商報訊(記者彭宇) “現在平均每周都有4-5筆交易，有的投資者一個人就做好幾筆，而且出現了幾百萬美元大額交易。”中行北京市分行的交易員在接受記者采訪時這樣描述著他們的個人外匯期權交易。

　　截止昨天，中行北京市分行已經與投資者做成了30多筆個人外匯期權交易，其中不乏幾百萬美元的大單子；在開辦期權業務的兩個中銀理財中心，一個多月的時間內，曾最多一

天接到上百個咨詢外匯期權交易的電話。而這些，僅僅是中國銀行在北京首推個人外匯期權交易后一個多月時間內的事情。據記者了解，由于投資產品多元化趨勢的發展和市場對期權交易的熱情反饋，工行、建行、農行等多家銀行也在醞釀推出自己的期權交易或類似外匯投資產品。已經可以知道的是，工行北京市分行將在今年7月，推出他們的個人外匯期權產品。屆時，已經初露崢嶸的外匯期權市場，隨著更多銀行的介入和投資者水平的提高，肯定會呈現一派熱火朝天的局面。

　　個人外匯期權交易之所以能夠征服國內諸多的投資者，自然有其魅力所在。據記者了解，首先是目前國內的金融投資產品仍不豐富，與人民幣存款同步日漸充盈的外匯存款，除B股市場和實盤買賣外，找不到更多的投資增殖方法。外匯期權交易無疑為大量手中持有外匯的人們提供了新的投資途徑。其次，外匯期權交易是我國首個獲批的金融期權產品，期權交易特有的盈利方式，令眾多國內投資者趨之若騖。一是期權交易鎖定成本，潛在收益無限的特點。投資者只需支付固定的期權費，就可以從銀行手中買到一個理論上可無限盈利的權力。即使投資者放棄行使這一權力，損失的也只是固定的期權費，而不會面臨無限的市場風險。二是我國的外匯投資者手中持有的本幣多為美元，通常在美元單邊下跌的情況下，才有較多獲利的機會。而期權交易為客戶提供了了雙向交易的可能，即美元匯率無論是上升還是下降，都有盈利機會。當然，持有其他幣種的投資者同樣可以通過期權交易盈利。三是我國明令禁止從事外匯保證金交易，使國內投資者無緣接觸這種國外通行的高風險高收益的投資模式。而外匯期權交易，則可以從另一角度實現投資者收益率成倍擴大的愿望。

　　如果說外匯期權交易在一個多月前對京城投資者來說還是一座空中樓閣的話，那么今天，在中行參與期權寶交易的客戶手中實實在在的盈利，則使外匯期權交易成了擺在投資者面前的一塊餡餅。

　　今年5月27日，歐元兌美元升至1.19高位，中行北京市分行的客戶趙先生預測未來歐元下跌的可能性比較大，于是選擇了“期權寶”交易。他準備買入一個看跌歐元看漲美元期權，當時期權協定匯率為1.1880，到期日為6月4日(兩周)。5月27日下午1時，歐元兌美元當時的匯率達到1：1.1910，協定匯率為1.1880的看跌歐元期權費率報價為0.8%。趙先生當即買入10萬歐元期權面值的看跌歐元期權，共支付期權費800歐元，該權利的含義是：在期權到期日(6月4日)，客戶有權按1.1880的協定匯率賣出10萬歐元。

　　兩周后的6月4日，歐元兌美元下跌至1.1730。趙先生手中的看跌歐元期權已經有盈利——每1歐元可以獲利0.015美元(1.1880-1.1730＝0.0150)，10萬歐元期權面值共可獲利1500美元(100000×０.015＝1500)。客戶選擇執行該期權，銀行將軋差盈利1500美元支付給客戶。從投資效果看，客戶花費期權費800歐元，當時合952.8美元(800×１.1910＝952.8)，期權到期后獲得回報1500美元，凈盈利為547.2美元，投資收益率達到57.4%(547.2／952.8＝57.4%)。

　　趙先生根據自己對未來匯率變化方向的判斷，買入一個相應方向的期權，當期權到期時市場匯率跟判斷方向一致時，通過執行期權可以獲得盈利。這正是很好地利用了期權交易的特點：即無論匯率上漲還是下跌，只要判斷準確都可以投資獲利。

　　這個例子，已經不是空中樓閣似的猜想，而是京城投資者通過期權交易，實實在在獲得了利潤。他一方面說明了期權交易的可操作性，一方面也表明期權投資已經真實地來到我們的身邊。

　　據了解，針對投資者對個人外匯期權交易的需求，中行已于日前新增了一個月和三個月的期權寶品種。而且，現在期權寶交易中交易面值在100美元以上的個人客戶，還可以享受近乎企業客戶的優厚待遇，包括自定協定匯率、自定交割期限，以及享用優惠費率。J038

　　期權寶交易中的技巧運用

　　對于單獨買入期權來說，最關鍵的就是選擇買入的時機和方向，其中的技巧是：在匯率達到關鍵的支撐位或阻力位時，或者是突破重要的阻力位和支撐位時買入相應方向的看漲或看跌期權，這樣獲利的機會可以大大增加。舉例來說，上周歐元兌美元漲至1.19附近時，一些投資者認為歐元已經到了一個重要的阻力區，后市下跌的可能非常大，于是買入了看跌歐元期權，即投資者支付一小筆期權費(當時期權費率大約在0.9%左右)擁有了一個權利，期權到期時可以按1.19的匯率賣出歐元，這周歐元匯率果真大幅下滑，這些買入看跌歐元期權的投資者已經獲利頗豐。

　　上述這個例子是在重要的阻力位買入看跌方向的期權，當然，在重要的強支撐位也可以買入看漲方向的期權，比如說當英鎊兌美元跌至1.6550重要支撐位時，如果投資者預測英鎊跌破此支撐的可能較小，那么可以買入一個看漲英鎊期權，即到期時投資者有權按1.6550的匯價買入英鎊。

　　另外一個比較有效的技巧就是將期權與實盤炒匯結合起來做。舉個例子：有客戶在歐元兌美元跌至1.1800的時候買入了一個看跌歐元期權，即到期時客戶有權按1.1800的匯率賣出歐元，隨后外匯市場中歐元繼續震蕩下滑，當歐元下滑至1.1700價位時，客戶在實盤上買入歐元搶反彈，當歐元短線反彈至1.1780時立刻平盤賣出，然后繼續等待時機，稍后歐元又跌至1.1600附近，客戶又在實盤上果斷買入歐元搶短線反彈，然后在反彈至1.1700附近獲利賣出，客戶之所以敢如此搶反彈，就是因為有一個看跌歐元期權在手，即使搶反彈失敗也不必擔心被套，比如說在1.1600附近用實盤搶歐元反彈，即使歐元后來沒反彈，徑直跌至1.14也不用害怕，因為有期權在手保護，無論歐元跌到何價位，客戶都可以按期權協定價1.1800賣出歐元，也就是說，通過將期權和實盤組合起來做，可以免除實盤上被套的風險，客戶可以放心地搶反彈，如果沒有一個看跌期權做保護的話，在實盤上一旦被套沒有任何解救的辦法，要么止損要么靜等。

　　還有一個比較實用的利用期權交易賺錢的方式，那就是不等到期權到期執行，而在期權到期日之前期權費上漲的時候將手中的期權賣出，獲得期權費差價。投資者也可在實踐中運用。

　　以上都是期權交易中的小技巧，例子都是中行開通期權寶業務后客戶運用期權投資比較好的。期權作為衍生金融工具還有很多的交易技巧，我們將在以后的文章中介紹。中行北分孫新夏