中國社會科學院經(jīng)濟學博士發(fā)展研究中心 中國未來研究會中小企業(yè)委員會 趙燕京

　　美元/日元

　　7月16日，匯價震蕩整理、略升。

　　日本央行表示，由于全球經(jīng)濟不確定性逐步紓解，日本出口收入停止下滑，決定提升日本經(jīng)濟評估。這也是日本央行1年來首次提升經(jīng)濟評估。但日本央行對未來幾個月的經(jīng)濟前景依然保持謹慎。日本央行表示，出口前景將繼續(xù)向好。與此同時公司的業(yè)績也因為內(nèi)部重組和政府支持而不斷改善。公司的投資也將在未來出現(xiàn)增長，消費者支出可能依舊持平。上個月日本內(nèi)閣府在月度經(jīng)濟報告中提高了對日本經(jīng)濟的展望值。一般說來，內(nèi)閣府和央行對日本經(jīng)濟的評估報告總是大體保持一致。

　　美國汽車貿(mào)易協(xié)會主席科林斯日前對日本政府多次對匯率進行干預的行為表示不滿。他稱日本政府的做法是給日本汽車制造商提供了一個不公平的競爭環(huán)境。今年二季度日本央行共拋售了創(chuàng)紀錄的4.61萬億日元，科林斯認為綜合日本對美國的貿(mào)易盈余和近期歐元兌美元的上揚等因素來看，美元兌日元的匯率應(yīng)該保持在100-105區(qū)間而非當前的117水平。他指出去年歐元兌美元共上揚了15-20%，如果不是日本政府的頻繁大規(guī)模干預，日元的情形本應(yīng)類似與此，當前的匯率水平其實意味著日本汽車進入到美國市場中時獲得了20%的補助。科林斯表示將強烈要求布什政府向日本施壓，制止其干預行為。

　　分析師指出，不斷走高的美國長期利率和不斷上漲的美元匯率可能會對未來幾個月美國經(jīng)濟增長預期造成負面效應(yīng)。亞洲的央行為使本國貨幣不升值而付出了很大的代價。德國總理施羅德以及英國央行行長金恩也在近期表達了對各自國家貨幣升值的憂慮，或許現(xiàn)在也是白宮加入到防止本國貨幣過分走強的時候了。美國總統(tǒng)選舉已經(jīng)為期不遠，布什政府希望看到下半年美國經(jīng)濟能夠強勁復蘇，而美元匯率和美國長期利率的走高會打壓這一希望。

　　美國勞工部數(shù)據(jù)顯示，6月美國消費物價指數(shù)較5月上升0.2%，4月為下降0.3%。剔除能源以及食品之后的核心消費物價指數(shù)較去年同期上升1.5%。報告顯示，因天然氣以及汽油成本增加，6月美國消費物價指數(shù)3個月來首次上升，剔除食品和能源后的核心消費物價指數(shù)為持平，這是4個月來的第三次。經(jīng)濟學家稱，緩慢的經(jīng)濟增長已經(jīng)使美國的失業(yè)率上升至9年來的高點，并使公司在增加產(chǎn)出方面維持謹慎，這些都意味著公司將不得不維持低價格來刺激需求。經(jīng)濟學家之前預期6月消費物價指數(shù)可能上升0.2%，核心消費物價指數(shù)可能上升0.1%。今年至今，消費物價年率已經(jīng)上漲了2.2%，去年同期為上升2.8%。核心消費物價的年率為上升0.9%,去年同期為上升1.9%。報告顯示，6月能源物價上升0.8%,5月為下降3.1%，4月為下降4.6%。6月汽油的消費物價上升1.3%，天然氣的消費物價為上升3%。6月美國的食品消費物價為上升0.4%，4月為上升0.3%。上月水果、蔬菜、牛肉和雞肉的價格上漲帶動了食品消費物價的上升。

　　美國6月工業(yè)產(chǎn)出上升0.1%，5月為上升0.1%；美國6月工業(yè)產(chǎn)能利用率為74.3%，5月為74.3%；美國6月制造業(yè)產(chǎn)出上升0.4%，產(chǎn)能利用率為72.8%。美國6月工業(yè)產(chǎn)出小幅上升，產(chǎn)能利用率則較上月持平，該數(shù)據(jù)顯示美國制造業(yè)繼續(xù)保持穩(wěn)定，但沒有表現(xiàn)出復蘇的跡象。數(shù)據(jù)表明，6月工業(yè)產(chǎn)出上升0.1%，與美聯(lián)儲公布的預期值持平；該數(shù)據(jù)5月也是上升0.1%。產(chǎn)能利用率則與上月持平，為74.3%。截至6月的前4個月，產(chǎn)能利用一直保持在1983年6月以來的最低水平。此前美國經(jīng)濟學家預測6月工業(yè)產(chǎn)出將持平，產(chǎn)能利用率維持在74.3%的水平。美國供應(yīng)商管理人協(xié)會表示，6月份制造業(yè)活動增長較緩，6月采購經(jīng)理人指數(shù)小幅上升至49.8，5月該指數(shù)為49.4。只有該數(shù)據(jù)處于50的上方，才預示制造業(yè)處于擴張。在6月工業(yè)產(chǎn)出報告中，制造業(yè)產(chǎn)出上升0.4%，5月為上升0.1%；不過汽車和采礦業(yè)產(chǎn)出出現(xiàn)了較大下降。制造業(yè)產(chǎn)能利用率小幅上升至72.8%，5月為72.6%。但剔除汽車外，6月制造業(yè)產(chǎn)出則維持不變，5月為上升0.1%。6月耐用消費品產(chǎn)出增長0.8%，5月為下降0.4%；非耐用消費品產(chǎn)出上升0.3%，5月為下滑0.1%。商用設(shè)備產(chǎn)出則連續(xù)兩個月出現(xiàn)增長，6月為上升了0.3%，5月則上升0.4%。科技產(chǎn)業(yè)產(chǎn)出增長較為出色，6月為上升1%，5月為上升1.1%。半導體產(chǎn)出6月上升2%；6月電腦及其設(shè)備產(chǎn)出上升2.1%。但是通訊設(shè)備的產(chǎn)出繼續(xù)保持下滑，6月為下降1.4%，5月是下降2%。剔除高科技產(chǎn)品外，6月工業(yè)產(chǎn)出則基本與5月持平。

　　美國5月商業(yè)庫存1年多來首次下降。美國商務(wù)部報告稱，因汽車及其配件的庫存繼續(xù)減少，5月美國商業(yè)庫存下降0.2%，4月為持平。5月商業(yè)庫存的下降是2002年4月以來的首次，當時的商業(yè)庫存為下降0.2%。經(jīng)濟學家之前預期，5月商業(yè)庫存可能持平。數(shù)據(jù)證實了之前經(jīng)濟學家對美國第二季度經(jīng)濟增長將相當緩慢的預期。但分析師指出，如果公司增加減少的庫存，則今年下半年美國的經(jīng)濟增長前景將顯亮麗。5月美國的商業(yè)銷售持平，4月為下降1.7%。另外，美國5月的庫存銷售比持平，為1.40個月。

　　美國全國房屋營建商協(xié)會周三稱，該協(xié)會7月房屋營建商指數(shù)從6月的62升至64。該協(xié)會的7月銷售現(xiàn)況指數(shù)從6月的67升至69；購買交易指數(shù)從6月的47升至50；7月預期指數(shù)從6月70升至73。

　　美聯(lián)儲主席格林斯潘周三在參議院銀行委員會作聽證發(fā)言時表示，美聯(lián)儲沒有完全放棄通過偶爾購買長期國債來對抗通縮的政策工具，作為必要時反通縮努力的最后一道防線。格林斯潘還承諾，為了實現(xiàn)經(jīng)濟持續(xù)強勁的增長，只要有必要，美聯(lián)儲都將維持低利率水平。格林斯潘警告稱，持續(xù)增加及過度的聯(lián)邦預算赤字將損害美國經(jīng)濟強勁成長以壓低失業(yè)率的能力。他說：“毫無疑問，隨著時間的推移，持續(xù)增加且過渡的預算赤字將耗盡私營部門的存款。毫無疑問，我們需要盡快處理預算赤字問題。”格林斯潘重申，美聯(lián)儲在挽救經(jīng)濟成長的時候?qū)⒈３帜壳八�平的低利率�?/p>

　　美國財長斯諾再次重申強勢美元政策，他表示對匯市不進行干預的政策是合理的，并否定了美國財政部干預匯市以維持美元強勁的可能性。他說：“不要指望我們能預期美元處于何種水平是合適的。”斯諾預期美國今年第二季度的經(jīng)濟增長率將為2%，第三季度將加速至3%，第四季度可能為3.5%左右。美國經(jīng)濟的增長率在2004年可能高于4%。

　　匯價在東京匯市下探日低117.79后回升，上探日高118.67后回落，倫敦與紐約匯市繼續(xù)震蕩整理，尾盤在118.05附近整理；匯價日升跌率0.093%，日漲跌幅0.11，收于118.04點。

　　技術(shù)指標顯示，匯價的短期日均線系統(tǒng)與30日均線繼續(xù)呈橫行纏繞之勢，匯價位于短期日均線系統(tǒng)與30日均線之間，顯示匯價繼續(xù)在較寬幅的震蕩中尋求短中線的運行方向，短線在117.70-118.20之間震蕩整理尋求突破方向。匯價若站穩(wěn)于118.20之上，則短線向多的概率增大，有向118.70、119.20方向測試壓力的趨勢，且不排除繼續(xù)上破的可能；匯價若下破117.70，則短線向空的概率增大，有下探117.20或116.70一線支撐的趨勢，且不排除繼續(xù)下破的可能。117.70與118.20分別為匯價短線向空與向多的分界線。市場繼續(xù)對日本央行進場干預保持警惕。

　　周技術(shù)指標顯示，匯價有望在117.00-118.80區(qū)間震蕩整理尋求短中線的運行方向，站穩(wěn)于117.90之上則向118.80方向運行的概率增大，下破117.90則向117.00方向運行的概率增大。117.00與118.80分別為周線指標向空與向多的分界線。

　　今日，匯價有望震蕩整理尋求突破方向。

　　今日強壓力118.70，弱壓力118.20；強支撐117.20，弱支撐117.70。

　　歐元/美元

　　7月16日，匯價下探支撐后盤升。

　　美國財政部長斯諾在接受泰晤士報采訪時表示，美國經(jīng)濟已經(jīng)開始了強勁的復蘇。斯諾說，就經(jīng)濟復蘇來說，英國已經(jīng)具備了條件，歐元區(qū)則有必要解釋為什么沒有顯示出強勁的復蘇信號。斯諾認為歐元區(qū)國家不應(yīng)被穩(wěn)定與增長條約的框框束縛。斯諾說：“給這些國家穿上緊身衣的做法是錯誤的。”談到外界認為美元匯率的下跌將增添美國與其它主要經(jīng)濟體的關(guān)系緊張度時，斯諾表示，美國政府強烈反對人為干預匯市。斯諾說：“美國經(jīng)濟已具備了在下半年強勁復蘇的所有條件。有信心認為本季度美國經(jīng)濟將以年率3%的速度增長，并在明年去的高于4%的增長率。”

　　美林(Merrill Lynch)周二發(fā)表的調(diào)查顯示，環(huán)球基金經(jīng)理人預期，歐元將是未來12個月升值幅度最大的貨幣，但已沒有6月時那么樂觀。管理資產(chǎn)總值達7,420億美元的293位受訪基金經(jīng)理人中，約有41%認為歐元的升幅將傲視其它貨幣，低于6月份調(diào)查時的47%。14%的受訪者認為日元將升值最多，高于6月份的8%。另有22%認為美元將升值最快，低于6月份的24%。有25%的基金經(jīng)理人表示，美元匯價被高估，2%認為日元太貴，9%認為歐元被高估，另有20%表示，新興市場的貨幣是便宜的。

　　歐元區(qū)6月消費者物價指數(shù)月率上升0.1%，年率上升2.0%。歐元區(qū)6月除能源和食品外CPI月率上升0.1%，年率上升2%。

　　匯價在東京匯市下探日低1.1105后回升，倫敦與紐約匯市上探日高1.1232后回落，尾盤在1.1220附近整理；匯價日升跌率0.394%，日漲跌幅0.0044，收于1.1218點。

　　技術(shù)指標顯示，匯價的短期日均線系統(tǒng)與30日均線繼續(xù)呈空頭排列，匯價位于短期日均線系統(tǒng)的3日均線之上附近、5日均線之下附近、10日與30日均線之下，顯示匯價短中線向空的概率依然較大，短線有震蕩整理要求。匯價若持續(xù)受壓于1.1230之下，則短線向空，有下探1.1150或昨日低點1.1105一線支撐的趨勢，且不排除繼續(xù)下破、下探1.1050一線支撐的可能。匯價若站穩(wěn)于1.1240之上，則上擋壓力位于1.1300、1.1350，且不排除繼續(xù)上破、上探1.1400一線壓力的可能；1.1330與1.1400分別為匯價短線向空與向多的分界線。日慢步隨機KDJ在低位呈金叉之勢，且呈底背離態(tài)勢；日快步隨機KDJ則呈由呈死叉轉(zhuǎn)而已呈金叉，仍有上行空間。

　　周技術(shù)指標顯示，匯價若持續(xù)位于1.1410之下則周線向空。1.1410為匯價周線向空的分界線。匯價有望在10周與30周均線即1.1050-1.1580之間震蕩整理尋求中線運行方向。

　　波動分析顯示，可暫認定匯價自5月27日日高1.1932以來已進入較大級別調(diào)整之中，其調(diào)整目標或在1.1100、1.1050，或在1.0950，即整體跌幅可能在800-900點左右，時間或大約34個交易日，或更長時間。昨日在34及21這一雙重的時間之窗附近下探支撐后反彈，故可能出現(xiàn)波段底點后已經(jīng)進入較大級別反彈之中。

　　今日，匯價有望震蕩整理或盤升。

　　今日強壓力1.1310，弱壓力1.1260；強支撐1.1120，弱支撐1.1170。

　　英鎊/美元

　　7月16日，匯價下探支撐后盤升。

　　英國央行前貨幣政策委員會成員居理斯表示，目前英國央行較美聯(lián)儲有更大的降息空間。她說：“很幸運我們比美國同行在利率方面能夠更加靈活。”英國央行上周將基準借出利率意外調(diào)低0.25%，至2.5%，這是1955年以來的最低點。上個月美聯(lián)儲將基準借出利率調(diào)降至45年低點的1%。居理斯還指出，再次的降息很大程度上取決于世界上其它地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展情況，她曾在18次降息時都采取支持態(tài)度。

　　英國6月申請失業(yè)人數(shù)增加幅度小于預期，失業(yè)率則第17個月維持在3.1%。報告顯示，6月英國申請失業(yè)人數(shù)增加1700，5月調(diào)整后為增加9200。經(jīng)濟學家之前預期申請失業(yè)人數(shù)可能會增加5000。從工黨1997年上臺以來，布萊爾政府向?qū)W校和醫(yī)院注入資金，創(chuàng)造了1萬個醫(yī)生職位和5萬個護士職位。同期英國制造業(yè)裁員人數(shù)為64.1萬，政府的這一行為有助于抵消制造業(yè)裁員給失業(yè)率帶來的壓力。報告指出，至5月的3個月英國的平均收入增加3.4%,4月時為增加3.2%。另外至5月的3個月內(nèi)英國制造業(yè)就業(yè)人數(shù)較去年同期下降13.1萬，為352萬，這是自1984年以來的最低水平。在制造業(yè)裁員的同時，英國政府則不斷增加雇傭。據(jù)統(tǒng)計，至5月的3個月內(nèi)，英國公共部門、教育以及醫(yī)療系統(tǒng)的就業(yè)人數(shù)增加了3.1萬。

　　匯價在東京與倫敦匯市下探日低1.5850后回升，紐約匯市上探日高1.5970后回落，尾盤在日高附近整理；匯價日升跌率0.365%，日漲跌幅0.0058，收于1.5965點。

　　技術(shù)指標顯示，匯價的短期日均線系統(tǒng)與30日均線繼續(xù)呈空頭排列之勢，匯價位于短期日均線系統(tǒng)的3日均線之上附近、5日均線之下、10日與30日均線之下，顯示匯價短線與短中線向空的概率繼續(xù)增大，短線超賣有整理要求。匯價若站穩(wěn)于3日均線1.5945之上，則有向上擋5日均線附近的1.6000、1.6050測試壓力的趨勢，1.6050為短線向空的分界線；若受阻于回落則有下探1.5900或昨日低點1.5850一線支撐的趨勢，且不排除繼續(xù)下破的可能。

　　周技術(shù)指標顯示，匯價周線壓力位于1.6250、30周均線1.6120一線。1.6250為周線指標向空的分界線。10月均線支撐1.6010已成為壓力，月線支撐已落在1.5700附近。

　　今日，匯價有望震蕩整理。

　　今日強壓力1.6050，弱壓力1.6000；強支撐1.5870，弱支撐1.5920。

　　澳元/美元

　　7月16日，澳元下探支撐后盤升。

　　澳大利亞西太平洋銀行數(shù)據(jù)顯示，澳大利亞7月消費者信心指數(shù)上升0.3%，至116.5，為1994年7月以來最高。6月指數(shù)上漲了5.3%。西太平洋銀行分析師稱，雖然7月指數(shù)較6月的升幅是非常溫和的，但指數(shù)整體的強勁卻是具有重大意義的。西太平洋銀行稱，6月指數(shù)異常強勁的背后原因是消費者認為澳大利亞聯(lián)儲會在7月早些時候降息。“盡管聯(lián)儲未能在7月會議上降息，但消費者的信心并沒有動搖。大多數(shù)人預計聯(lián)儲會在下個月降息。”

　　匯價在東京匯市下探日低0.6489后回升，倫敦與紐約匯市上探日高0.6576后回落，尾盤在0.6555附近整理；匯價日升跌率0.986%，日漲跌幅0.0064，收于0.6557點。

　　技術(shù)指標顯示，匯價的短期日均線系統(tǒng)繼續(xù)呈空頭排列態(tài)勢，其與30日均線已呈死叉之勢，匯價位于短期日均線系統(tǒng)的3日均線之上附近、5日均線處、10日與30日均線之下，顯示匯價短中線向空的概率依然較大，短線有整理要求。匯價若站穩(wěn)于0.6520之上則上擋壓力位于0.6610、0.6650一線，且不排除短中線繼續(xù)上破的可能；若回落于0.6520之下則短線向空，有下探昨日低點0.6480或繼續(xù)向0.6450、0.6400一線尋求支撐的可能，且短中線不排除繼續(xù)下破的可能。0.6520為匯價短線向空的分界線。

　　周與月技術(shù)指標顯示，匯價在0.6530-0.6610區(qū)間震蕩整理尋求方向，若下破0.6530則周線向空，若上破0.6610則上擋周線壓力位于0.6680附近。0.6420為月線向多的分界線。

　　今日，匯價有望震蕩整理。

　　今日強壓力0.6620，弱壓力0.6580；強支撐0.6480，弱支撐0.6520。

　　歐元/日元

　　7月16日，匯價下探支撐后盤升。

　　匯價日高132.72，日低131.49，尾盤在132.50附近整理；匯價日升跌率0.493%，日漲跌幅0.65，收于132.49點。

　　技術(shù)指標顯示，匯價的短期日均線系統(tǒng)與30日均線繼續(xù)呈空頭排列，匯價位于短期日均線系統(tǒng)的3日均線之上附近、5日均線之下附近、10日與30日均線之下，顯示短中線向空的概率依然較大，短線有整理要求。匯價若站穩(wěn)于132.60之上，則有上試133.00、133.50一線壓力的趨勢，且不排除短中線繼續(xù)上破的可能；若受阻回落于132.40之下則短線繼續(xù)向空，有下探132.00或131.50一線支撐的趨勢，且不排除繼續(xù)下探支撐的可能。132.40為匯價短線向空的分界線。

　　周技術(shù)指標顯示，匯價若持續(xù)位于134.60之下則周線向空，下?lián)?0周均線131.40一線有較強支撐，匯價有望在131.40-136.70即30周與10周均線之間寬幅震蕩整理尋求中線突破方向。

　　今日，匯價有望震蕩整理或盤升。

　　今日強壓力133.50，弱壓力133.00；強支撐131.50；弱支撐132.00。

　　(圖表截止至2003年7月17日7：02)

　　(以上為個人觀點，僅供參考；據(jù)此入市，風險自擔。匯市有風險，投資請慎重。)

　　人民網(wǎng)北京7月17日訊