中國社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)博士發(fā)展研究中心 中國未來研究會(huì)中小企業(yè)委員會(huì) 趙燕京

　　美元/日元

　　7月24日，匯價(jià)震蕩整理、略升。

　　日本1到6月貿(mào)易盈余年率下降10.1%；6月清關(guān)后貿(mào)易盈余年率下降30.7%，從1.22萬億日元下降到8460.4億。出口達(dá)到4.428萬億日元，一年前為4.43億。進(jìn)口為3.58億日元，一年前為3.21億；6月進(jìn)口年率增長11.6%，6月出口年率持平。日本6月出口連續(xù)第三個(gè)月增長。財(cái)務(wù)省數(shù)據(jù)顯示，季調(diào)后出口上升1%，進(jìn)口上升2%，全日本的貿(mào)易盈余減少3.8%，至7300億日元。和去年同期相比，6月的出口持平，進(jìn)口上升了11.6%，未修正的貿(mào)易盈余8460億日元，下降31%。荷蘭國際集團(tuán)分析師稱：“日本6月貿(mào)易數(shù)據(jù)的結(jié)果是令人振奮的，因?yàn)槌隹谶B續(xù)第三個(gè)月增長。而貿(mào)易盈余下降則主要是因?yàn)檫M(jìn)口增幅超過了出口增幅，但出口的增長對(duì)日本經(jīng)濟(jì)來說不失為一件好事情，這表明日本國內(nèi)需求正在增長。”

　　日本超市協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，日本六月份超市銷售同比下降2.1%，連續(xù)第15個(gè)月呈下跌態(tài)勢，五月份時(shí)曾下跌3.2%。該協(xié)會(huì)認(rèn)為導(dǎo)致銷售下降的主要原因是服裝銷售的下降，服裝銷售幾乎占了整個(gè)超市銷售額的一半份額。超市協(xié)會(huì)表示今年6月日本出現(xiàn)了反常的冷天氣，這對(duì)夏季服裝的銷售帶來了很大影響。六月份總的服裝銷售同比下跌2.9%。

　　世界大企業(yè)聯(lián)合會(huì)(Conference Board)調(diào)查顯示，盡管今年股市走勢較好，但投資者仍不愿將資金重新投向股市，不過投資者對(duì)金融市場的信心略有增強(qiáng)。世界大企業(yè)聯(lián)合會(huì)對(duì)美國5000個(gè)家庭的調(diào)查顯示，56%的美國人認(rèn)為目前的投資環(huán)境“差”，這低于1月份的60%，及去年9月份的65%。不足37%的受訪者稱目前的投資環(huán)境正常，不足9%的人預(yù)計(jì)短期投資環(huán)境將惡化。26%的人預(yù)計(jì)未來6個(gè)月投資環(huán)境將改善，這略高于6個(gè)月前24%的比例。22%的人稱，他們計(jì)劃在未來6個(gè)月投資股市，這與1月份21%的比例幾乎持平。14%的人計(jì)劃投資債市，略低于上次調(diào)查的比例。不足29%的人目前認(rèn)為，公司的收益報(bào)告是不可信的，這低于去年9月份35%的比例。調(diào)查顯示，投資者對(duì)公司盈利預(yù)測、金融分析師的報(bào)告、對(duì)美國上市公司管理層、對(duì)美國上市公司董事會(huì)、會(huì)計(jì)/審計(jì)公司及投資公司的信心及信任度略有改善。

　　據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)報(bào)道，美國聯(lián)邦政府債務(wù)額繼續(xù)增加，逼近其上限，并可能在2004年夏季再次達(dá)到上限。目前債務(wù)上限為7.384萬億美元，較2001年年初高出1.5萬億美元以上，但美國財(cái)政部預(yù)計(jì)該上限可能將在明年4月至10月間被突破。這意味著國會(huì)可能將不得不在2004年大選前再次提高債務(wù)上限。穆迪投資公司(Moody's Investors Service)也頗為關(guān)注債務(wù)上限的問題。在上周發(fā)布的美國評(píng)級(jí)前景報(bào)告中，這家評(píng)級(jí)服務(wù)公司警告說，就債務(wù)上限進(jìn)行的政治較量將引發(fā)信用問題。美銀證券(Banc of America Securities)的首席策略師表示，從某種程度說，市場已對(duì)此有些司空見慣了，但由于政治原因，如果再發(fā)生這種情況，問題將會(huì)更為嚴(yán)重。上周白宮表示預(yù)計(jì)未來兩年預(yù)算赤字將達(dá)到歷史最高水平，使聯(lián)邦預(yù)算成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)，因?yàn)樯鐣?huì)保障基金和美國老年保健醫(yī)療信托基金持有約3萬億美元非流通國債，而這是包括在聯(lián)邦債務(wù)限額之內(nèi)的。目前這兩個(gè)信托基金的規(guī)模仍在擴(kuò)大，使聯(lián)邦債務(wù)愈加逼近上限。

　　美國7月19日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)下降至40萬人以下，這是今年2月份以來的首次，顯示美國公司裁員的速度可能正在放慢。美國勞工部稱，美國7月19日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)下降2.9萬人至38.6萬人。上周的4周均請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)下降至41.925萬人。早前預(yù)測上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)為41.5萬人。7月12日當(dāng)周續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)下降2.4萬人至360.5萬人，是4月12日當(dāng)周以來的最低。

　　美國聯(lián)邦住房貸款抵押公司弗雷德報(bào)告稱，美國7月25日當(dāng)周30年期抵押利率攀升至5.94%，前一周為5.67%。一年之前30年期抵押利率平均水平為6.34%。15年期固定抵押利率攀升至5.27%，高于前一周的5.00%，但遠(yuǎn)低于去年同期的水平5.76%。1年期可調(diào)整抵押利率升至3.67%，前一周為3.58%，去年同期為4.31%。弗雷迪首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱：“抵押利率連續(xù)第三周上升，令長期利率回升至年初水平。這可能致使目前發(fā)展過熱的再融資領(lǐng)域開始急剎車。”弗雷德公司的平均抵押利率數(shù)據(jù)是基于對(duì)全國125家借貸商的調(diào)查得出的。

　　匯價(jià)在東京與倫敦匯市下探日低118.45后回升，紐約匯市上探日高119.33后回落，尾盤在118.90附近整理；匯價(jià)日升跌率0.101%，日漲跌幅0.12，收于118.93點(diǎn)。

　　技術(shù)指標(biāo)顯示，匯價(jià)的短期日均線系統(tǒng)與30日均線呈多頭排列，但升勢較緩，匯價(jià)位于短期日均線系統(tǒng)之上附近及30日均線之上，顯示匯價(jià)仍有望繼續(xù)在較寬幅的震蕩中尋求短中線的運(yùn)行方向，且短中線向多的概率繼續(xù)增大，但短線有整理要求。匯價(jià)若站穩(wěn)于118.90之上則短線向多，有向近日高點(diǎn)119.38方向運(yùn)行的趨勢，且不排除繼續(xù)上破向119.70方向運(yùn)行的可能，119.70-120.00為強(qiáng)壓區(qū)(2002年初的波段高點(diǎn)135以來形成的中期壓力線所在位置)，一旦繼續(xù)突破則向近期波段高點(diǎn)120.23甚或122方向運(yùn)行的概率增大；匯價(jià)若回落位于118.80之下，則有下探118.40或117.90一線支撐的趨勢，下破117.90則短線向空的概率增大。117.90與118.90分別為匯價(jià)短線向空與向多的分界線。日慢步與快步隨機(jī)指標(biāo)顯示為震蕩整理略顯向多態(tài)勢。

　　周技術(shù)指標(biāo)顯示，匯價(jià)若站穩(wěn)于118.90之上則周線向多的概率增大。下?lián)踔芫�支撐位于118.20、117.40。117.40與118.90分別為周線指標(biāo)向空與向多的分界線。周慢步與快步隨機(jī)指標(biāo)顯示為震蕩盤升態(tài)勢。

　　今日，匯價(jià)有望震蕩整理或震蕩盤升。

　　今日強(qiáng)壓力119.90，弱壓力119.40；強(qiáng)支撐117.90，弱支撐118.40。

　　歐元/美元

　　7月24日，匯價(jià)震蕩整理、略跌。

　　美林公司表示，隨著抵押貸款投資人出售國債導(dǎo)致殖利率走高，建議投資人應(yīng)減少美元和債券持有倉位。美林旗下外匯投資分析師表示，當(dāng)?shù)盅和顿Y人為規(guī)避利率調(diào)升而做出賣出債券的避險(xiǎn)動(dòng)作時(shí)，可能引發(fā)其他投資人跟進(jìn)，加重賣壓，便出現(xiàn)“惡性循環(huán)”。“如果債券殖利率上揚(yáng)的理由不是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，此點(diǎn)目前仍難以評(píng)斷，而是機(jī)構(gòu)法人在賣出，這對(duì)美元是一利空。如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)無法驗(yàn)證經(jīng)濟(jì)將復(fù)蘇的看法，就是該減持美元和債券的時(shí)候。”

　　意大利的商業(yè)信心調(diào)查顯示未來3個(gè)月的前景糟糕，7月商業(yè)信心大幅下跌至87.1，6月調(diào)整后為90.7。2003年平均通脹率預(yù)期為2.5%，04年為2.1%。

　　芬蘭財(cái)長稱，成長遲滯的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)可能正開始復(fù)蘇，但美國匯率政策正在損害歐洲出口商利益，并可能導(dǎo)致歐元進(jìn)一步走強(qiáng)。芬蘭財(cái)長對(duì)媒體表示，他認(rèn)為美國正在實(shí)行弱化美元而不是其財(cái)長斯諾所說的強(qiáng)勢美元政策。“美國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在正處于這樣一個(gè)階段：現(xiàn)行匯率政策正在危害我們的經(jīng)濟(jì)，而美聯(lián)儲(chǔ)和美國政府似乎將繼續(xù)實(shí)行這種政策。這可能導(dǎo)致歐元兌美元進(jìn)一步升值。”芬蘭財(cái)長說。芬蘭財(cái)長還重申歐盟穩(wěn)定與增長條約現(xiàn)時(shí)沒必要改變。意大利央行行長法吉?dú)W表示，歐洲央行目前利率水平適宜。法吉?dú)W對(duì)議會(huì)預(yù)算委員會(huì)說：“目前利率水平是正確的。歐洲經(jīng)濟(jì)有限的彈性不允許貨幣政策使用過度。”歐洲央行現(xiàn)行利率水平為2%。法吉?dú)W認(rèn)為，目前歐央行利率水平是蕭條時(shí)期的水準(zhǔn)，他希望未來數(shù)年利率能夠及時(shí)上調(diào)。此外他還表示歐元區(qū)不會(huì)發(fā)生通貨緊縮。

　　匯價(jià)在東京與倫敦匯市上探日高1.1511后回落，紐約匯市下探日低1.1421后回升，尾盤在1.1470附近整理；匯價(jià)日升跌率-0.052%，日漲跌幅-0.001，收于1.1476點(diǎn)。

　　技術(shù)指標(biāo)顯示，匯價(jià)的短期日均線系統(tǒng)繼續(xù)呈多頭排列之勢，匯價(jià)位于短期日均線系統(tǒng)的3日均線處、5日與10日均線之上、30日均線之上附近，顯示匯價(jià)若站穩(wěn)于30日均線之上則短線與短中線向多的概率增大，短線有整理要求。匯價(jià)若站穩(wěn)于1.1450或1.1410之上則短線向多，若繼續(xù)站穩(wěn)于1.1480之上則有上試昨日高點(diǎn)1.1511或繼續(xù)突破向1.1530方向運(yùn)行的趨勢，且不排除繼續(xù)上破的可能，不排除短線強(qiáng)勢整理即在1.1410-1.1480區(qū)間震蕩整理后繼續(xù)突破1.1530向1.1600方向運(yùn)行的可能；若下破1.1410，則有下探1.1360或1.1310支撐的趨勢，且不排除繼續(xù)下破的可能。1.1210與1.1410分別為匯價(jià)短線向空與向多的分界線。日慢步隨機(jī)KDJ繼續(xù)呈金叉多頭排列，且已進(jìn)入50之上的多頭區(qū)域，仍有上升空間；日快步隨機(jī)KDJ進(jìn)入超買區(qū)后回落有呈死叉的跡象，顯示短線有整理要求；它們整體顯示匯價(jià)短線震蕩整理或盤升受阻回落整理的概率稍大。

　　周技術(shù)指標(biāo)顯示，匯價(jià)有望在10周與30周均線即1.1090-1.1570之間震蕩整理尋求中線運(yùn)行方向。匯價(jià)若站穩(wěn)于1.1380之上，則上擋周線壓力位于1.1570、1.1770一線，繼續(xù)上破則周線向多。1.1380與1.1770分別為匯價(jià)周線向空與向多的分界線。

　　波動(dòng)分析顯示，可暫認(rèn)定匯價(jià)自7月16日日低1.1105以來已進(jìn)入較大級(jí)別反彈之中，暫預(yù)計(jì)有望為8或13個(gè)交易日左右的反彈時(shí)間、0.5或0.618左右的反彈高度。預(yù)計(jì)短線為強(qiáng)勢震蕩整理行情，若守穩(wěn)1.1465之上則有望上探1.1530后回落整理。

　　今日，匯價(jià)有望震蕩整理。

　　今日強(qiáng)壓力1.1570，弱壓力1.1520；強(qiáng)支撐1.1370，弱支撐1.1420。

　　英鎊/美元

　　7月24日，匯價(jià)震蕩盤升。

　　英國6月零售銷售月率上升1.9%，年率上升6%。零售數(shù)據(jù)表現(xiàn)好于市場預(yù)期，市場預(yù)測為月率增長0.3%。

　　匯價(jià)在東京、倫敦與紐約匯市下探日低1.6056后盤升，上探日高1.6176后回落，尾盤在1.6160附近整理；匯價(jià)日升跌率0.591%，日漲跌幅0.0095，收于1.6161點(diǎn)。

　　技術(shù)指標(biāo)顯示，匯價(jià)的短期日均線系統(tǒng)整體與30日均線繼續(xù)呈空頭排列之勢，其已由纏繞轉(zhuǎn)而呈金叉態(tài)勢，匯價(jià)位于短期日均線系統(tǒng)之上附近、30日均線之下，顯示匯價(jià)短中線向空的概率繼續(xù)增大，短線超買有整理要求。匯價(jià)若站穩(wěn)于1.6120之上則短線繼續(xù)向多，有向昨日高點(diǎn)1.6176方向運(yùn)行的趨勢，且有繼續(xù)1.6200方向運(yùn)行的可能，若能在震蕩整理后站穩(wěn)于1.6150-1.6200區(qū)域壓制之上，則匯價(jià)將仍有較大的反彈高度；若回落于1.6120之下，則下?lián)?.6070、1.6020附近有支撐。1.5910與1.6120分別為短線向空與向多的分界線。日慢步與快步隨機(jī)指標(biāo)顯示為震蕩整理或盤升受阻回落整理的概率較大。

　　周技術(shù)指標(biāo)顯示，匯價(jià)已站于30周均線1.6125之上，若站穩(wěn)于其上并若重返1.6200之上，則上擋周線壓力位于1.6400、1.6650，1.6200與1.6650分別為周線指標(biāo)向空與向多的分界線。

　　今日，匯價(jià)有望震蕩整理或盤升受阻回落整理。

　　今日強(qiáng)壓力1.6250，弱壓力1.6200；強(qiáng)支撐1.6060，弱支撐1.6110。

　　澳元/美元

　　7月24日，澳元震蕩盤升。

　　與市場預(yù)期一致，新西蘭聯(lián)儲(chǔ)將官方現(xiàn)金利率調(diào)低25個(gè)基點(diǎn)至5.0%，并警告稱如果外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境依然低迷不振，聯(lián)儲(chǔ)還有進(jìn)一步降息的可能。新西蘭聯(lián)儲(chǔ)主席阿蘭·波勒稱：“如果出口繼續(xù)大幅疲軟的話，則官方現(xiàn)金利率就有下調(diào)的必要。”波勒說，盡管近幾周紐元匯率小幅下跌，但其波動(dòng)性仍然很大，未來幾個(gè)月里，紐元仍有進(jìn)一步回調(diào)的可能。上個(gè)月，新西蘭聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)降息了25個(gè)基點(diǎn)，至5.25%。波勒說：“由于新西蘭人口迅速膨脹，房產(chǎn)業(yè)受到極大提振。就房產(chǎn)業(yè)本身來講目前的態(tài)勢是好的，但央行必須小心任何通脹加劇的信號(hào)。”波勒說：“我們將密切關(guān)注各個(gè)方面因素，以決定在9月政策會(huì)議上是否還有進(jìn)一步降息的必要。”

　　匯價(jià)在東京匯市下探日低0.6590后回升，倫敦與紐約匯市上探日高0.6662后回落，尾盤在0.6655附近整理；匯價(jià)日升跌率0.803%，日漲跌幅0.0053，收于0.6657點(diǎn)。

　　技術(shù)指標(biāo)顯示，匯價(jià)的短期日均線系統(tǒng)呈金叉多頭排列，匯價(jià)位于短期日均線系統(tǒng)之上及30日均線之上附近，顯示匯價(jià)短線與短中線向多的概率增大。匯價(jià)若站穩(wěn)于0.6645之上則短中線向多，若站穩(wěn)于0.6600之上則短線向多，上擋壓力位于昨日高點(diǎn)0.6662、0.6680一線；若受壓回落于0.6600之下，則下?lián)踔�撐位�?.6550、0.6500附近。0.6500與0.6600為匯價(jià)短線向空與向多的分界線。日慢步與快步隨機(jī)指標(biāo)顯示短線超買為震蕩整理或盤升受阻回落整理的概率較大。

　　周指標(biāo)顯示，匯價(jià)重返0.6550、0.6620之上，上擋周線壓力位于0.6680一線。0.6550與0.6680為匯價(jià)周線指標(biāo)向空與向多的分界線。

　　今日，匯價(jià)有望震蕩整理。

　　今日強(qiáng)壓力0.6690，弱壓力0.6660；強(qiáng)支撐0.6600，弱支撐0.6640。

　　歐元/日元

　　7月24日，匯價(jià)震蕩整理、略升。

　　匯價(jià)日高136.75，日低136.11，尾盤在136.50附近整理；匯價(jià)日升跌率0.044%，日漲跌幅0.06，收于136.54點(diǎn)。

　　技術(shù)指標(biāo)顯示，匯價(jià)的短期日均線系統(tǒng)呈多頭排列，匯價(jià)位于短期日均線系統(tǒng)線之上及30日均線之上附近，顯示若站穩(wěn)于135.60之上則短線與短中線向多的概率繼續(xù)增大，短線超買有整理要求。匯價(jià)若站穩(wěn)于135.90或135.60之上則短線繼續(xù)向多，有向昨日高點(diǎn)136.75方向測試壓力的趨勢，且不排除繼續(xù)上破的可能，上擋壓力位于137.00、137.50附近。135.60為匯價(jià)短線向多的分界線。日慢步與快步隨機(jī)指標(biāo)顯示為短線震蕩整理的概率較大。

　　周技術(shù)指標(biāo)顯示，匯價(jià)有望在131.80-137.00即30周與10周均線之間寬幅震蕩整理尋求中線突破方向。上擋周線壓力位于136.90、138.90。134.80與138.90分別為匯價(jià)周線向空與向多的分界線。

　　今日，匯價(jià)有望震蕩整理。

　　今日強(qiáng)壓力137.50，弱壓力137.00；強(qiáng)支撐135.50；弱支撐136.00。

　　(圖表截止至2003年7月25日7：12)

　　(以上為個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考；據(jù)此入市，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。匯市有風(fēng)險(xiǎn)，投資請(qǐng)慎重。)

　　人民網(wǎng)北京7月25日訊