中國社會科學院經濟學博士發展研究中心 中國未來研究會中小企業委員會 趙燕京

　　美元/日元

　　6月25日，匯價震蕩整理、略升。

　　日本央行稱政策委員會決定一致通過，維持貨幣政策不變。日本央行稱必要時將打破上限提供流動資金以保證市場穩定，維持經常帳存款目標27-30萬億日元不變。會議決定表明，自福井俊彥3月20日就職以來，央行首次維持政策不變。

　　日本汽車制造協會稱，5月汽車產出年率下降2.1%，為786343輛，是連續第三個月下跌；摩托車產出年率下降19.9%，僅116430輛，連續第四個月下跌。5月汽車出口年率下降5.8%，僅339492輛；摩托車出口年率下跌17.6%，僅73645輛。

　　日本財務省在一項聲明中稱，將按月公開干預匯市的資金量。該數據將于每月最后一個交易日公布，從6月30日開始執行。財務省將只公布一項數據，即以日元計的總資金量。更多細節，如某天使用多少資金等詳情，將在每個季度末予以公布。

　　美國5月耐用品訂單下降0.3%，至1683億美元。由于汽車、計算機和機械訂單減少，美國5月耐用品訂單出乎意料的出現下降，這是連續第二個月下降。這使人們對戰后商業信心恢復程度產生了懷疑。美國商務部稱，美國5月耐用品訂單下降0.3%至1683億美元，這是2002年6月以來的最低水平，4月份為下降2.4%。不包括運輸工具訂單在內，上月耐用品訂單上升0.2%，4月為下降1.5%。早前經濟學家預計耐用品訂單會上升1%至1708億美元。除去運輸工具的耐用品訂單預計上升1%。不包括飛機在內的5月非國防物資訂單下降0.5%，4月為下降2.6%。商業設備出貨下降0.8%，4月為上升1.3%。5月耐用品庫存下降0.2%，這是28個月來第27個月出現下降。5月運輸工具訂單下降1.6%，4月為下降4.7%，汽車訂單下降0.1%,飛機訂單下降0.7%。5月機械訂單下降0.9%，4月為下降5.3%，計算機訂單下降1.1%。通訊設備訂單下降5.2%，這是今年下降幅度最大的一次，4月為下降4.5%。上月國防物資訂單下降13.8%，4月下降17.1%。

　　全美房地產經紀協會稱，美國5月成屋銷售較上月增加1.2%，季調后年率至592萬戶，高于之前預期的589萬戶。與去年同期相比，5月成屋銷售增加4.4%。該協會首席經濟學家稱，美國房屋市場基礎十分強健。4月成屋銷售經修正后為增加5.8%，年率至585萬戶。5月全國成屋銷售價格中值為16.7萬美元，較前一月上升7.7%。未出售的成屋數量下降7.6%，年率至230萬戶。

　　美國美國5月新屋銷售大幅增長。5月單屋銷售增長12.5%，年率至115.7萬戶，而4月為102.8萬戶。美國西部、南部和中西部地區的房屋銷售在過去10個月中的9個月年率超過了100萬戶。先前經濟學家預期的是5月新屋銷售增長1.2%至104萬戶。同時上周美國的30年隔夜貸款利率下降至5.21%，為歷史最低，這將刺激房產市場的銷售。

　　美國6月20日當周儲備資產減少6.11億美元至823.5億美元。

　　美聯儲降低聯邦基金利率25個基點，至1958年來低點1%，并暗示若物價下滑風險加大將進一步采取行動。此次降息是2001年年初來第13次降息。自美聯儲上次即5月6日召開會議后，聯儲官員頻頻警告美國經濟面臨消費者不愿看到的潛在物價下滑風險，或者說通縮風險。美聯儲公開市場委員會會后聲明顯示，為期兩天的利率會議最終以11對1票決定調降聯邦基金利率25個基點至1%。其中，舊金山聯儲主席帕利要求降息50個基點。聲明稱，美聯儲公開市場委員會堅持認為，一個可以調和的貨幣政策立場，加之持續強勁增長的潛在生產力水平，正在不斷為經濟活動提供重要支持。近來跡象顯示支出不斷加強，金融狀況顯著改善，同時勞工及產品市場正在逐步穩定。盡管如此，經濟仍然沒有展現可持續性增長的情形。鑒于通脹預期溫和，委員會認為更加具有一些擴張性的貨幣政策將會進一步為經濟提供支持，同時隨著時間推移將促使經濟改善。委員會認為，未來數月經濟獲得持續性增長的上行風險和下行風險大體持平。相對而言，通脹顯著下降的可能性，盡管很小，仍然超過從本來就低的水平上加速上升的風險。總而言之，委員會認為對通脹的擔憂很可能成為可預見的未來的主要議題。

　　匯價在東京與倫敦匯市下探日低117.29后回升，紐約匯市上探日高118.15后回落，尾盤在118.00附近整理；匯價日升跌率0.153%，日漲跌幅0.18，收于118.01點。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統與30日均線繼續呈橫行纏繞之勢，匯價位于短期日均線系統與30日均線之間偏上，顯示匯價仍有望在較寬幅的震蕩中尋求短中線的運行方向，短線有望繼續在117.50-118.20區間震蕩整理尋求方向。匯價若站穩于118.20之上則短線向多的概率增大，上擋壓力位于118.70、119.20；匯價若下破117.50則短線向空的概率增大，下擋支撐位于117.00、116.50。117.50與118.20分別為匯價短線向空與向多的分界線。日慢步隨機KDJ三線收斂集聚，顯示面臨方向抉擇，其與匯價呈底背離的狀況使市場對做多日元保持警惕；日快步隨機KDJ由死叉轉而向上呈金叉之勢，仍有上行空間。

　　周技術指標顯示，匯價有望繼續圍繞118.10在117.00-119.20區間震蕩整理尋求短中線的突破；若下破117.00則周線向空，下擋周線支撐位于116.30附近；若上破119.20則周線向多，上擋則周線壓力位于120.30附近。117.00與119.20分別為周線指標向空與向多的分界線。

　　今日，匯價有望震蕩整理。

　　今日強壓力118.70，弱壓力118.20；強支撐116.80，弱支撐117.30。

　　歐元/美元

　　6月25日，匯價下探支撐后盤升、振幅加大。

　　意大利ISAE機構稱，因公司對近期產出前景抱樂觀態度，6月意大利商業信心4個月來首次上升。報告稱，6月意大利商業信心季調后上升至91.6，5月調整后為90.3。經濟學家之前預期該指數可能下降至90.1。報告同時顯示，對整個經濟的商業預期指數則再度惡化。因伊拉克戰爭帶來了不確定因素以及歐元的上漲打擊了意大利的出口，意大利第一季度經濟較去年第四季度萎縮了0.1%，這也是自2001年來的首次。報告稱，目前公司的訂單指標仍維持再-23，這已經是連續第3個月維持在該水平了。公司的國內訂單小幅上升，而國外訂單則基本維持不變。

　　德國6月IFO商業景氣指數為88.8，該數據顯示德國經濟在好轉。由于歐洲央行降息刺激經濟恢復和美國經濟的反彈，6月德國和意大利的公司管理者信心增加。慕尼黑IFO機構發布的歐洲最具權威的德國商業景氣指數，本月連續第二個月上升，從5月的87.6升至88.8。早前經濟學家預計為88。IFO商業景氣指數，是通過調查7000多位公司管理人員而得出的，上月該指數從14個月的低點開始上升。

　　匯價在東京匯市下探日低1.1489后回升，倫敦與紐約匯市上探日高1.1623后回落，尾盤在1.1530附近整理；匯價日升跌率0.174%，日漲跌幅0.0020，收于1.1530點。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統繼續呈空頭排列之勢，且其與30日均線已呈死叉之勢，但3日均線跌勢趨緩且向5日均線靠攏有上穿5日均線的跡象，匯價位于短期日均線系統與30日均線之下，顯示匯價若不能盡快回升于1.1620之上則短線與短中線向空的概率繼續增大。匯價上擋短線壓力位于1.1550、1.1600，若在1.1530受壓有繼續下探1.1500-1.1450區域支撐的可能。1.1550與1.1790分別為匯價短線向空與向多的分界線。日慢步隨機KDJ繼續呈空頭排列，仍有下行空間，但跌勢趨緩；日快步隨機KDJ由呈死叉在低位拐頭向上已呈金叉，顯低位有買盤承接，但也顯示上擋拋壓較為沉重。

　　周技術指標顯示，匯價周線壓力位于1.1820、1.1530，下擋周線支撐位于1.1250附近。

　　波動與形態分析顯示，匯價繼續運行于C波下跌之中，至今已近8個交易日，現運行于C波5的延伸波動末段之中，自1.1623至現在，運行于下行探底之中，目標位約在1.1500-1.1450區域，全部下行調整C波有望至此全部結束。

　　趨勢線顯示，匯價自1.1930以來形成的下降通道上軌線位于1.1530附近，已成為支撐，若今日持續支撐于該線之上，則有望筑底成功后進入上升通道之中。

　　今日，匯價有望震蕩整理。

　　今日強壓力1.1630，弱壓力1.1580；強支撐1.1430，弱支撐1.1480。

　　英鎊/美元

　　6月25日，匯價下探支撐后盤升。

　　英國國家統計局稱，截至5月的三個月里，英國汽車產量較前三個月增加8.9%，與去年同期相比，季調后的汽車總產量基本不變，增長率僅為0.1%。但與2002年全年相比，總產量下跌，顯示今年消費支出下降。今年汽車產量較去年下跌1.4%。截至5月的三個月商務車總產量季調較前三個月后跌5%，較去年同期跌5.2%。

　　匯價在東京匯市下探日低1.6602后盤升，倫敦與紐約匯市上探日高1.6797后回落，尾盤在1.6730附近盤整；匯價日升跌率0.589%，日漲跌幅0.0098，收于1.6728點。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統繼續呈纏繞緩升之勢，匯價位于短期日均線系統之間偏上、30日均線之上，顯示匯價短中線向多的概率依然較大，短線在1.6660-1.6790區間震蕩整理尋求短線突破方向。匯價若站穩于1.6790之上，則短線向多的概率增大，上擋壓力位于1.6840、1.6890；若受壓回落于1.6660之下則短線向空的概率增大，下擋支撐在1.6600、1.6550附近。1.6660與1.6790分別為匯價短線向空與向多的分界線。

　　周技術指標顯示，匯價若站穩于1.6600之上則周線向多。1.6600為周線指標向多的分界線。下擋周線支撐位于1.6300、1.6020附近。

　　今日，匯價有望震蕩整理。

　　今日強壓力1.6840，弱壓力1.6790；強支撐1.6620，弱支撐1.6670。

　　澳元/美元

　　6月25日，澳元下探支撐后盤升。

　　新西蘭第一季度經濟增長水平可能處于2001年9月以來最低的水平，因干旱影響了該國水產品和牛奶的出口，新西蘭是世界上最大的牛奶出口國。新西蘭經濟第一季度預計增長0.5%，第四季度增長為0.8%，新西蘭國家統計局將在周五報告結果。該次結果可能預示連續10個季度的增長結束，新西蘭央行預計第二季度經濟增長將下降，主要是因為非典打壓了旅游業，同時出口又有所減少。分析師表示，第一季度的經濟增長結果會促使新西蘭儲備銀行調低現金利率的可能下降。新西蘭儲備銀行6月5日將基準利率下調0.15%至5.25%，這是6周來的第二次。

　　匯價在東京匯市下探日低0.6620后盤升，倫敦與紐約匯市上探日高0.66727后回落，尾盤在0.6670附近盤整；匯價日升跌率0.588%，日漲跌幅0.0039，收于0.6674點。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統由呈死叉轉而已呈橫行緩升纏繞之勢，匯價位于短期日均線系統之間偏上附近、30日均線之上，顯示匯價短中線向多的概率依然較大，短線在0.6670-0.6700區間震蕩整理。匯價若站穩于0.6700之上則短線向多的概率增大，上擋壓力位于0.6720、0.6750，且不排除繼續上破的可能；若受壓回落于0.6670之下，則下擋支撐位于0.6650，繼續下破則短線向空，下擋30日均線0.6610附近有支撐。0.6650與0.6700分別為匯價短線向空與向多的分界線。

　　周技術指標顯示，匯價若站穩于0.6660之上則周線向多；若下破0.6660則下擋周線支撐位于0.6490、0.6330附近。0.6330與0.6660為匯價周線指標向空與向多的分界線。

　　今日，匯價有望震蕩整理。

　　今日強壓力0.6730，弱壓力0.6700；強支撐0.6610，弱支撐0.6650。

　　歐元/日元

　　6月25日，匯價下探支撐后盤升。

　　匯價日高136.59，日低135.13，尾盤在136.10附近整理；匯價日升跌率0.310%，日漲跌幅0.42，收于136.10點。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統繼續呈空頭排列之勢，且其與30日均線已呈死叉之勢，但3日均線跌勢趨緩且向5日均線靠攏有上穿5日均線的跡象，匯價位于短期日均線系統的3日均線之上附近、5日均線之下附近及10日與30日均線之下，顯示匯價若不能盡快回升于136.40之上則短線與短中線向空的概率繼續增大。匯價若持續位于136.40之下則短線向空，有下探昨日低點135.15一線支撐的趨勢，且不排除繼續下探支撐的可能；若站穩于136.40之上，則上擋壓力位于137.00、137.60附近；136.40為匯價短線向空的分界線。

　　周技術指標顯示，匯價周線壓力位于138.80，若站穩于139.00之上則周線向多，周線支撐位于136.10、133.40，繼續下破則周線向空。133.40與139.00分別為周線指標向空與向多的分界線。

　　今日，匯價有望震蕩整理。

　　今日強壓力137.20，弱壓力136.60；強支撐135.10；弱支撐135.60。

　　(圖表截止至2003年6月26日7：13)

　　(以上為個人觀點，僅供參考；據此入市，風險自擔。匯市有風險，投資請慎重。)

　　人民網北京6月26日訊