(圖表截止至2003年7月28日6：26)

　　中國社會科學院經濟學博士發展研究中心 中國未來研究會中小企業委員會 趙燕京

　　日元繼續震蕩整理，歐洲貨幣大幅反彈

　　日前公布的經濟數據顯示，日本5月全行業活動指數弱于預期月率上升僅0.2%，第三產業活動指數月率下降0.1。盡管5月結果不佳，但總趨勢仍連續第四個月保持良好。日本2季度消費者信心指數升至37.3，顯示日本或將有望避免自1991年以來的第4次經濟衰退。日本1到6月貿易盈余年率下降10.1%；6月清關后貿易盈余年率下降30.7%，從1.22萬億日元下降到8460.4億。6月出口年率持平達4.428萬億日元，連續第三個月增長。6月進口年率增長11.6%，為3.58億日元。日本東京地區7月消費者物價指數月率下降0.4%，年率下降0.5%，為連續47個月下降。6月全日本地區消費者物價指數月率下降0.3%，年率下降0.4%。日本財務省次官溝口善兵衛日前表示,不希望匯市過度波動,并稱日本當局會保持警惕密切關注市場。

　　美國諮商會6月領先指標按月上升0.1%，為連續第三個月上升；同步指標上升0.1%，滯后指標下降0.5%。美國7月19日當周初請失業金人數降至38.6萬，7月12日當周續請失業金人數降至360.5萬人。美國6月耐用品訂單大幅上升2.1%，達1725億美元。美國6月新屋銷售增加4.7%，年率116萬戶；6月成屋銷售下滑0.3%，年率583萬戶。美聯儲理事伯納克表示，若有必要遏止通脹下降，美聯儲可能會進一步調降短期利率，甚至可能將利率調降至零；美元下跌及穩定的通脹預期可能緩解通縮壓力。投資者由此擔心美聯儲8月12日會議可能再次降息。

　　歐元區5月份貿易順差37億歐元；5月出口838億歐元，按年減少9%；進口801億歐元，按年減少3%。歐洲央行7月18日當周外匯儲備下降11億歐元，至1975億歐元。歐洲央行本周將審視利率政策立場，目前廣泛預計央行將保持利率在歷史低點2%不變。芬蘭財長稱，美國正在實行弱化美元而不是強勢美元政策，這可能導致歐元兌美元進一步升值。美林公司及一些分析師表示，從美國股市、債市與匯率的相關性看，如果債券殖利率上揚的理由不是美國經濟復蘇，而是機構法人在賣出，則對美元是利空；如果經濟數據無法驗證美國經濟將復蘇的看法，美國股市不能持續走好，就是該減持美元和債券的時候。

　　上周，新西蘭聯儲將官方現金利率調低25個基點至5.0%，并警告稱如果外部經濟環境依然低迷不振，聯儲還有進一步降息的可能。

　　美元/日元

　　上周，匯價震蕩整理、略升，周最高價119.38，周最低價118.21，周升跌率0.203%，周收盤118.75。本周，匯價有望繼續震蕩整理尋求方向。本周初，匯價有望在118.00-119.30區間震蕩整理尋求短線的運行方向，站穩于119.30之上則向120.00方向運行的概率增大，下破118.00則向117.00方向運行的概率增大。118.10、118.00、118.20與119.00、118.90、121.30分別為匯價日、周、月線向空與向多的分界線。

　　本周強壓力120.50，弱壓力119.50；強支撐117.00，弱支撐118.00。

　　歐元/美元

　　上周，歐元大幅反彈，周最高價1.1549，周最低價1.1239，周升跌率2.166%，周收盤1.1510。本周，匯價有望震蕩整理或盤升。本周初，匯價震蕩整理尋求短線突破方向：若站穩于1.1500或1.1450之上則短線向多，有上試1.1549或向1.1600方向運行的趨勢，且不排除繼續上破的可能；若下破1.1440，則有下探1.1400或1.1350支撐的趨勢，且不排除繼續下破的可能。1.1220、1.1370與1.1450、1.1740分別為匯價日、周線向空與向多的分界線。波動分析顯示，匯價自5月27日日高1.1932至7月16日日低1.1105共調整約36個交易日，自6月16日日高1.1930進入下跌趨勢至1.1105共下跌22個交易日、跌幅830點；匯價自7月16日日低1.1105至今已反彈8個交易日、近450點；若繼續進行稍大級別(2、3個交易日、波幅1.1410/30至1.1550/70)的調整后，則有望繼續向1.1650-1.1750方向運行；若下破1.1380，則有向1.1300或1.1200方向滑落的風險。

　　本周強壓力1.700，弱壓力1.1600；強支撐1.1300，弱支撐1.1400。

　　英鎊/美元

　　上周，英鎊跟隨歐元大幅反彈，周最高價1.6238，周最低價1.5775，周升跌率1.931%，周收盤1.6209。本周，匯價有望震蕩整理或盤升。本周初，匯價若站穩于1.6180或1.6120之上則短線繼續向多，有向1.6240方向運行的趨勢，且短中線在震蕩整理后有繼續向1.6400方向運行的可能；若回落于1.6120之下，則下擋1.6070、1.6020附近有支撐。1.5910、1.6180、1.5720與1.6120、1.6640、1.6300分別為日、周、月線向空與向多的分界線。

　　本周強壓力1.6400，弱壓力1.6300；強支撐1.6000，弱支撐1.6100。

　　(以上為個人觀點，僅供參考；據此入市，風險自擔。)