美聯儲降息縮小了美國與歐洲的利率差

　　美聯儲公開市場委員會6月24-25日會議聲明聯邦公開市場委員會今日決定將聯邦基金利率調降25個基點至1%。理事會成員批準將折扣利率調降25個基點至2%。委員會繼續認為貨幣政策上的積極立場，以及潛在生產率的強勁成長，正在為經濟活動提供有力支撐。近期的跡象指示著強勁的消費、顯著改善的金融狀況，以及勞動力和產品市場正在趨于穩定。然而

，經濟仍有待展示可持續的增長。隨著通貨膨脹的預期緩和，委員會判斷一個略為擴張的貨幣政策將對其期望改進的經濟提供進一步推動。美聯儲此次降息并沒有出乎太多人的預料，降0.25個基點對市場也出現了明顯的下滑，在全球的投資基金中市場有一批套利基金專門從事利率差套利，因此也就存在了利率差于匯率之間的關系。從圖中我們可以明顯的發現在美國利率高于歐洲利率的時候歐元始終處于弱勢，在2001年4月美聯儲減息，第一次美國利率同歐洲利率出現交叉，歐洲開始堅挺，之后歐美的利率差逐漸擴大直至2002年1月歐洲和美國的利率差擴至最大，在2002年4月歐元啟動，呈現明顯漲勢，至2002年12月歐央行減息之后歐美利率再度呈現爭奪的態勢，這次美聯儲降0.25個基點實際上已經是縮小了歐洲和美國的利率差，這將預示著美元的長期漲勢，但由于現在美國的利率仍然低于歐洲，因此歐元還有一段時間的強勢。

　　美國商務部周三公布，預售屋銷售經季節因素調整后折合成年率達到115.7萬套的歷史最高水平，增長12.5%，是自從1993年9月份以來的最高增幅。上次的紀錄高點是2002年9月份創下的105.7萬套。4月份預售屋銷售微幅修正至增長1.0%，折合成年率為102.8萬套。此前，預計4月份預售屋銷售增長1.7%，折合成年率為102.8萬套。5月份數據遠遠強于華爾街的預期。經濟學家先前預計增幅為1.7%，折合成年率為103.9萬套。同時上周美國的30年隔夜貸款利率下降至5.21%，為歷史最低，這將刺激房產市場的銷售。房地產業的啟動帶動了美國經濟的發展。

　　我們的操作建議

　　我們認為短期美元將出現較強的走勢，建議中期持有美元。

　　短期內：澳元可在0.6620買入，止損0.6580，獲利目標位0.6750

　　　　加元可在1.3565買入，止損1.3600，獲利目標位1.3350

　　德國6月IFO商業景氣指數為88.8，該數據顯示德國經濟在好轉。由于歐洲央行降息刺激經濟恢復和美國經濟的反彈，6月德國和意大利的公司管理者信心增加。慕尼黑IFO機構發布的歐洲最具權威的德國商業景氣指數，本月連續第二個月上升，從5月的87.6升至88.8。早前經濟學家預計為88。IFO商業景氣指數，是通過調查7000多位公司管理人員而得出的，上月該指數從14個月的低點開始上升。對歐元有一定的支持。

　　法國5月份家庭消費支出月率下跌1.6%,4月份為增長0.1%.公布的法國，之前,經濟學家預計5月份家庭支出月率持平于4月份該數據,年率為增長2.8%。昨日歐元大幅震蕩，從60分鐘圖上看，歐元A-B-C調整浪結束，現運行下降5浪中的第5浪，目標位在1.1420短期內歐元將繼續下跌，短期回調位在1.1550，建議以觀望為主。

　　昨日英鎊小幅回升主要是受到美聯儲降息的影響，市場在逐漸消化降息的消息之后英鎊在歐洲盤出現明顯回升，在美盤降息后價格出現下跌。預計近期將進入盤整階段，與其他貨幣相比，英鎊的抗跌性較強，預計今日將有可能在1.6800-1.6650之間震蕩。交易商應在場外觀望。

　　昨日日元小幅下跌，市場在117.50遇到明顯支持，也證明了我們的推測日本央行會在117.50干預市場，短期日元將趨于偏弱，這主要是受到一些投資基金回避央行干預而導致的，預計今日日元有可能下跌至118.60，短期的阻力位在117.80。交易商應以觀望為主。

　　昨日澳元出現明顯上升，這主要是受到套利基金的影響，我們在研究澳洲利率與美國利率的同時發現是所有交易貨幣中利率差最大的貨幣，因此美聯儲降息將直接刺激套利基金購買澳元。在歐洲盤由于大家對降息的預計澳元出現明顯漲勢，降息后澳元回落。從60分鐘圖上看，澳元有較強的上升勢頭，因此交易商可以考慮介入澳元，，預計今日澳元將有所回落，短期澳元支持位在0.6620，交易商可在此價位介入澳元。止損設在0.6580。目標位0.6750。

　　昨日加元出現小幅上漲，市場已經出現上升趨勢，從60分鐘圖上看，加元短期將回落至1.3565，交易商可以考慮在此價位買入加元，止損設在1.3600，獲利目標位1.3350。

　　昨日瑞士法朗出現小幅下挫，從通道來看瑞士法朗并沒有回歸上升通道，仍然在下跌通道中，因此我們認為瑞士法朗還存在下跌空間，短期下跌目標位在1.3400附近，短期回升阻力位在1.3250。因此交易商短期內不宜入市。

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