造業，也已經出現了復蘇跡象。可以說，英國經濟復蘇已經在歐洲率先啟動。

　　另外，美國經濟和歐元區經濟出現的復蘇跡象也有助于英國經濟反彈。美國，作為世界最大的經濟體，每年購買了英國15%的出口產品和服務；歐元區12國與英國的貿易來往也更加頻繁，歐元區經濟的好轉同樣對英國經濟有良好支撐。

　　英國國內經濟和周邊國家經濟形勢的好轉跡象，正逐漸消除英國央行考慮繼續降息的必要性。很多經濟學家認為，英國央行在今年7月將借貸利率降低到3.50%后，已經見底，年內不會再降低利率水平；甚至有投資者已經開始預期英國央行可能在年內加息，以制止房價的繼續上揚。

　　英國央行在今晚公布利率決定之后，還將在下周三公布最近的經濟增長情況和通貨膨脹率預期。我們認為英國央行將在今晚保持利率水平在3.50%不變，年內是否可能存在加息行為，應該進一步觀察英國經濟在三季度和四季度的增長速度，如果經濟出現過快膨脹，造成通貨膨脹率持續上揚，才會引發英國央行加息的考慮，否則，英國央行仍將以其他措施配合經濟復蘇，保持利率水平不變。

　　外匯通研究部--敬松