上周五晚間，美國公布了眾多的經濟數據，幾乎每一個數據在平時公布的話都算得上重要數據，但在一個晚上公布出來令投資者頗有些目不暇接。這些數據很難單獨用好還是不好來形容，因為美國經濟正面臨復蘇關口，需要綜合的來評價這些數據。

　　不過，上周五的晚上令看好美國經濟的投資者頗為失望，因為非農產業就業人數出現了下降，7月非農產業就業人數下降了44000人，制造業就業人數就下降了71000人。非農產業 就業人數歷來被市場所重視，因為這項數據是推估個人收入和就業市場景氣程度的重要數據。美國周初次申請失業金人數已經連續3周低于40萬人，令市場喜出望外，但非農就業人數的下降打擊了美元多頭持有者的情緒，美元在市場上很快走軟，連續幾個交易日強烈上漲的勢頭一下子被大幅震蕩下跌所取代。

　　其實，有相當多的投資者犯了期望越高失望越高的錯誤，市場對美國經濟的看法正在發生轉變，認為美國經濟很快就會復蘇的投資者越來越多，樂觀的氣氛在市場上彌漫開來，推動美元買盤不斷涌現，美元匯率節節攀升。但是，美國經濟復蘇不是一蹴而就的事情，其間必然伴隨著跌宕起伏，倘若投資者缺乏這種心理準備，難免認為市場方向捉摸不定。

　　不過，上周五美國的數據仍然有很多亮點，比如失業率自9年高位6.4%下降到6.2%，密歇根消費者信心指數再次上揚，個人收入和個人消費都有所增加等等，其中最為振奮人心的應該是ISM供應管理協會指數了，該指數自6月的49.8升至7月的51.8，創半年來的最高，也是5個月來該指數首次升越50。

　　ISM供應管理協會指數考察的主要是美國的制造業，指數高于50表明制造業處于擴張中，反之表明制造業處于萎縮中。7月該指數超過50，令觀察家們倍感興奮，因為這預示著美國經濟復蘇的戰車又多了一個輪子，以前一直拖累經濟增長的制造業可能會轉變為經濟增長的推動者。

　　但制造業就業人口下降71000人與制造業正在擴張似乎有些矛盾。其實，美國制造業部門的就業人數一直就處于下降中，即使在繁榮階段也是如此，因為美國制造業的增長靠的并不是新增勞動崗位，而主要靠的是勞動生產率的提高，比如新科技的運用，新的管理方法的實施等等，現代化的工廠以機械化的方式生產汽車、機床等高附加值的工業品，并不需要太多的勞動力。同時，那些耗費較多人力資源的低端制造業已經，并仍在持續不斷的向外轉移，這些產業大部分轉移到了墨西哥以及亞太地區的發展中國家，因此美國制造業就業人口的下降并不能用來衡量制造業部分是否景氣。

　　總之，上周五美國公布的經濟數據總體來講仍然是不錯的，美國在經濟復蘇的道路上繼續前進，而且整體保持健康，按照這種形勢發展下去，今夏將成為美國經濟復蘇的分水嶺，美國將從蕭條步入到繁榮中。

　　外匯通研究部--劉東亮

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