2003年二季度以來，隨著伊拉克戰爭的結束和影響的逐漸消失，美國經濟復蘇前景在很長的時間內主導了美元的走勢。目前，市場投資者對美國經濟復蘇前景仍有較大爭議，昨日美國公布的7月消費者信心指數再次將這一爭議推到了前臺。

　　昨日晚間，美國公布7月消費者信心指數為76.6，該指數上月為83.5，此前市場曾預計7月美國消費者信心有所好轉。今年以來，76.6的消費者信心指數水平僅高于3月的61.4，而 在3月，美國消費者信心主要遭受了伊拉克戰爭高度不確定性的蹂躪。

　　美國7月消費者信心意外大幅下滑的主要原因在于：消費者對當前及未來就業形勢和美國經濟復蘇乏力現狀表示擔憂，導致消費者支出意愿的下滑。

　　2003年6月，美國失業率上漲至6.4%，創下了1994年4月以來的最高紀錄。勞動力市場的持續疲軟破壞了美國消費者信心，并且美國一些大型公司仍然宣稱將繼續削減工作崗位，使得越來越多的消費者開始對未來就業形勢擔憂。

　　據美國最近的一份民意調查顯示：認為取得工作非常艱難的消費者比率漲至33.1%，這是1994年31.9%水平以來的最低紀錄；而認為社會工作崗位較多的消費者比率下滑至10.5%，也達到了1993年以來的最低水平。從這一調查結果看來，目前美國就業前景仍然處于10年來的最低水平。

　　雖然，上周美國公布的7月19日當周初次申請失業救濟金人數強勁反彈，回到40萬臨界點以下，但美國勞動力市場是否真正出現轉機，仍然需要時間來證明，很顯然，美國消費者目前對此仍然信心不足。

　　本周五，美國勞動部將公布7月的失業率水平，據國外一些研究機構分析，認為2003年7月美國失業率將有小幅好轉，可能回到6.3%水平。但這一水平仍然處于多年高點，預計對美國消費者支出信心的支撐難以持續，除非讓他們看到更多美國經濟強勁復蘇的跡象。

　　美國消費者支出占美國經濟的70%左右，對美國經濟穩定增長有很大的影響，而消費者信心的不足將直接影響到消費者的支出意愿。美國7月消費者信心的下滑將近一步威脅到美國下半年經濟復蘇前景。

　　目前，世界上大部分經濟研究機構和央行均認為美國經濟將在2003年下半年出現反彈，在2004年有望出現更加快速的經濟增長，但勞動力市場的疲軟和到目前為止仍然乏力的經濟復蘇使投資者再次對美國經濟復蘇前景擔憂。

　　美國財長斯諾對消費者信心的下滑卻不以為然，斯諾在昨日美國公布7月消費者信心以后表示，美國經濟仍然在好轉，經濟強勁復蘇的跡象正逐漸明了，并預計美國04年的GDP增長率將超過4%；聯儲官員麥克蒂爾也對美國經濟發表了樂觀的評價，并認為消費者信心的一次下降說明不了什么問題。

　　整體看來，市場對美國經濟復蘇前景的預期不統一。我們認為美國勞動力市場的反彈仍然具有較高的不確定性，美國商業信心仍然沒有得到恢復，這些都將在很大程度上延緩美國經濟復蘇的步伐，美國經濟在今年三季度能否都超過3%的漲幅仍然值得懷疑。

　　外匯通研究部--敬松

　　市場評論，僅供參考，據此入市，風險自擔！

　　如您有任何疑問請致電外匯通：010-84991693/4/5