北京時間今日19：00，英國央行將公布第三季度的第一次貨幣政策決議，此次利率政策可能發(fā)生的變動頗受市場關(guān)注。

　　5月底以來，英鎊兌歐元匯率出現(xiàn)了持續(xù)上漲，很多經(jīng)濟學(xué)家和研究機構(gòu)認(rèn)為，英鎊匯率的持續(xù)上漲嚴(yán)重影響到了英國的經(jīng)濟復(fù)蘇，為了刺激英國經(jīng)濟增長，英國央行有必要采取降息措施。

　　英國央行上一次降息是在今年的2月，當(dāng)時，英國央行意外將基準(zhǔn)借貸利率降低25基點到3.75%的48年低點。降低了借貸成本在當(dāng)時美國、日本及德國等世界主要經(jīng)濟體經(jīng)濟衰退，對海外商品需求下滑的危急時刻，幫助支撐英國消費者保持了更好的信貸活性和支出，使英國經(jīng)濟相對更加強勁。

　　在世界投資者的關(guān)注下，強勁的英國經(jīng)濟推動英鎊價值上漲，特別是近一個多月以來，英鎊兌各主要貨幣的不斷走強對英國出口業(yè)打擊非常大，同時嚴(yán)重阻礙經(jīng)歷了10年大衰退的制造業(yè)反彈。在英國強勁的消費者支出和疲軟的制造業(yè)現(xiàn)狀間出現(xiàn)了明顯的不平衡。

　　利率變化對英鎊匯率變化的影響可能是很明顯的，特別是英國制造業(yè)和出口業(yè)更迫切地希望看到英國央行采取降息措施。據(jù)國外一家調(diào)查機構(gòu)的調(diào)查結(jié)果顯示，目前，大部分經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為英國央行的最有可能在今年8月降息，那時正是央行即將公布季度預(yù)期的時候，而有少數(shù)人認(rèn)為英國央行將在今日的貨幣政策會議上降息25基點�？梢姡�外匯市場對英國央行降息的預(yù)期還沒有特別強烈。而利率市場對英國央行降息的預(yù)計更加明確，利率市場預(yù)計，在今年三季度，英國央行必將作出降息決定。

　　如果英國央行在今日公布的利率政策決定中表示降息，這將是他們自2001年以來的第九次降息。小幅的降息將有利于阻止英鎊匯率的進(jìn)一步上揚，特別是英鎊/歐元匯率的上漲，同時對維持英國強勁的消費者支出也非常有利。

　　就降息對匯市的影響而言，市場對英國央行降息的預(yù)期并沒有利率市場那么肯定，很多投資者對此仍有爭議，降息的結(jié)果將對匯市帶來較大沖擊。但從英鎊近期的走勢和市場的氣氛來看，如果英國央行降息25基點，可能帶給英鎊的跌幅將遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于維持利率不變可能帶來的漲幅。

　　另外，在英國央行宣布利率政策決議后45分鐘，歐洲央行也將公布利率政策決定。從近期歐洲央行行長杜伊森貝赫的講話中，我們很難看到歐洲央行再次降息的苗頭，目前，市場普遍認(rèn)為歐洲央行維持利率政策不變。

　　外匯通研究部--敬松

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