歐元走勢接近一個強烈分歧的區域1.1300-1.1400，對未來歐元行情走勢研判基本上都關注這一帶，我們知道國際市場上完全相反的預期勢均力敵，一類認為幾個月后跌至1.0500，而另一類認為升至1.2500，這是完全相反的結論。我們知道近來美元的走強主要是基于對美國經濟復蘇的預期，美國經濟加速則推動資金留入美國證券市場。回首十年前的情景就是如此，歷史常常上演相似的一幕，但環境已經面目全非。經濟在谷底時一般是先艱難反彈，上下震蕩一段時期，之后加速上升。經濟數據反映的比較滯后，十年前股票市場盤整了近一年

，反反復復，美元對主要貨幣也有一段走軟時期，盡管那是經濟的復蘇階段。美國和歐洲經濟增速相比，比十年前差距更大。美聯儲和十年前的觀點也不相同，通貨膨脹顯然就不一樣，消費物價指數相差很大。美聯儲更擔心的是通縮而不是十年前的通漲。因此對2004年經濟增長的預期4%能否實現？聯邦基金利率能在一年多扳回300個基點嗎？我們懷疑美國經濟迅速轉強的預期，尤其是現在，支撐目前美元強勢略顯牽強。當然債券市場好轉有利于恢復金融信心，并且有利于減緩經常帳赤字的壓力。更應該關注外國投資者對美國資產的關注，而聯邦基金利率尤現關鍵。外國資產的流入不會象十年前的環境，對于外匯交易者直接關心股票和債券市場的動向是十分重要的，否則不能僅僅靠樂觀的預期來維持美元的強勢，或許2004年初再抱有這個樂觀預期更合理一些，從2000年10月美元在見頂后在2001年的幾個月里數次的反復和爭奪，使我們相信2003年底前歐元/美元至少應該見到1.1800，也許是1.2300。基于這個概念我們傾向在1.1300-50開始建立長線的買盤。

　　分析師:宋德才