加拿大央行在2003年7月15日意外降息25基點以后，下調了通貨膨脹預期和2003年經濟增長預估，同時還表示加拿大通貨膨脹率有可能下滑至1%，預示加拿大央行可能再次降息，以支撐逐漸走軟的加拿大經濟。

　　今年以來，由于美伊沖突的不斷升級，美元全面下跌，加元兌美元匯率上漲幅度已經達到13%，同時由于SARS病毒和瘋牛病的蔓延，對加拿大經濟，特別是加拿大出口業產生了較 大的打擊。加拿大央行行長大衛·道奇已經表示對匯率將保持高度關注，并留心加元上漲對物價產生的影響。

　　從加拿大公布的二季度基礎數據看，其經濟在今年二季度已經出現了疲軟跡象。昨日，加拿大央行表示：將2003年經濟增長預期調整為2%，而在今年四月，他們的預期還保持在2.5%水平。與此同時，一些國際主要研究機構和經濟學家也紛紛下調了加拿大2003年經濟增長預期。

　　加拿大經濟增長速度減緩和加元匯率的持續走強，對加拿大物價水平產生了壓力。今年2月，加拿大通貨膨脹率還處于十一年半來的高點4.6%，而到了5月，加拿大通貨膨脹率已經萎縮至2.9%。鑒于目前的國內經濟形勢，加拿大央行再次削減了通貨膨脹預期，在此前很長一段時期內，加拿大央行都在致力于將通脹年率保持在2%水平。

　　通貨膨脹率的下滑，加大了加拿大央行下調利率的空間。7月15日，加拿大央行宣布降低隔夜拆借利率25基點至3%，這是加拿大央行18個月以來的首次降息行動，而僅僅在4月，加拿大央行仍在調升利率，央行在短時間內做出如此大的轉變令很多經濟學家和投資商感到吃驚，而在這個時期內，加拿大經濟改變最大的就是通貨膨脹。

　　現在，加拿大央行可能面臨和美聯儲同樣的經濟問題。加拿大央行表示正估算消費者支出和商業投資對經濟增長的支撐情況，并愿意繼續降低利率來支撐消費者支出。這與美聯儲主席格林斯潘本周在國會證詞中的許諾如出一轍。

　　美國是加拿大最大的貿易伙伴國，美國經濟形勢對加拿大經濟增長有著舉足輕重的作用。加拿大央行認為美國2004年經濟增長將達到4.0%，加拿大經濟也會隨著美國經濟的復蘇而反彈。

　　隨著加拿大通貨膨脹率的不斷下滑，越來越多的經濟學家開始預期加拿大下一次的降息行動。CIBC世界市場公司的經濟學家沃倫·拉烏爾認為：加拿大央行由于對經濟的擔心，已經將進一步削減利率的大門打開；而更低的通貨膨脹給了央行更大下調利率的空間，他們可能在9月3日的央行會議上再次降息。同時，一些貿易商預計加拿大央行將再次降息25基點。

　　外匯通研究部--敬松

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