2000年以來，隨著美國經濟增長的放緩，世界經濟增長也逐漸陷入停滯。據報道，2000年以來世界經濟擴張速度減緩了一半。美國經濟擁有強大的資本市場和整體經濟實力，被譽為世界金融中心，毋庸置疑地成為了世界經濟的龍頭，是世界經濟增長的主要推動力。

　　今年上半年，美伊戰爭的結束，世界經濟發展的不確定性因素減小，世界各大經濟體都將經濟復蘇的希望寄托在了下半年；同時，很多國家紛紛寄希望于美國經濟的強勁復蘇， 拉動世界經濟大環境轉好。

　　德國是歐元區最大的經濟實體，仍然在通貨緊縮中艱苦掙扎；英國和加拿大在上月均采取了降息措施來阻止商業行為的進一步下滑，他們的經濟都與美國有密切關系。為刺激經濟增長，美國政府也已經做出了多方努力。

　　2001年以來，美聯儲已經采取了13次降息措施刺激經濟，主要貸款利率從65%走低至目前的1.0%，支持企業和個人信貸支出的增長，并且美聯儲官員本·貝納克近期還表示了再次降息的可能；在對伊戰爭開始之前，美國總統布什還推出了"一攬子"經濟刺激計劃，其中起主導力量的減稅方案將一直持續到2008年；美國財長斯諾也在世界其他主要經濟體中周旋，企圖用得到更多的外界支持，為美國經濟增長施加更強大的推動力量。

　　美國經濟是至關重要的，占世界經濟產出的三分之一。今年一季度，美國GDP增長僅為1.4%，但如今，伊拉克戰爭已經結束，許多經濟學家和商界重要人物都將美國經濟復蘇希望寄托于今年下半年。受減稅計劃、低貸款利率等方面因素的影響，市場普遍認為美國消費者支出也會明顯反彈，下半年經濟增長幅度將超過3.0%。

　　從美國近期公布的經濟數據看，美國經濟有逐漸啟穩的跡象，但由于二季度公司盈利報告仍然不夠理想，美國經濟復蘇繼續遭到投資者的質疑，影響了美國經濟反彈。美國經濟復蘇面臨的最大問題在于失業率的高漲。6月，美國失業率已經持續升至6.4%，同時，美國商業信心是否復蘇也將在很大程度上決定美國經濟復蘇的前景。

　　美國固然是世界經濟復蘇的主要力量，但隨著世界經濟格局的不斷改變，來自歐洲和東亞的力量也不容忽視。

　　歐洲經濟與美國經濟息息相關。美國有大約六分之一的出口直接進入了歐洲市場，歐洲經濟的繁榮程度對美國公司的發展有較大的反作用力。歐洲經濟在經歷了上世紀九十年代的快速增長后，逐漸開始下滑，其最要經濟體德國，甚至已經陷入了通貨緊縮的漩渦。德國經濟產出占整個歐元區的三分之一，在經歷了一季度0.2%的下滑以后，德國政府期望在今年內經濟增長能夠達到0.75%。目前，德國除了面臨通貨緊縮的威脅外，還必須面對超過10%的失業率。歐洲第二大經濟體英國的經濟也出現了顯著的下滑，今年一季度經濟增長僅0.2%，但其經濟基礎仍然好與眾多歐元區國家，市場普遍預計今年下半年英國經濟增長將達到2%。

　　許多分析家表示，歐洲仍然需要一個長期的經濟改革，以使勞動力市場更加充滿彈性。德國政府已經在著手于這種改革，力圖推動國內支出的健康增長，脫離通貨緊縮的威脅。

　　東亞地區在世界經濟舞臺正展示著越來越重要的作用，從這里傳出的訊息也明顯好于美國和歐洲。日本是世界第二大經濟體，雖然也深陷通貨緊縮，但在二季度末所表現出來的復蘇情況遠遠好于市場預期，日本股市也出現了持續反彈；在日本央行的幫助下，日本商業信心開始復蘇，特別是非金融企業已經打算恢復今年的資本擴張計劃。

　　另外，SARS病毒帶給香港和中國大陸的負面影響也遠好于此前經濟學家的預計，特別是中國大陸仍然保持了強勁的經濟增長勢頭，同時，由于中國政府將匯率與美元綁定在很小的變動范圍內，美元長期的貶值也是中國商品更加具有國際競爭力。

　　花旗集團的經濟學家表示，SARS病毒并沒有給東亞經濟帶來令人恐怖的惡果，將東亞經濟增長預期從0.1%大幅上調至4.9%(不含日本)；日本經濟出現的轉好跡象令人鼓舞，但畢竟是經歷了十年的經濟停滯增長，有望在去年增長0.3%的情況下增長0.5%。

　　整體而言，美國經濟仍占世界經濟中的主體地位，在世界經濟復蘇的過程中起到最重要的推動作用，而歐洲和東亞正逐漸崛起，在世界經濟舞臺扮演著越來越重要的地位，共同為推動世界經濟復蘇而努力。

　　外匯通研究部--敬松

　　市場評論，僅供參考，據此入市，風險自擔！如您有任何疑問請致電外匯通：010-84991693/4/5