中國社會科學院經濟學博士發展研究中心 中國未來研究會中小企業委員會 趙燕京

　　美元/日元

　　7月21日，匯價震蕩整理、略跌。

　　華盛頓國際經濟研究所研究員在最近的一次東京討論會上指出，日本經濟需要通過“軟著陸”來返回增長，在當前美國經濟增長緩慢的形勢下日本經濟的復蘇就顯得尤其迫切。研究員波森在討論會上說：“日本不必推翻整個經濟系統。日本經濟增長可以通過對銀行業進行修正、停止通縮等途徑來實現。”波森對最近顯示日本經濟改善的信息表示歡迎，其中包括商業信心的改善、改善的日本短觀季報以及通縮的小幅減慢。但他同時對這些狀況的好轉能維持多久表示懷疑。

　　經濟學家表示，在資本支出沒有出現持續加速增長之前，經濟復蘇將面臨諸多困難。資本支出占了美國經濟12%，2000年至今的美國經濟增長之所以減緩的一半原因是因為資本支出的下降。希望通過降息和減稅計劃來增強消費支出的努力對鼓勵工廠增加資本支出收效甚微。雖然低成本的融資成本對公司增加投資有一定幫助，但如果要投資者將資金投入一個收益前景并不明確的市場，則即使是零利率貸款也不會對投資者帶來多大的推動作用。另外，目前工廠的產能處于過剩狀態，這也使得工廠老板們缺乏擴大各自產能的動力。在工廠沒有擴大生產的情況下，雇主自然而然會減少雇傭，甚至是減少雇員。雖然最近股市出現了改善，但至今仍沒有就業市場改善或資本支出增加的跡象，相反美國的失業率更是上升至9年來的高點。

　　美國6月領先指數上升0.1%，至111.8。據美國諮商會調查顯示，美國6月領先經濟指標較5月上升0.1%，為連續第三個月上升，與之前經濟學家預期相符。領先經濟指標衡量未來三至六個月的經濟表現，5月上升1.1%，4月曾上升0.1%。衡量目前經濟活動的同步指標6月上升0.1%，為連續第二個月上升；6月滯后指標下降0.5%，5月曾下降0.1%。

　　加拿大5月零售銷售季調后月率上升0.3%，除汽車外下降0.6%。

　　匯價在東京匯市上探日高118.73后回落，下探日低118.21后盤升，倫敦與紐約匯市繼續震蕩整理，尾盤在118.50附近整理；匯價日升跌率-0.017%，日漲跌幅-0.02，收于118.49點。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統與30日均線繼續呈橫行纏繞之勢，匯價位于短期日均線系統的3日與5日均線處、10日與30日均線之上，顯示匯價有望繼續在較寬幅的震蕩中尋求短中線的運行方向，短線震蕩整理尋求短線突破方向。匯價若站穩于118.45之上，則短線向多，有向118.70或119.20方向運行的趨勢，且不排除繼續上破的可能，119.70一線為強壓區(2002年初的波段高點135以來形成的中期壓力線所在位置)，一旦繼續突破則向近期波段高點120.23甚或122方向運行的概率增大；匯價若持續位于118.40之下，則有下探118.00或117.60一線支撐的趨勢，下破117.60則短線向空的概率增大。117.65與118.45分別為匯價短線向空與向多的分界線。日慢步與快步隨機指標顯示為震蕩整理態勢。

　　周技術指標顯示，匯價有望在117.40-118.90區間震蕩整理尋求短中線的運行方向，站穩于118.20之上則向118.90方向運行的概率增大，下破118.20則向117.40方向運行的概率增大。117.40與118.90分別為周線指標向空與向多的分界線。周慢步與快步隨機指標顯示為震蕩整理稍顯向多態勢。

　　今日，匯價有望震蕩整理。

　　今日強壓力119.30，弱壓力118.80；強支撐117.60，弱支撐118.10。

　　歐元/美元

　　7月21日，匯價震蕩盤升。

　　歐洲央行委員會成員維爾特克稱，現在沒有理由進行降息，目前的利率足夠刺激經濟復蘇。“我認為目前沒有需要采取行動，現在的利率可以讓經濟加速增長。”維爾特克在一次電視采訪中表示。上月歐洲央行自去年12月以來第三次降息，使得歐元區利率達到了半個世紀以來的最低水平。上周歐洲央行稱第二季度的經濟出現停滯，維爾特克表示，現在談論經濟復蘇的問題還太早。維爾特克的講話與歐洲央行主席杜森貝赫的意見保持一致，本月杜森貝赫曾表示現在的利率里能夠刺激經濟增長。

　　歐元區5月貿易盈余37億歐元。

　　匯價在東京匯市下探日低1.1239后回升，倫敦與紐約匯市上探日高1.1357后回落，尾盤在1.1335附近整理；匯價日升跌率0.613%，日漲跌幅0.0069，收于1.1335點。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統呈纏繞態勢且有呈金叉的可能，匯價位于短期日均線系統之上附近、30日均線之下，顯示匯價短中線向空的概率依然較大，短線若站穩于1.1330之上則短線向多的概率增大。匯價若站穩于1.1330之上則向1.1380方向運行的概率增大，且不排除繼續上破、上探1.1430附近壓力的可能；若下破1.1330，則有下探1.1280一線支撐的趨勢，且不排除繼續下破的可能。1.1220與1.1330分別為匯價短線向空與向多的分界線。日慢步隨機KDJ繼續呈金叉之勢，且呈底背離態勢；日快步隨機KDJ呈金叉多頭排列之勢，仍有上行空間，但即將進入超買區。

　　周技術指標顯示，匯價有望在10周與30周均線即1.1090-1.1570之間震蕩整理尋求中線運行方向。匯價若持續位于1.1360之下則周線向空，有向30周均線1.1090方向尋求支撐的趨勢，若站穩于1.1360之上，則上擋周線壓力位于1.1570、1.1770一線，繼續上破則周線向多。1.1360與1.1770分別為匯價周線向空與向多的分界線。

　　波動分析顯示，可暫認定匯價自7月16日日低1.1105以來已進入較大級別反彈之中，暫預計有望為5或8或13個交易日左右的反彈時間、0.382或0.5或0.618左右的反彈高度。預計短線有望上探1.1400-30區域后回落整理。

　　今日，匯價有望震蕩盤升或盤升受阻回落整理。

　　今日強壓力1.1430，弱壓力1.1380；強支撐1.1240，弱支撐1.1290。

　　英鎊/美元

　　7月21日，匯價下探支撐后盤升。

　　英國智庫Ernst&YoungItemClub預測，英國經濟今明兩年的增長率分別為1.7%及2.5%。野村國際外匯部分析師認為，投資者對于美國經濟的前景樂觀，也估計英國利率將會進一步下調，因此便把部分資產包括英鎊等轉移至美元。

　　英國房產市場7月平均支出上升0.4%，較5、6月1.3%的升幅放緩。市場調查公司認為，英國房產公司將顯示軟著陸。倫敦地區的房屋價格仍然保持上漲趨勢，7月房價上升2.1%；東安格利亞地區房價上升1.4%；東南部地區房價上漲0.5%。最近幾個月內，之前房價上漲強勁的英國北部地區的房屋價格下降1.5%，同中西部地區房價跌幅相同；中東部地區房價下降0.5%；威爾士和東北部地區房價分別下跌0.4%和0.2%。

　　匯價在東京匯市下探日低1.5775后回升，倫敦與紐約匯市上探日高1.6024后回落，尾盤在1.5990附近整理；匯價日升跌率0.572%，日漲跌幅0.0091，收于1.5993點。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統與30日均線繼續呈空頭排列之勢，跌勢趨緩，匯價位于短期日均線系統的3日與5日均線之上附近、10日與30日均線之下，顯示匯價短線與短中線向空的概率繼續增大，短線有整理要求。匯價若站穩于1.5960或1.5910之上，則有向1.6050或1.6090附近上試壓力的趨勢，且不排除繼續上破、上試30周均線附近1.6120一線壓力的可能；若回落于1.5910之下則短線向空，有下探1.5850或1.5800支撐的的可能。1.5910為短線向空的分界線。

　　周技術指標顯示，匯價持續受壓不能盡快重返1.6170之上則中線有向波段低點1.5450方向測試支撐的趨勢。匯價上擋周線壓力位于1.6120-70區域，1.6270為周線指標向空的分界線。

　　今日，匯價有望震蕩盤升或盤升阻回落整理。

　　今日強壓力1.6110，弱壓力1.6060；強支撐1.5900，弱支撐1.5950。

　　澳元/美元

　　7月21日，澳元震蕩盤升。

　　澳洲2季度商品生產者物價終值季率下降0.4%，超過市場預期0.2%的降幅，但第二季生產者物價終值年率卻上升1.4%。該指數季率下降，主要原因是澳元大幅升值導致進口物價下跌4.3%，同時石油產品價格下跌也是原因之一。因房產價格居高不下，國內物價實際出現上揚。同樣由于油價下跌和澳元升值，澳洲中期物價下跌1.3%，初期物價下跌1.7%。經濟學家稱，初期物價大幅下跌，意味著企業可重新盈利并加強盈利能力。盡管市場并未預期短期內澳洲聯儲會降息，該數據還是預示周三的消費者物價指數報告可能顯示疲軟。因進口物價下跌，進口指數終值跌4.3%。因油價和商業性魚類產品下跌，中期國內指數下跌0.6%。相同的原因，中期進口指數跌5.4%，初期國內指數跌0.9%，初期進口指數跌6.0%。

　　新西蘭儲備銀行總裁艾蘭·博拉德本周可能將降息幅度控制在25基點。對經濟學家調查的結果，預期博拉德可能會進行今年的第三次降息，將新西蘭的利率調降至5%。新西蘭聯儲會議結果將于本周四公布。

　　匯價在東京與倫敦匯市下探日低0.6461后盤升，紐約匯市上探日高0.6526后回落，尾盤在0.6510附近整理；匯價日升跌率0.479%，日漲跌幅0.0031，收于0.6510點。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統與30日均線呈空頭排列，其跌勢較緩且呈收斂集聚態勢，匯價位于短期日均線系統之間、30日均線之下，顯示匯價短線與短中線向空的概率依然較大，短線面臨變盤。匯價若站穩于0.6500之上則上擋壓力位于0.6540、0.6570一線，突破0.6575則短線向多，有向0.6600或30日均線0.6645方向運行的可能；若持續受壓于0.6500之下則短線繼續向空，有下探0.6480或0.6440一線支撐的趨勢，且不排除繼續下破向0.6400一線尋求支撐的可能。0.6500與0.6575為匯價短線向空與向多的分界線。日慢步與快步隨機指標顯示為震蕩盤升的概率較大。

　　周技術指標顯示，匯價若持續位于0.6530之下則周線指標向空。若重返0.6530之上則上擋周線壓力位于0.6600一線。0.6530與0.6690為匯價周線指標向空與向多的分界線。

　　今日，匯價有望震蕩整理尋求短線突破方向。

　　今日強壓力0.6570，弱壓力0.6540；強支撐0.6450，弱支撐0.6480。

　　歐元/日元

　　7月21日，匯價震蕩盤升。

　　匯價日高134.56，日低133.24，尾盤在134.40附近整理；匯價日升跌率0.637%，日漲跌幅0.85，收于134.38點。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統呈金叉之勢，匯價位于短期日均線系統線之上附近、30日均線之下，顯示短中線向空的概率依然較大，短線若站穩于133.90之上則短線向多的概率增大。匯價若站穩于133.90之上，則有向上破昨日高點134.56向135.00甚或30日均線135.80方向測試壓力的趨勢，且不排除線繼續上破的可能，但預計短線在30日均線附近受阻回落進入整理的概率較大；若受阻回落于133.90之下，則有下探133.40、132.90一線支撐的可能。133.90為匯價短線向多的分界線。

　　周技術指標顯示，匯價有望在131.70-136.70即30周與10周均線之間寬幅震蕩整理尋求中線突破方向。若持續位于134.40之下則周線向空，下擋30周均線131.70一線有較強支撐；若上破134.40則上擋周線壓力位于136.60、138.90。134.40與138.90分別為匯價周線向空與向多的分界線。

　　今日，匯價有望震蕩盤升或盤升受阻回落整理。

　　今日強壓力135.50，弱壓力134.90；強支撐133.30；弱支撐133.90。

　　(圖表截止至2003年7月22日6：56)

　　(以上為個人觀點，僅供參考；據此入市，風險自擔。匯市有風險，投資請慎重。)

　　人民網北京7月22日訊