中國社會科學院經濟學博士發展研究中心 中國未來研究會中小企業委員會 趙燕京

　　美元/日元

　　8月1日，匯價盤升受阻回落。

　　日本財務省溝口善兵衛表示，日本政府并沒有打壓日元，只是在阻止日元走強，先前財務省剛剛公布了7月份用于干預的貨幣數量。有報道稱，一些美國國會成員極力反對財長斯諾的容忍日本政府干預的態度。

　　日本財務省表示，7月份共購買了169億美元當量的海外貨幣進行干預。6月27日至7月29日動用的日元總計2.03萬億，財務省沒有解釋購買的何種貨幣和為什么購買。數據使本年度日本財政干預達到了9.03萬億日元的歷史高點，99年曾達到7.64萬億日元。

　　據日本經濟新聞報道，截止今年3月為止，據財務省統計日本銀行壞帳達到了44.5萬億日元，較去年下跌7.9000萬億日元，數據顯示此次的銀行壞帳下跌是3年中的第一次。

　　日本7月新車銷售年率下降0.5%，至525,032輛。

　　美國財長斯諾稱，上周發布的美國第二季度GDP報告令他深感鼓舞，表明美國經濟明顯在好轉，復蘇之路進展順利。但同時指出，這一增長水平仍然“不足夠好”，經濟并未完全復蘇。之前美國商務部報告顯示，美國第二季度GDP增長2.4%，這一水平超過了之前經濟學家的預期，令美國經濟加速復蘇的希望升溫。斯諾表示上周初請失業金連續第三周下降也令人鼓舞。他預計今年年底或明年年初之前，美國居高不下的失業率將會開始回落。美勞工部報告顯示，美國6月失業率創下9年高點6.4%。

　　美國7月失業率為6.2%，為2002年5月來首次下降。7月非農就業人數減少4.4萬，為連續第六個月下降，經濟學家之前預測為增加1.3萬人。7月工廠就業人數減少7.1萬；7月食品制造業就業減少6.7萬，營建業增加6000。報告顯示，美國7月就業人數繼6月下降7.2萬人后再次減少，而失業率自1994年4月來的高點回落。其中美國7月制造業就業人數減少7.1萬，這種連續下降的狀況已經持續了3年。經濟學家指出，盡管今年第二季度經濟加速增長，但如果希望勞動力市場出現好轉，美國經濟增長速度必須超過3.0%。之前市場預測美國7月就業人數將增加2.5萬，失業率將降至6.3%。針對勞動力市場遲遲得不到改善的現狀，美國總統竭力推出減稅計劃，希望借此振興疲軟的就業市場。

　　美國商務部報告稱，6月美國的個人支出上升0.3%，5月調整后為上升0.4%。在對物價進行調整后，6月的個人支出為上升0.1%，也是連續第四個月出現上升。另外，6月的個人收入上升0.3%，為連續第二個月上升。之前預期6月的個人支出將上升0.4%，個人收入將上升0.3%。報告指出，6月美國個人可支配收入增加0.3%，為連續第三個月上升；個人儲蓄比例為3.3%，同5月持平。美國7月平均周小時指數下降0.4%，6月為持平。7月平均小時收入上升0.3%，6月為上升0.3%。

　　由于制造業訂單及產出等都出現增長，美國供應管理協會7月制造業活動指數從6月的49.8升至51.8。報告顯示，美國7月制造業活動出現自今年2月以來首次擴大。之前經濟學家預計7月該指數升至52。分項指標顯示，7月制造業新訂單指數從6月的52.2升至56.6，為今年1月以來最高水平；產出指數從6月的52.9升至53.3；庫存指標從6月的41.3升至45.9；就業指標基本持平在46.1，6月為46.2；支付價格指數則降至53，6月為56.5。

　　美國6月營建支出總額季調后年率為8643億美元，較5月持平，之前預期為增加0.4%。5月總體營建支出修正后為下滑0.5%，初值為下降1.7%。報告顯示，6月私人營建支出下降0.3%，5月則為下滑0.8%，其中居民住宅營建支出減少0.4%。同時6月公共營建支出則增加1%。

　　美國密歇根大學調查顯示，由于消費者對目前的經濟狀況表示樂觀，美國7月消費者信心指數上升。密歇根大學的7月消費者信心指數從6月份的89.7上升至90.9，早前的預期為90.3。消費者信心現狀指數同上月持平，為94.7。預期指數則從上月的86.4下跌至83.7。早前預計為82.7。

　　匯價在東京與倫敦匯市上探日高120.70后回落，紐約匯市下探日低119.78后回升，尾盤在120.10附近整理；匯價日升跌率-0.382%，日漲跌幅-0.46，收于120.10點。上周匯價的周最高價120.70，周最低價118.87，周升跌率1.137%。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統與30日均線繼續呈多頭排列，匯價位于短期日均線系統的3日(120.25)與5日(120.17)均線之下附近、10日(119.59)與30日(118.77)均線之上，顯示匯價雖仍有望繼續在較寬幅的震蕩中尋求短線與短中線的運行方向，但短線與短中線向多的概率繼續增大。匯價站穩于120.10之上則短線向多，若繼續上破120.30站穩于其上則有向上周五高點120.70測試壓力的趨勢，且不排除繼續向近期高點121.14方向運行的可能；一旦有效突破120.00一線，則向前期波段高點121.14或121.87方向運行的概率增大。匯價若回落位于120.00之下，則下擋119.50、118.90有支撐，繼續下破則短線向空的概率增大。118.90與120.10分別為匯價短線向空與向多的分界線。日慢步與快步隨機指標顯示為盤升受阻回落整理，但整體仍在多頭區域。

　　周技術指標顯示，匯價的短期周均線系統與30周均線擺脫橫行纏繞呈金叉之勢，匯價位于其上附近，顯示匯價站穩于119.40之上則周線向多。下擋周線支撐在118.70、118.00。118.00與119.40分別為周線指標向空與向多的分界線。周慢步與快步隨機指標顯示為震蕩盤升態勢。

　　月技術指標顯示，匯價的短期月均線系統均線呈橫行纏繞之勢，匯價位于短期月均線系統之間與30月均線之下，顯示匯價若站穩于120.70之上則月線向多，下擋月線支撐位于119.50、118.50，繼續下破則月線向空。118.50與120.70分別為月線指標向空與向多的分界線。

　　本周，匯價有望震蕩整理或震蕩盤升。

　　今日，匯價有望震蕩整理。

　　今日強壓力121.10，弱壓力120.60；強支撐119.10，弱支撐119.60。

　　歐元/美元

　　8月1日，匯價下探支撐后大幅反彈。

　　7月份，歐元區消費者價格指數較上年同期增長1.9%，低于經濟學家此前的預期及6月份2.0%。

　　歐元區7月采購經理人指數上升至48，6月調整后為46.6。數據顯示，7月歐元區制造業的萎縮5個月來首次出現緩和跡象，雖然數據表明歐元區的制造業仍在萎縮，但數據的改善表明萎縮程度有所緩和。分析師稱，歐洲央行將利率降至50年來的低點以及美國經濟的復蘇正推動德國和法國的消費信心。報告指出，7月法國生產商情緒變得更加樂觀，這是1年來的首次；7月德國的商業信心也上升至1年來的高點。經濟學家指出，商業信心的加強表明消費支出將開始加速。

　　意大利7月制造業采購經理人指數調整后上升至48.4，6月為47.6。

　　法國7月制造業采購經理人指數上升至46.6。

　　經濟合作與發展組織(OECD)日前稱，歐元區經濟明年應該能夠擺脫長期的疲軟，不過復蘇進程可能會受到歐元進一步升值的干擾。歐元的名義匯率每上升10%，歐元區的產出將減少1%，從而將抵消2004年一半的增長率。OECD在對歐元區的年度評估報告稱歐元區中長期的經濟增長率不會趕上美國，除非其對經濟改革的態度發生劇烈轉變。OECD將對歐元區2004年的增長預期從此前的2.4%調低至2%。但維持了2003年1%的增長預期不變。

　　德國6月銷售月率增長1.9%，5月修正后為下降1.7%，但年率仍下降0.5%。6月零售銷售為近三個月來的第二次增長，進一步顯示德國經濟可能在今年下半年復蘇。經濟學家預測值為增長1%。另外，德國7月商業信心也連續三個月上升，達到一年來的最高。為了刺激經濟增長，德國政府表示加速實施減稅計劃，適度放松勞動法，并減少失業救濟金。政府計劃將所得稅的最高稅率由48.5%降至42%，政府還計劃在周六將商店營業時間延長至晚上八點，將商店銷售時間每周增加4個小時。

　　匯價在東京與倫敦匯市下探日低1.1131后回升，紐約匯市上探日高1.1377后回落，尾盤收于日高附近；匯價日升跌率0.392%，日漲跌幅0.0044，收于1.1273點。上周匯價的周最高價1.1540，周最低價1.1131，周升跌率-2.059%。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統與30日均線有擺脫纏繞呈死叉態勢，匯價位于短期日均線系統的3日(1.1258)均線之上附近、5日(1.1313)均線之下附近及10日(1.1385)與30日(1.1382)均線之附近，顯示匯價雖仍有望在較寬幅的震蕩中尋求短線與短中線的運行方向，但短線與短中線向空的概率增大，短線超賣有整理要求。匯價若持續受壓于1.1290之下則短線繼續向空，有繼續向1.1240、1.1190方向運行的趨勢，且不排除再探上周五低點1.1131可能。短中線震蕩整理后若下破1.1100則有下探1.0950-1.1100區域支撐的可能。匯價若重返1.1300之上，則上擋壓力位于1.1320、1.1370。1.1290為匯價短線向空的分界線。日慢步隨機KDJ高位呈死叉繼續呈空頭排列；日快步隨機KDJ進入超賣區后轉而向上呈金叉之勢，仍有上行空間，但1.1300一線有較強壓力。

　　周技術指標顯示，短期周均線系統繼續由纏繞態勢轉而有呈空頭排列態勢，匯價位于短期周均線系統(1.1352、1.1322、1.1470)之下附近、30周(1.1149)均線之上，顯示匯價短線有望在1.1150-1.1330區間波動尋求突破；持續位于1.1300則周線向空，下破1.1150即30周均線則中線向空，故有望圍繞30周均線出現較寬幅震蕩進行中線爭奪，即若一旦短線下破1.1150后在1.0950-1.1000區域下探支撐后出現較大反彈的概率較大。上破1.1330則上擋周線壓力位于1.1500、1.1670，繼續上破則周線向多。1.1300與1.1670分別為匯價周線向空與向多的分界線。周慢步與快步隨機指標顯示為震蕩整理或震蕩盤跌態勢。

　　月技術指標顯示，短期月均線系統繼續呈多頭排列之勢，匯價位于短期月均線系統的3月(1.1338)與5月(1.1392)均線之下附近、10月(1.0989)均線之上附近、30月(0.9732)均線之上。1.1430為匯價月線向多的分界線。

　　波動分析顯示，匯價自5月27日日高1.1932以來至7月16日日低1.1105共調整約36個交易日，共下跌約830點。匯價自6月16日日高1.1930進入下跌趨勢至7月16日日低1.1105共下跌22個交易日，下跌約825點。匯價自7月16日日低1.1105至7月25日日高1.1549為3波反彈，共8個交易日，450點；自7月25日日高1.1549下跌至8月1日日低1.1131為3波下跌，共5個交易日，420點；在1.1131進入反彈。其后有三種波動可能：(1)在1.1150-1.1200受到支撐持續震蕩盤升8-13個交易日，突破1.1380、1.1430、1.1530，目標1.1600-1.1700，然后再次向下調整。(2)周初震蕩整理在1.1300-50受阻回落，震蕩盤跌下破1.1130，并且短中線震蕩盤跌下破1.1050-1.0950區域支撐，則中線有向1.0600-1.0700方向滑落的風險。(3)在其后的20-22個交易日內，如果匯價在1.1000-1.1400區間波動，不跌破1.0930-1.1000區域支撐(前期歷史波動，延伸波的2波低點在2003年4月29日日低1.0930)，也不向上突破，則有望在9月初重拾升勢，目標暫看為1.2000-1.2300；若果真如此，從均線系統分析可以預測，短期周均線系統與30周均線將有望呈現橫行收斂纏繞態勢，顯示匯價面臨中線方向抉擇。若跌破1.0900，則(3)的看法不成立。

　　暫傾向第三種可能性較大。即暫認定為此次約70個交易日的修正(2003年5月30日當周周高1.1932至8月底，共約68-70個交易日，0.382調整目標為1.0000-1.1050)，是對2002年9月20日當周周低0.9605至2003年5月30日當周周高1.1932(共180個交易日)以來的4波修正。修正后仍有一輪升勢。

　　本周，匯價有望震蕩整理或震蕩盤跌。

　　今日，匯價有望震蕩整理。

　　今日強壓力1.1350，弱壓力1.1300；強支撐1.1180，弱支撐1.1230。

　　英鎊/美元

　　8月1日，匯價震蕩下探支撐后反彈、略升。

　　英國7月制造業采購經理人指數從6月的49.5上升至50.9，結果好于市場預期，為9個月來首次出現增長。英國央行將在本周召開會議，好于預期的制造業調查結果意味著央行降息的可能性進一步減小，同時也減少了市場對英國央行可能在今年下半年降息的預期。但因通脹仍維持下行風險，今年再次降息的可能性仍存在。7月英國的產出指數連續第二個月出現上升，為53.3，這是1年多來的最高水平；同時新訂單指數上升至50.7。但經濟學家對新訂單指數的上升表示謹慎，因為該數據的上升掩蓋了7月英鎊上漲給出口美國業務帶來的不利影響。

　　匯價在東京匯市上探日高1.6126后回落，倫敦匯市下探日低1.5999后回升，紐約匯市繼續整理，尾盤在1.6110附近整理；匯價日升跌率0.106%，日漲跌幅0.0017，收于1.6111點。上周匯價的周最高價1.6311，周最低價1.5999，周升跌率-0.605%。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統(1.6105、1.6143、1.6136)呈纏繞之勢，匯價位于短期日均線系統之下附近、30日(1.6290)均線之下，顯示匯價短線與短中線向空的概率增大，短線有整理要求。匯價若站穩于1.6130之上則有向1.6260、1.6210方向測試壓力的趨勢，且不排除繼續上行的可能；若持續受壓于1.6130之下，則有下探1.6050、1.6000一線支撐的趨勢，不排除繼續下破的可能。1.6050與1.6210分別為短線向空與向多的分界線。

　　周技術指標顯示，匯價的短期周均線系統與30周均線呈纏繞之勢，匯價位于短期周均線系統(1.6144、1.6128、1.6377)之下附近及30周(1.6129)均線之下附近，顯示匯價若持續位于1..16130之下則周線向空，上擋周線壓力位于1.6380、1.6630。1.6130與1.6630分別為周線指標向空與向多的分界線。周慢步與快步隨機指標顯示為震蕩整理或震蕩盤跌態勢。

　　月技術指標顯示，匯價的短期月均線系統(1.6246、1.6215、1.6081)與30月(1.5129)均線繼續呈多頭排列，但升勢趨緩且有呈纏繞態勢，匯價位于短期月均線系統之間及30月均線之上。1.5800與1.6300為月線指標向空與向多的分界線。

　　本周，匯價有望震蕩整理或震蕩盤跌。

　　今日，匯價有望震蕩整理。

　　今日強壓力1.6200，弱壓力1.6150；強支撐1.6000，弱支撐1.6050。

　　澳元/美元

　　8月1日，澳元下探支撐后反彈。

　　匯價在東京與倫敦匯市下探日低0.6444后盤升，紐約匯市上探日高0.6541后回落，尾盤在0.6510附近整理；匯價日升跌率0.463%，日漲跌幅0.0030，收于0.6513點。上周匯價的周最高價0.6676，周最低價0.6444，周升跌率-1.750%。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統(0.6503、0.6532、0.6569)與30日(0.6616)均線擺脫纏繞呈死叉空頭排列態勢，但其跌勢較緩，匯價位于短期日均線系統與30日均線之下，顯示匯價短線與短中線向空的概率增大，短線有整理要求。匯價若站穩于0.6500之上則上擋壓力位于0.6530、0.6570；若回落于0.6500之下則短線繼續向空，有下探0.6450支撐的趨勢，且不排除震蕩整理后短中線繼續下破向0.6300-0.6350區域尋求支撐的可能。0.6500為匯價短線向空的分界線。

　　周技術指標顯示，匯價的短期周均線系統(0.6552、0.6546、0.6612)擺脫橫行纏繞呈死叉之勢，匯價位于其間偏下、30周(0.6283)均線之上，顯示匯價若持續位于0.6540之下則周線向空。0.6540與0.6690為匯價周線指標向空與向多的分界線。周慢步與快步隨機指標顯示為震蕩盤跌態勢。

　　月技術指標顯示，匯價的短期月均線系統(0.6577、0.6504、0.6173)繼續呈多頭排列之勢，匯價位于3月均線之下附近、5月均線處、10月30月(0.5556)均線之上。0.6500為月線指標向多的分界線。

　　本周，匯價有望震蕩盤跌。

　　今日，匯價有望震蕩整理。

　　今日強壓力0.6570，弱壓力0.6540；強支撐0.6440，弱支撐0.6470。

　　歐元/日元

　　8月1日，匯價震蕩整理。

　　匯價日高135.59，日低134.27，尾盤在135.40附近整理；匯價日升跌率0.000%，日漲跌幅0.00，收于135.43點。上周匯價的周最高價137.78，周最低價134.27，周升跌率-0.864%。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統(135.43、135.98136.17)呈纏繞態勢，匯價位于短期日均線系統線之間偏下、30日(135.23)均線之上附近，顯示有望在較寬幅的震蕩中尋求短線與短中線的運行方向，短線有望在134.90-135.90區間震蕩整理尋求短線運行方向。匯價若站穩于135.30之上則向135.70-90區域運行的概率增大，上擋136.20、136.50、136.90有壓力；若下破135.20則短線向空的概率增大，下擋支撐在134.90、134.60。135.20為匯價短線向空的分界線。

　　周技術指標顯示，短期周均線系統呈橫行纏繞態勢，匯價位于短期周均線系統(135.82、134.81、136.21)之間及30周均線(132.51)之上，顯示匯價短線有望在134.40-136.20之間震蕩整理尋求突破方向。若下破134.40則周線向空；若上破136.40則上擋周線壓力位于138.30附近，繼續上破則周線向多。134.40與138.30分別為匯價周線向空與向多的分界線。

　　本周，匯價有望震蕩整理或震蕩盤跌。

　　今日，匯價有望震蕩整理。

　　今日強壓力136.20，弱壓力135.70；強支撐134.50；弱支撐135.00。

　　(圖表截止至2003年8月4日6：28)(以上為個人觀點，僅供參考；據此入市，風險自擔。匯市有風險，投資請慎重。)

　　特別提示：

　　08/04加拿大，市政日(證交所休市)

　　08/04澳大利亞，銀行日(證交所休市)

　　人民網北京8月4日訊