(圖表截止至2003年7月29日6：40)

　　中國社會科學院經濟學博士發展研究中心 中國未來研究會中小企業委員會 趙燕京

　　美元/日元

　　7月28日，匯價震蕩盤升。

　　美國里奇蒙德聯邦儲備銀行總裁布洛達斯日前表示，尚無充分證據顯示美國經濟正在反彈。雖然部分跡象顯示美國經濟復蘇獲得成長力道，但經濟數據維持好壞摻半情況，布洛達斯表示，最近消費者信心及工業產出的成長對經濟的貢獻被失業率上揚而抵銷，雖然申領失業救濟金人數大幅下滑，令人振奮，但須更多經濟數據來確認就業市場已持穩。布洛達斯表示，通貨緊縮并非對美國經濟最急迫的威脅，美聯儲可提出有效政策抑制通貨緊縮的發生。

　　美國芝加哥聯儲總裁莫斯可表示，美國產能大量過剩的一情況將會逐漸消失，經濟將在今明兩年重拾成長動能。莫斯可稱：“盡管一些企業的產能仍然大量過剩，但鑒于資本設備在不斷折舊，這種情況將會逐漸發生變化。我們有理由樂觀認為今年和明年的經濟成長將會更加強勁�！彼�還指出，生產力提高，美元貶值，減稅政策以及低利率等都是經濟成長的動力。若美國經濟成長預測成真，則就業將開始于今年晚些時候好轉。莫斯可曾指出美國自2001年失業人數達到高峰以來，迄今已超過250萬人，而失業率也升至6.4%。

　　由瑞銀集團與蓋洛普公司聯合推出的投資人信心指數調查顯示，由于擔心美國就業及金融市場前景，投資人信心在6月出現顯著上升之后，于7月下挫。7月瑞銀集團投資人信心指數下降23點，至54，6月曾觸及13個月高點。調查顯示，7月僅有34%的投資者對就業市場保持樂觀，低于6月的39%。同時僅有一半受訪者對明年股市有信心，而6月這一比例為57%。此外，有58%投資人認為目前是進行投資的良好時機，低于上個月的65%。

　　匯價在東京匯市下探日低118.87后盤升，倫敦匯市上探日高119.61后回落，紐約匯市繼續整理，尾盤在119.45附近整理；匯價日升跌率0.598%，日漲跌幅0.71，收于119.46點。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統與30日均線呈多頭排列，但其升勢較緩，匯價位于短期日均線系統與30日均線之上，顯示匯價雖仍有望繼續在較寬幅的震蕩中尋求短線與短中線的運行方向，但短線與短中線向多的概率增大。匯價站穩于119.10之上則短線向多，有向昨日高點119.61方向運行的趨勢，且不排除繼續上破向120.00方向運行的可能，119.50-120.00為強壓區(2002年初的波段高點135以來形成的中期壓力線位于119.60附近)，一旦繼續突破則向近期波段高點120.23甚或122方向運行的概率增大。匯價若回落位于119.00之下，則下擋118.70、118.40有支撐，繼續下破則短線向空的概率增大。118.40與119.10分別為匯價短線向空與向多的分界線。日慢步與快步隨機指標顯示為震蕩盤升態勢。

　　周技術指標顯示，匯價若站穩于118.90之上則周線向多，下擋周線支撐在118.40、118.00。118.00與118.90分別為周線指標向空與向多的分界線。周慢步與快步隨機指標顯示為震蕩盤升態勢。

　　月技術指標顯示，匯價上擋月線壓力位于119.80、121.30，繼續上破則月線向多，118.20與121.30分別為月線指標向空與向多的分界線。

　　今日，匯價有望震蕩整理或震蕩盤升。

　　今日強壓力120.30，弱壓力119.70；強支撐118.60，弱支撐119.10。

　　歐元/美元

　　7月28日，匯價震蕩整理、略跌。

　　德國7月IFO商業景氣指數上升至89.2，6月為88.8。德東7月IFO商業景氣指數上升至103.1，6月為102.1；德西7月IFO商業預期指數上升至100.2，6月為98.6；德西7月IFO商業狀況指數下降至78.7，6月為79.4。德國政府表示，為推動經濟在停滯3年后加速復蘇，將加快實施高達150億歐元的減稅計劃。受經濟復蘇信心增強的帶動，德國7月商業景氣指數連續第三個月出現上升，但低于市場預期。德國IFO經濟研究機構對7000名公司主管的調查顯示，德西7月商業景氣指數自6月的88.8上升至89.2，但低于之前市場預期值89.5。作為歐洲最為重要的經濟指標之一，該指數已經連續3個月出現上升，表明經濟開始復蘇。

　　德國財長艾歇爾稱，IFO德國7月商業景氣指數顯示連續第三個月上升，這表明德國經濟正處于改善之中。他說，較之長期以來認為德國經濟十分黯淡的論調，本月IFO數據顯示德國經濟正觸及“轉折點”。德國7月IFO商業景氣指數從6月的88.8升至89.2，雖然略遜于預期，但仍然連續第三個月增長，并觸及一年來最高水準，這使得市場對德國經濟成長前景的謹慎樂觀情緒進一步增強。

　　德國外貿協會宣布調高對今年德國的出口預期，但表示結構性改革進展緩慢對出口競爭力構成威脅。該協會預計今年德國出口將增長3.5%，高于之前預期的3%。

　　歐洲央行數據顯示，6月M3貨幣供應年率增長8.3%。

　　匯價在東京與倫敦匯市上探日高1.1520后回落，下探日低1.1451后回升，紐約匯市繼續整理，尾盤在1.1490附近整理；匯價日升跌率-0.174%，日漲跌幅-0.002，收于1.1490點。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統整體繼續呈多頭排列之勢，但其升勢趨緩且與30日均線有呈纏繞態勢，匯價位于短期日均線系統的3日與5日均線之下附近、10日均線之上、30日均線之上附近，顯示匯價短中線向多的概率依然較大，短線有整理要求。匯價若站穩于1.1480之上則短線向多，有上試昨日高點1.1520或繼續突破向1.1570、1.1620方向運行的趨勢，且不排除繼續上破的可能；若下破1.1480一線支撐，則下擋支撐在1.1440、1.1380且不排除繼續下破的可能。1.1240與1.1480分別為匯價短線向空與向多的分界線。日慢步隨機KDJ繼續呈金叉多頭排列，且已進入50之上的多頭區域，仍有上升空間；日快步隨機KDJ繼續回落，顯示短線有整理要求；它們整體顯示匯價短線有震蕩整理要求，且不排除強勢整理后繼續震蕩盤升的可能。

　　周技術指標顯示，匯價有望短線在1.1430-1.1550區間波動尋求突破；下破1.1410則下擋周線支撐位于1.1370，繼續下破則周線向空；上破1.1550則上擋周線壓力位于1.1740，繼續上破則周線向多。1.1370與1.1740分別為匯價周線向空與向多的分界線。周慢步與快步隨機指標顯示為震蕩整理態勢。

　　波動分析顯示，匯價自7月16日日低1.1105至今的反彈已9個交易日，共反彈近450點，若繼續進行稍大級別約1個交易日震蕩整理、上下限在1.1430(或1.1410)-1.1550(或1.1570)的較大級別調整后，只要不跌破1.1380，則有望繼續向1.1650-1.1750方向運行。若匯價在調整中下破1.1380，則有向1.1300或1.1200方向滑落的風險。

　　今日，匯價有望震蕩整理尋求突破方向。市場對聲東擊西的突破方式保持警惕。

　　今日強壓力1.1570，弱壓力1.1520；強支撐1.1410，弱支撐1.1460。

　　英鎊/美元

　　7月28日，匯價震蕩盤升。

　　據金融時報報道稱，目前在英國國內各聯盟之間是否加入歐元區發生了爭執。持反對意見的聯盟擔心，歐盟的穩定增長條約將限制英國政府的公共支出計劃。

　　匯價在東京匯市下探日低1.6167后盤升，倫敦與紐約匯市上探日高1.6292后回落，尾盤在1.6245附近整理；匯價日升跌率0.228%，日漲跌幅0.0037，收于1.6246點。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統繼續呈多頭排列態勢，匯價位于短期日均線系統之上附近、30日均線之下，顯示匯價短線與短中線向空的概率繼續增大，短線超買有整理要求。匯價若站穩于1.6230或1.6180之上則短線繼續向多，有向昨日高點1.6292方向運行的趨勢，且短中線在震蕩整理后有繼續向1.6400方向運行的可能；若回落于1.6180之下，則下擋1.6130、1.6070附近有支撐。1.5920與1.6180分別為短線向空與向多的分界線。日慢步與快步隨機指標顯示為震蕩整理或盤升受阻回落整理的概率較大。

　　周技術指標顯示，匯價有望在10周均線與30周均線之間即1.6400-1.6130區間震蕩整理尋求中線運行方向。匯價上擋周線壓力位于1.6400、1.6640，1.6180為下擋周線支撐。1.6180與1.6640分別為周線指標向空與向多的分界線。周慢步與快步隨機指標顯示為震蕩整理或震蕩盤升態勢。

　　今日，匯價有望震蕩整理或盤升受阻回落整理。

　　今日強壓力1.6350，弱壓力1.6300；強支撐1.6140，弱支撐1.6190。

　　澳元/美元

　　7月28日，澳元震蕩整理、略跌。

　　匯價在東京與倫敦匯市下探日低0.6610后回升，紐約匯市上探日高0.6656后回落，尾盤在0.6625附近整理；匯價日升跌率-0.060%，日漲跌幅-0.0004，收于0.6625點。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統升勢趨緩且與30日均線有呈纏繞態勢，匯價位于短期日均線系統的3日與5日均線之下附近、10日均線之上、30日均線之下附近，顯示匯價圍繞30日均線繼續震蕩整理以判別短中線運行趨勢。匯價若站穩于0.6620之上則短線向多，上擋壓力位于30日均線0.6640及上周五高點0.6658一線；若受壓回落于0.6620之下，則下擋支撐位于0.6590、0.6570附近。0.6620為匯價短線向多的分界線。日慢步與快步隨機指標顯示為震蕩整理稍顯向多態勢。

　　周技術指標顯示，匯價若持續位于0.6620之上則有向0.6690方向運行的趨勢，繼續上破則周線向多；若下破0.6620則下擋周線支撐位于0.6550。0.6550與0.6690為匯價周線指標向空與向多的分界線。周慢步與快步隨機指標顯示為震蕩整理或震蕩盤升態勢。

　　今日，匯價有望震蕩整理尋求突破方向。

　　今日強壓力0.6670，弱壓力0.6640；強支撐0.6570，弱支撐0.6600。

　　歐元/日元

　　7月28日，匯價震蕩盤升。

　　匯價日高137.45，日低136.45，尾盤在137.20附近整理；匯價日升跌率0.454%，日漲跌幅0.62，收于137.23點。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統呈多頭排列但升勢趨緩，匯價位于短期日均線系統線之上及30日均線之上附近，顯示短線與短中線向多的概率繼續增大，短線有震蕩整理要求。匯價若站穩于136.70之上則短線向多、站穩于135.50之上則短中線向多，有向昨日高點137.45方向測試壓力的趨勢，且不排除繼續上破的可能，上擋壓力位于138.00、138.50附近。下擋支撐在136.10、135.50。136.70為匯價短線向多的分界線。日慢步與快步隨機指標顯示為震蕩整理稍顯向多態勢。

　　周技術指標顯示，匯價若站穩于137.00之上則上擋周線壓力位于139.00附近，繼續上破則周線向多。下擋周線支撐在136.80、134.80。134.80與139.00分別為匯價周線向空與向多的分界線。

　　今日，匯價有望震蕩整理或震蕩盤升。

　　今日強壓力138.00，弱壓力137.50；強支撐136.10；弱支撐136.70。

　　(以上為個人觀點，僅供參考；據此入市，風險自擔。匯市有風險，投資請慎重。)